文/新浪財經(jīng)意見領(lǐng)袖專欄作家 曹中銘

　　對于保代，也應(yīng)啟動優(yōu)勝劣汰機(jī)制，嚴(yán)重違規(guī)的、不合格的，或者是經(jīng)常出問題的保代應(yīng)撤銷其從業(yè)資格，此舉反過來又將倒逼保代提升自身業(yè)務(wù)能力與勤勉盡責(zé)。

　　3月29日，證監(jiān)會發(fā)布的《關(guān)于對國金證券股份有限公司及李維嘉、李超采取出具警示函監(jiān)管措施的決定》（下稱《決定》）顯示，證監(jiān)會通過調(diào)查發(fā)現(xiàn)上述人士在保薦翼捷股份首次公開發(fā)行股票并上市過程中，未勤勉盡責(zé)履行相關(guān)職責(zé)，對招股說明書披露發(fā)明專利數(shù)量不準(zhǔn)確、注冊申請文件披露發(fā)行人取得發(fā)明專利數(shù)量存在矛盾未予充分關(guān)注。基于此，證監(jiān)會決定對國金證券、李維嘉、李超采取出具警示函的監(jiān)督管理措施。

　　這并非今年以來首次有保代遭到處罰。比如3月5日，因招股書及問詢回復(fù)不充分或不準(zhǔn)確，履行保薦職責(zé)不到位，上交所對科創(chuàng)板IPO企業(yè)新疆大全的保薦機(jī)構(gòu)與相關(guān)保代出具了罰單。去年12月31日，在推薦浙江日發(fā)紡織機(jī)械股份有限公司過程中，因存在招股說明書披露信息、保薦工作報告核查結(jié)論與保薦工作底稿材料不一致等問題，深交所對保薦機(jī)構(gòu)國信證券及相關(guān)保代進(jìn)行了處罰。

　　而據(jù)不完全統(tǒng)計，從2020年12月31日~今年3月29日，短短3個月時間內(nèi)，共有8家券商及22名保代遭到監(jiān)管部門的處罰，涉及11個項目。其中不乏像中信、中金這樣的頭部券商，而中金公司、國信證券以及西部證券等均二次上榜。

　　今年以來新股IPO受到市場的強(qiáng)烈關(guān)注，其中一個主要原因即在于撤回申請材料的企業(yè)大幅增多。如據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至3月28日，今年以來在3個月不到的時間里，科創(chuàng)板與創(chuàng)業(yè)板合計有73家擬IPO企業(yè)撤回申請材料。其中，科創(chuàng)板28家，創(chuàng)業(yè)板45家。在眾多撤回申請材料的企業(yè)中，因現(xiàn)場檢查或現(xiàn)場督導(dǎo)而撤回的占據(jù)一定的比例，這類企業(yè)之所以主動撤回，或是無法邁過現(xiàn)場檢查或現(xiàn)場督導(dǎo)這一關(guān)。

　　事實上，無論是短期內(nèi)多名保代被處罰也好，還是多家企業(yè)撤回材料也好，都反應(yīng)出相關(guān)中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量不高，以及中介機(jī)構(gòu)尚未真正具備與注冊制相匹配的理念、組織和能力，還在“穿新鞋走老路”等問題。

　　中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量不高，說到底還是“人”的問題。比如《決定》表明，國金證券及保代受到處罰的原因，主要涉及到發(fā)行人的專利數(shù)量。這其實是一個非常簡單的問題，即使保薦機(jī)構(gòu)與保代不清楚專利數(shù)量是多少，但發(fā)行人肯定是清楚的，只須仔細(xì)核對即可。但就是這樣一個簡單的問題，最終卻變成了“問題”，國金證券及相關(guān)保代因之受到處罰，既不可思議，也是其咎由自取的結(jié)果。

　　自注冊制先后在科創(chuàng)板與創(chuàng)業(yè)板開啟試點以來，這兩大板塊新股上市速度明顯比主板要快得多。這是與注冊制以發(fā)行人信息披露為核心的監(jiān)管理念密切相關(guān)的。今后，隨著注冊制試點進(jìn)展順利，在整個A股市場全面鋪開將是可期的。個人以為，在此背景下，提高保代的準(zhǔn)入門檻就變得非常有必要。只有提高保代的準(zhǔn)入門檻，才能提升其職業(yè)勝任能力，才有利于提高保薦機(jī)構(gòu)的執(zhí)業(yè)質(zhì)量。

　　保薦機(jī)構(gòu)的保代曾經(jīng)被稱為投行的“金飯碗”，在保薦制剛開始實施的時候，能夠取得保薦代表人的資格，對于投行人員來講意味著巨大的利益。而隨著通過考試的保代越來越多，保代也不再成為市場的“搶手貨”。但也正是因為如此，保代也呈現(xiàn)出魚龍混雜的局面。一方面，某些保代在職業(yè)操守上存在問題；另一方面，也有的保代在職業(yè)勝任能力上存在短板。

　　保代人員質(zhì)量的參差不齊，也產(chǎn)生了諸多方面的問題。某些保代被處罰，往往被歸于未勤勉盡責(zé)，但其實并非完全如此。未勤勉盡責(zé)的背后，往往也存在職業(yè)勝任能力不足的問題。因此，提高保代準(zhǔn)入門檻，提高保代人員的素質(zhì)，提升保代職業(yè)作用能力，是新股發(fā)行必須直面的問題。

　　提高保代的準(zhǔn)入門檻，首先需要根除一“考”定終身的弊端。通過保代考試，只能是獲取真正資格的第一步。其次，通過考試后，需要經(jīng)過3~5個項目的歷練，之后才具備簽字的資格，才能成為一名合格的保代。此外，對于保代，也應(yīng)啟動優(yōu)勝劣汰機(jī)制，嚴(yán)重違規(guī)的、不合格的，或者是經(jīng)常出問題的保代應(yīng)撤銷其從業(yè)資格，此舉反過來又將倒逼保代提升自身業(yè)務(wù)能力與勤勉盡責(zé)。

　　(本文作者介紹：獨立財經(jīng)撰稿人 在三大證券報等多家媒體發(fā)表文章數(shù)百篇)