文/意見領(lǐng)袖專欄作家 皮海洲

　　重要的是，管理層必須要有所作為，在高層重要會(huì)議明確提出“要活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心”要求的情況下，管理層如何出手，市場(chǎng)顯然對(duì)此充滿了期待。7月25日A股大漲就是市場(chǎng)對(duì)管理層充滿期待的一種表現(xiàn)。

　　7月24日召開的高層會(huì)議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，部署下半年經(jīng)濟(jì)工作。這次會(huì)議的召開，對(duì)于當(dāng)下低迷的A股市場(chǎng)是一個(gè)重大利好。

　　一方面是會(huì)議對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)進(jìn)行了定調(diào)，表示“我國(guó)經(jīng)濟(jì)具有巨大的發(fā)展韌性和潛力，長(zhǎng)期向好的基本面沒有改變。”會(huì)議指出，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨新的困難挑戰(zhàn)，主要是國(guó)內(nèi)需求不足，一些企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難，重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)隱患較多，外部環(huán)境復(fù)雜嚴(yán)峻。疫情防控平穩(wěn)轉(zhuǎn)段后，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)是一個(gè)波浪式發(fā)展、曲折式前進(jìn)的過程。

　　另一方面，會(huì)議對(duì)做好下半年經(jīng)濟(jì)工作做出了安排，要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，完整、準(zhǔn)確、全面貫徹新發(fā)展理念，加快構(gòu)建新發(fā)展格局，全面深化改革開放，加大宏觀政策調(diào)控力度，著力擴(kuò)大內(nèi)需、提振信心、防范風(fēng)險(xiǎn)，不斷推動(dòng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行持續(xù)好轉(zhuǎn)、內(nèi)生動(dòng)力持續(xù)增強(qiáng)、社會(huì)預(yù)期持續(xù)改善、風(fēng)險(xiǎn)隱患持續(xù)化解，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長(zhǎng)。這就意味著下半年的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)是值得期待的。這對(duì)于提振投資者信心有積極意義。

　　尤其讓投資者關(guān)注的是，會(huì)議明確提出“要活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心”，這是直接針對(duì)資本市場(chǎng)提出的要求，不僅體現(xiàn)了高層對(duì)目前資本市場(chǎng)的關(guān)注，更重要的是在“要活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心”這一要求的背后更蘊(yùn)含著深意，不排除管理層對(duì)資本市場(chǎng)出手的可能性。

　　那么，該如何來活躍資本市場(chǎng)提振投資者信心呢？實(shí)際上，股市確有兩項(xiàng)舉措是可以活躍資本市場(chǎng)的，尤其是從短線角度來說，幾乎是可以立竿見影的。那就是T+0交易機(jī)制及降低證券交易印花稅。不過，對(duì)于當(dāng)前的股市來說，實(shí)施這兩項(xiàng)舉措的可能性不大。就T+0交易機(jī)制來說，雖然市場(chǎng)經(jīng)常性地能聽到呼吁的聲音，但對(duì)于A股市場(chǎng)來說，目前T+0交易機(jī)制基本上處于塵封狀態(tài)。

　　而降低證券交易印花稅事宜，雖然市場(chǎng)上經(jīng)常有人建議，但在短時(shí)間內(nèi)，作為救急措施出臺(tái)的可能性同樣不大。畢竟從去年7月1日起，《中華人民共和國(guó)印花稅法》正式實(shí)施，印花稅的調(diào)整已經(jīng)納入到了立法修法的范疇。因此，再要對(duì)印花稅進(jìn)行調(diào)整，就必須按修法程序來進(jìn)行，要先立案，然后由全國(guó)人大常委會(huì)來審議，這個(gè)過程不是短時(shí)間內(nèi)可以完成的，因此，降低印花稅很難作為A股市場(chǎng)的短期救急措施出臺(tái)。

　　沒有了活躍資本市場(chǎng)的兩大利器，股市如何提振投資者信心呢？個(gè)人以為，可以從兩方面著手。

　　一是鼓勵(lì)回購(gòu)與增持。鼓勵(lì)上市公司加大回購(gòu)力度，并且更多采取注銷式回購(gòu)，這是有利于提升股票投資價(jià)值，提振投資者信心的。同時(shí)鼓勵(lì)大股東增持，完善股東減持制度，限制業(yè)績(jī)變臉的上市公司大股東及董監(jiān)高減持股票，限制沒有回報(bào)投資者的上市公司大股東及董監(jiān)高減持股票，改變目前原始股東可以隨意減持甚至是清倉式減持公司股份的局面。

　　二是放緩IPO節(jié)奏，完善IPO制度。目前的新股IPO在注冊(cè)制的名義下正走向過度融資，不僅導(dǎo)致股市資源的極大浪費(fèi)，而且導(dǎo)致股市失血嚴(yán)重。一家公司IPO，原本計(jì)劃擬募集資金幾億元，結(jié)果因?yàn)椤叭甙l(fā)行”，導(dǎo)致大量超募，超募資金甚至遠(yuǎn)超計(jì)劃募資的規(guī)模。而且一些業(yè)績(jī)堪憂的公司也堂而皇之地混進(jìn)了股市，個(gè)別符合退市條件的公司卻成了新的上市公司。這樣的企業(yè)上市極大地動(dòng)搖了投資者對(duì)股市的信心。因此，目前的IPO制度有必要盡快加以完善，繼續(xù)拖延的結(jié)果只能讓投資者對(duì)股市進(jìn)一步失去信心。這也是導(dǎo)致目前股市低迷的重要原因之一。

　　當(dāng)然，從管理層的角度來看，如何活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心，管理層自有管理層的考慮，這并不令人奇怪。重要的是，管理層必須要有所作為，在高層重要會(huì)議明確提出“要活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心”要求的情況下，管理層如何出手，市場(chǎng)顯然對(duì)此充滿了期待。7月25日A股大漲就是市場(chǎng)對(duì)管理層充滿期待的一種表現(xiàn)。

　　(本文作者介紹：財(cái)經(jīng)評(píng)論員，二十年的股市磨練，練就了對(duì)股市獨(dú)到的眼光與見解，著有《輕輕松松炒股票》一書。)