文/新浪財經(jīng)意見領袖專欄作家 龐溟

　　疊加后疫情經(jīng)濟復蘇與發(fā)展態(tài)勢，對擁有環(huán)保優(yōu)勢和規(guī)模優(yōu)勢、領先能耗水平、成本控制能力、低碳創(chuàng)新能力和行業(yè)整合潛力甚至可通過出售碳排放權交易獲利的相關龍頭企業(yè)更為有利。

　　中國努力推動實現(xiàn)綠色發(fā)展承諾

　　在《2021年政府工作報告》中，國務院總理李克強提出：推動綠色發(fā)展，促進人與自然和諧共生，持續(xù)改善環(huán)境質(zhì)量，2021年實現(xiàn)單位GDP能耗降低3%左右、主要污染物排放量繼續(xù)下降的目標；制定2030年前碳排放達峰行動方案，落實2030年應對氣候變化國家自主貢獻目標；加快發(fā)展方式綠色轉型，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結構和能源結構，大力發(fā)展新能源，在確保安全的前提下積極有序發(fā)展核電；促進新型節(jié)能環(huán)保技術、裝備和產(chǎn)品研發(fā)應用，培育壯大節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)，加快建設全國用能權、碳排放權交易市場，完善能源消費雙控制度；實施金融支持綠色低碳發(fā)展專項政策，設立碳減排支持工具；協(xié)同推進經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展和生態(tài)環(huán)境高水平保護，“十四五”期間單位國內(nèi)生產(chǎn)總值能耗和二氧化碳排放分別降低13.5%和18%，與“十三五”時期目標的15%和18%基本持平，森林覆蓋率達到24.1%。

　　《中華人民共和國國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和2035年遠景目標綱要》提出，落實2030年應對氣候變化國家自主貢獻目標，制定2030年前碳排放達峰行動方案。完善能源消費總量和強度雙控制度。重點控制化石能源消費。首次提出“實施以碳強度控制為主、碳排放總量控制為輔的制度”，標志著中國逐步進入到碳排放強度和總量雙控的新發(fā)展階段，并支持有條件的地方率先達到碳排放峰值。推動能源清潔低碳安全高效利用，深入推進工業(yè)、建筑、交通等領域低碳轉型。

　　與2015年中國向《聯(lián)合國氣候變化框架公約》秘書處提交的應對氣候變化國家自主貢獻文件相比，習近平主席在2020年12月氣候雄心峰會上的最新表態(tài)和“十四五”規(guī)劃將碳達峰時間從“2030年左右”明確規(guī)定為“2030年前”，將單位GDP二氧化碳排放比2005年下降幅度從“60%-65%”明確規(guī)定為“65%以上”，將非化石能源占一次能源消費比重從“20%左右”提升為“25%左右”，將森林蓄積量比2005年增加目標從“45億立方米左右”提升為“60億立方米”，意味著我國綠色低碳和能源結構轉型力度將進一步加大。

　　可以說，2021年《政府工作報告》和“十四五”規(guī)劃實現(xiàn)了年度近期目標、五年中期規(guī)劃和長期愿景的銜接和統(tǒng)一，實現(xiàn)了國內(nèi)目標和國際承諾的銜接和統(tǒng)一，實現(xiàn)了碳達峰與推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展和生態(tài)環(huán)境質(zhì)量持續(xù)改善的銜接和統(tǒng)一。

　　我們認為，“十四五”將是我國制定碳排放達峰行動方案、落實碳中和相關工作的關鍵期和攻堅期，將堅定不移地貫徹創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享的新發(fā)展理念，將加快構建以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局，以創(chuàng)新驅動、高質(zhì)量供給引領和創(chuàng)造新需求。

　　綠色低碳的轉型和發(fā)展道路，標志著中國將告別依靠高資源投入、高環(huán)境代價來換取經(jīng)濟增長的粗放型發(fā)展模式，轉而建立和實現(xiàn)通過技術進步、創(chuàng)新驅動和制度改革促進經(jīng)濟增長、社會高質(zhì)量發(fā)展和全面現(xiàn)代化的新增長范式。預計地方政府發(fā)展新能源、爭取率先達峰的積極性將明顯提升。與此同時，這將為中國帶來能源、產(chǎn)業(yè)、基礎設施、國土空間以及生產(chǎn)、生活、消費和貿(mào)易方式的結構性變革，并關系到中國未來的發(fā)展優(yōu)勢、可持續(xù)安全和地緣政治、經(jīng)濟格局。

　　在高質(zhì)量發(fā)展進程中，挑戰(zhàn)與機遇并存

　　在資源稟賦約束下，不斷增長的能源需求以及化石能源為主的能源消費結構導致中國二氧化碳排放較高。目前中國的能源結構仍以化石能源為主，煤炭消費占比超過50%，石油消費占比約為20%，天然氣消費占比不足10%，化石能源消費總量占比接近85%。

　　相應地，目前中國的電源結構仍以煤電為主，燃煤發(fā)電裝機容量占發(fā)電裝機總容量超過50%，燃煤發(fā)電量占發(fā)電總量超過60%，電力和熱力生產(chǎn)部門貢獻了超過50%的化石能源碳排放。目前中國由化石能源消費產(chǎn)生的碳排放量接近100億噸，從分品種化石能源碳排放來看，煤炭消耗帶來的二氧化碳排放量超過75億噸，占化石能源碳排放總量超過75%，石油和天然氣消耗導致的二氧化碳排放占比則大致分別為14%和7%。

　　中國石油集團經(jīng)濟技術研究院2020年版的《2050年世界與中國能源展望》預計，中國能源相關碳排放將于2025年前后達峰，之后保持5年左右的平臺期，而后進入下降通道，2050年降至24億噸左右，2060年接近零排放；產(chǎn)業(yè)升級、能效提升、節(jié)約循環(huán)理念深入等使中國的一次能源需求增速放緩，于2040年前步入峰值平臺期，約為40.6億噸標油或58億噸標煤；較為現(xiàn)實的脫碳路徑將以電力和工業(yè)部門作為減排的重點和優(yōu)先領域；在碳中和目標下，中國的石油需求將在2025年前后進入峰值平臺期，約7.3億噸至7.5億噸，2050年降至3.1億噸；2025年前清潔能源（天然氣+非化石能源）將滿足全部新增一次能源需求，之后對高碳能源形成規(guī)模替代。

　　中國正處于經(jīng)濟與社會結構性轉型的關鍵時期，重工業(yè)比例的下降伴隨著商業(yè)和服務業(yè)比例的提升，商業(yè)和小型工業(yè)設施等分布式負荷的比重有望隨之增加，能源需求將更為靈活分散，分散、靈活、清潔且高效的分布式能源將成為中國能源供應不可或缺的一部分。在未來十年間，非化石能源在中國一次能源消費中的占比預計年均提升約1個百分點，到2030年，中國一次能源消費有望出現(xiàn)煤炭、石油天然氣和以風能、光能、核能和生物質(zhì)能源為代表的非化石能源三分天下的局面。

　　2021年將是國內(nèi)光伏和陸上風電平價的元年，近期部分大型新能源項目已實現(xiàn)上網(wǎng)電價低于當?shù)厝济夯鶞孰妰r。而在快速的技術迭代和成本壓降助力下，我們預計光伏和風電制造產(chǎn)業(yè)鏈未來經(jīng)濟性優(yōu)勢將更為明顯，光伏和風電的平準化發(fā)電成本（Levelised Cost of Energy，LCOE）均值現(xiàn)已低于國內(nèi)燃氣成本，并有望在2035年前實現(xiàn)對煤電成本的競爭優(yōu)勢。有學者估計，加大對可再生能源的利用力度與效率，有助中國在2030年前將電力生產(chǎn)來自非化石能源的比重提升至60%以上，同時將電力成本繼續(xù)壓降10%以上。

　　為實現(xiàn)2030年“碳達峰”和2060年前“碳中和”的愿景，未來在光伏和風電裝機發(fā)電、跨區(qū)輸電通道、先進儲能、交通領域加氫站和充電站、終端消費電氣化、綠色建筑與節(jié)能減排、再生資源利用等領域，需要新增投資規(guī)模大致在100萬億至140萬億元人民幣，每年資金需求約為3萬億元以上，占全社會固定資產(chǎn)投資規(guī)模5%以上；考慮到目前每年氣候變化領域公共資金投入規(guī)模僅為5000億元左右以及未來投資規(guī)模的增長，估計未來每年資金缺口仍在2萬億元以上。因此，實施支持綠色低碳發(fā)展的專項金融政策、設立支持碳減排和綠色低碳發(fā)展的金融工具、加快建設用能權和碳排放權交易市場、大力鼓勵和吸引社會資本投資、完善能源消費雙控制度等各項措施，勢在必行。

　　近年來，中國一次能源的對外依存度從2013年的16%略為增加到2018年的21%。2017年，中國超越美國，成為全球最大的石油進口國。2018年，中國超越日本，成為全球第二大液化天然氣進口國。雖然中國的石油對外依存度和天然氣對外依存度分別在70%左右和45%左右，但在美國商會全球能源研究所最新發(fā)布的國際能源安全風險指數(shù)中，中國能源安全排名已從1980年的第23位上升至2018年的第8位，這主要歸功于中國國內(nèi)能源供應的日益增長和可再生能源的大力發(fā)展。與美國、加拿大和澳大利亞（分別排名第1、3、4位）等國家相比，中國在能源進口等方面仍有改善空間。

　　在努力實現(xiàn)碳達峰與碳中和的過程中，需統(tǒng)籌能源安全與低碳轉型的關系。綠色低碳的發(fā)展道路，有助于進一步鞏固和提高中國的能源安全狀況，有助于能源保障的重點由“資源為王”轉向“技術為王”，轉向打造多元的、有韌性的低碳能源供給體系。非化石能源比重的大幅提升將降低中國能源總體對外依存度，根據(jù)中國石油集團經(jīng)濟技術研究院的預測，中國能源總體對外依存度到2050年將降至7%左右。

　　此外，中國在可再生能源領域提供的就業(yè)崗位總量為全球最高，2019年創(chuàng)造了約超過400萬個直接和間接就業(yè)崗位，其中太陽能光伏行業(yè)創(chuàng)造了近220萬直接和間接就業(yè)崗位，占中國可再生能源就業(yè)崗位的54%。根據(jù)埃森哲分析的預計，中國在2020年至2025年期間有望在可再生能源領域額外創(chuàng)造超過400萬個就業(yè)崗位。

　　如何在“碳達峰”與“碳中和”征程中尋找潛在機會？

　　國家發(fā)展和改革委員會指出，加強生態(tài)環(huán)保，有利于打造高質(zhì)量發(fā)展新的增長點：2020年中國可再生能源發(fā)電裝機已經(jīng)達到9.34億千瓦，未來要進一步擴大可再生能源裝機規(guī)模；要以推動實現(xiàn)碳達峰、碳中和為契機，加快調(diào)整優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結構和能源結構，推進清潔能源增長消納和儲能協(xié)調(diào)有序發(fā)展，培育壯大規(guī)模達數(shù)萬億元的節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)，推進重點行業(yè)和重要領域綠色化改造。

　　考慮到中國能源結構的現(xiàn)狀和發(fā)展要求，我們建議關注：

　　——在實現(xiàn)碳中和的過程中，市場化定價和平價上網(wǎng)推動風電和光伏行業(yè)向更高層次發(fā)展，以及水電、核電項目對火電電量的邊際替代。

　　考慮到2030年中國風電、太陽能發(fā)電總裝機容量達到12億千瓦以上的目標，未來10年風電與太陽能發(fā)電合計年均新增規(guī)模預計將不少于7500萬千瓦?？紤]到2060年中國在實現(xiàn)碳中和的背景下電力需求預計超過20萬億千瓦時，按照年發(fā)電2000小時數(shù)計算的新能源裝機量可達100億千瓦規(guī)模。

　　在未來40年間，平均每年的清潔可再生能源新增裝機量將達2億千瓦以上，光伏和風電繼續(xù)快速擴張，預計2020-2025年和2026-2035年光伏裝機量年化增長率可分別達到25%和15%左右，2025年和2035年風電和光伏發(fā)電占比較2019年有望分別翻一倍和三倍。

　　事實上，2021年全國能源工作會議明確的八大重點中，就包括要加快風電光伏發(fā)展，風電、光伏發(fā)電新增裝機總量較“十三五”有大幅增長，國家能源局也提出了2021年中國風電、太陽能發(fā)電合計新增1.2億千瓦”的目標，標志著中國新能源行業(yè)年度新增裝機規(guī)劃將首次突破1億千瓦。

　　——以清潔能源為主導的能源供給新格局的形成，也將為電化學儲能、特高壓運輸?shù)戎虚g環(huán)節(jié)創(chuàng)造巨大的市場空間。

　　由于可再生能源發(fā)電隨機性、波動性大，規(guī)?；⒕W(wǎng)影響電網(wǎng)穩(wěn)定運行，應當綜合考慮采取新能源加儲能模式。以光、風、氫等為代表的新能源耦合系統(tǒng)解決方案和儲能產(chǎn)業(yè)有望爆發(fā)式增長，能源互聯(lián)網(wǎng)、儲能、分布式發(fā)電交易、能源裝備等清潔能源和可再生能源產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的新興技術和商業(yè)模式有望取得差異化競爭優(yōu)勢。

　　未來面對更高比例的可再生能源電源接入，新型電力系統(tǒng)將強調(diào)柔性直流輸電，局域智能電網(wǎng)和微電網(wǎng)、特高壓等跨區(qū)域的電力通道建設，并推動電化學儲能等新型技術和基礎設施與能源發(fā)展規(guī)劃、電力發(fā)展規(guī)劃、可再生能源規(guī)劃、電力系統(tǒng)運行相協(xié)調(diào)，增強新能源消納、平抑波動與調(diào)峰能力，以清潔、綠色、環(huán)保方式保障電力的充足穩(wěn)定供應。

　　——新能源汽車及其產(chǎn)業(yè)鏈。

　　根據(jù)交通運輸部數(shù)據(jù)，中國交通運輸領域碳排放在過去10年的年均增速保持在5%以上，已成為溫室氣體排放增長最快的領域。目前交通運輸領域碳排放占全國終端碳排放10%至15%左右，其中汽車占比較高。未來為了減少碳排放和能源結構升級，考慮到成本持續(xù)下降、基礎設施擴張、電池能量密度和儲電量不斷增強、充電速度加快，汽車脫碳的直接方式是減少石油消耗、以大力發(fā)展純電動車或燃料電池車來實現(xiàn)全面電氣化。

　　在乘用車領域，可以綜合考慮電池與整車的產(chǎn)業(yè)鏈關系、主流車企與龍頭電池企業(yè)的強強聯(lián)合與聯(lián)動，關注傳統(tǒng)零部件的熱管理趨勢、輕量化升級以及電動化帶來的增量零部件放量周期，尤其是對新能源汽車動力電池系統(tǒng)和儲能系統(tǒng)龍頭企業(yè)、動力鋰電設備龍頭企業(yè)的拉動效應。

　　——鋼鐵、建材、材料、礦產(chǎn)金屬等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)短期內(nèi)也有機會。

　　我們預計，電力、鋼鐵、水泥、有色、石化、煤化工等重點行業(yè)將優(yōu)先制定碳達峰與碳中和行動方案和路線圖，明確行業(yè)達峰時間和達峰排放量，制定和執(zhí)行更為嚴格的環(huán)保、節(jié)能、減排目標，從而發(fā)揮推進二次供給側改革、繼續(xù)化解過剩產(chǎn)能、促進高耗能行業(yè)集中度的作用，疊加后疫情經(jīng)濟復蘇與發(fā)展態(tài)勢，對擁有環(huán)保優(yōu)勢和規(guī)模優(yōu)勢、領先能耗水平、成本控制能力、低碳創(chuàng)新能力和行業(yè)整合潛力甚至可通過出售碳排放權交易獲利的相關龍頭企業(yè)更為有利。

　　此外，綠色低碳、節(jié)能減排的發(fā)展方向，也有可能提升鈷、鋰、鎳等新能源金屬品種、銅等主要工業(yè)金屬品種和稀土磁材的價格，并帶動相關產(chǎn)業(yè)鏈中新能源、新材料的產(chǎn)品需求（如：光伏產(chǎn)業(yè)鏈中的光伏膠膜等輔料；風電行業(yè)中風機葉片所需的玻璃纖維材料；新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈中的正極、負極、電解液、隔膜等電池材料；建筑節(jié)能領域的聚氨酯等化工材料）。

　　(本文作者介紹：香港大學經(jīng)濟學博士，芝加哥大學社會學碩士，證券公司宏觀/策略研究主管，從事全球及中國宏觀研究、資產(chǎn)配置策略、定量研究、主題研究。)