文/意見領袖專欄作家 皮海洲

　　要做到有法必依，有違法違規行為的發生，就有監管部門的執法跟進，而不是釣魚式執法，讓一部分違法違規者受到處罰，又讓一部分違法違規者成了漏網之魚。

　　針對人大代表提出的關于強化打擊“偽市值管理”精準性的建議，日前證監會在對十三屆全國人大五次會議第6178號建議的答復中提到：下一步，證監會將深入貫徹落實中辦、國辦《關于依法從嚴打擊證券違法活動的意見》和國務院《關于進一步提高上市公司質量的意見》，會同司法機關加大對欺詐發行、違規信披、操縱市場、內幕交易等犯罪的打擊力度，構建行政執法、民事追償、刑事懲戒相互銜接的立體追責體系。

　　加大對欺詐發行、違規信披、操縱市場、內幕交易等犯罪的打擊力度，這其實是一個老生常談的話題了。不過，在A股市場進入全面注冊制時代，證監會再一次談論這個話題，投資者還是對此寄予了厚望。畢竟在全面注冊制時代，市場更需要監管部門的從嚴執法、加大對各種違法犯罪的打擊力度來保駕護航。

　　那么如何加大對欺詐發行、違規信披、操縱市場、內幕交易等違法犯罪的打擊力度呢？證監會在對十三屆全國人大五次會議第6178號建議的答復中提到要“會同司法機關”來加大對欺詐發行、違規信披、操縱市場、內幕交易等犯罪的打擊力度，構建行政執法、民事追償、刑事懲戒相互銜接的立體追責體系。這涉及到的是追究刑事責任與賠償投資者的問題。這當然是非常重要的兩個方面的問題，也確實是加大打擊有關違法犯罪力度的重要舉措。

　　不過就打擊各種違法違規行為來說，也不能完全把希望都寄托在“會同司法機關”來處理這個層面上。畢竟需要“會同司法機關”來處理的，基本上都是一些大案要案，甚至是涉及到了“犯罪”的性質了。而對于未構成“犯罪”性質的“違法違規”行為，更多的時候還是需要通過證券監管來加以解決，而且這樣的案件占據了資本市場案件的最主要部分。而這些案件是需要證券監管部門來獨立完成的。對于這些案件所涉及到的各種違法違規行為，同樣需要加大打擊力度，以凈化A股市場的投資環境，保護投資者利益。

　　那么，作為證券監管部門如何加大對包括信息披露、欺詐發行等在內的違法違規行為的打擊力度呢？關鍵在于要做到這樣幾點。

　　首先是法制建設要健全，要建立起完善的法律法規制度，這是加大對各種違法違規行為打擊力度的重要保證。如果制度本身存在缺陷，要加大對各種違法違規行為的打擊力度就只能是空談。對于這一點，2020年3月1日之前執行的《證券法》是有明顯教訓的。比如，按照原來的《證券法》，信息披露違法違規行為的處罰上限就是60萬元，如此一來，任憑監管部門如何加大處罰力度，最高處罰也只能是60萬元，這對于違法違規者來說根本就沒有任何的震懾力，只是撓癢癢而已。因此，法制本身的建設是至關重要的，法制本身存在短板，監管部門付出再多的努力也是白費。

　　其次是要做到監管的及時性。這也是加大對各種違法違規行為打擊力度的一項有力保證。如果監管不及時，對于操縱股價、內幕交易者來說，很容易就已經從股票上出逃了，這遲來的監管往往會傷及無辜。而且對于一些涉及金額較大的違法違規者甚至是違法犯罪者來說，如果監管不及時，這些人甚至會銷聲匿跡，讓監管部門連人都找不到。今年2月23日，證監會對奧聯電子（維權）“履歷門”事件的立案調查就非常及時，這一點是非常值得肯定的。

　　其三是要做到有法必依，有違法違規行為的發生，就有監管部門的執法跟進，而不是釣魚式執法，讓一部分違法違規者受到處罰，又讓一部分違法違規者成了漏網之魚。這樣的案例突出地表現在上市公司高管違規減持的案例中。可以說，到目前為此，絕大多數上市公司高管的違規減持都沒有受到處罰，但偶爾也有個別公司高管的違規減持受到了查處。也正因為大多數公司高管的違法違規減持并沒有受到查處，所以，很多上市公司的高管在違法違規減持問題上都心存僥幸，以至違法違規減持的事情接連不斷地發生，這就是有法不依帶來的必然結果。因此，要加大對各種違法違規行為的打擊力度，就必須做到有法必依。

　　其四是要從嚴執法，做到執法必嚴。畢竟資本市場涉及到市場參與各方的切身利益，是一個利益場。為了各自的利益，一些人不擇手段，因此不惜犧牲與侵占其他人的利益。所以對于股市里的違法違規行為甚至是違法犯罪行為，必須從嚴執法，這樣才能達到加大打擊各種違法違規、違法犯罪行為的目的。以現行《證券法》為例，對于保薦人出具有虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏保薦書的，要沒收業務收入，并處以業務收入1倍以上10倍以下的罰款。這就給了執法者以很大的靈活性，是處以業務收入1倍的罰款，還是5倍或10倍的罰款，這個執法力度是完全不一樣的。而要加大對違法違規行為的打擊力度，那么就必須從嚴執法、從重處理。

　　(本文作者介紹：財經評論員，二十年的股市磨練，練就了對股市獨到的眼光與見解，著有《輕輕松松炒股票》一書。)