文/新浪財經意見領袖專欄作家  姚振山

　　產品市場需要好產品，資本市場需要好故事。產品市場模式，資本市場模式，有相同，有不同，最終融合得越好，股東回報越高，企業價值越高，企業競爭力也會越來越強。

　　8月13號，有一只中概股貝殼在紐交所上市，本周二，貝殼創下了上市以來的最高收盤價每股54美元，對應的總市值大約是526億美元，約合4170億人民幣；而同一天，國內兩家知名上市房企，萬科的總市值是3000億人民幣出頭，融創中國是1300多億人民幣，這也就意味著在總市值層面，貝殼接近于萬科和融創中國之和，從而形成了造房的公司不如賣房公司估值高的現象。

　　貝殼網的前身是一家房地產中介連鎖，與我愛我家、中原地產、21世紀不動產等等占據中國房地產中介服務商的前排。

　　如果單純是個線下門店連鎖，也許資本市場不會給予高的估值，而貝殼網的過人之處就是把商業模式優化到互聯網模式，做成互聯網模式下的平臺化公司，而互聯網，作為新經濟的重要賽道，其市場預期和估值是高于傳統的房地產公司的。

　　這里面體現出來的就是產品市場思維和資本市場思維的不同。

　　產品市場需要好產品，資本市場需要好故事。

　　產品市場需要告訴消費者，我現在擁有最好的產品，您要買我的產品；資本市場需要告訴投資者，我的未來比現在更好，所以您要買我的股票。

　　產品市場以利潤高低、市場份額大小作為企業成功與否的標準；而資本市場可能會把公司市值的高低、市盈率水平的高低，作為企業發展是否成功的標準。

　　產品市場需要不斷技術升級，資本市場需要不斷的賽道升級，借助融資并購的便利優勢，考量好戰略規劃，不斷升級到更廣闊的賽道。

　　但是，產品市場和資本市場又是統一的，產品是企業發展壯大的基礎，沒有好的產品，企業無法生存和持續發展，資本市場就變成了“無源之水”。

　　而如果在資本市場上沒有好的戰略規劃，沒有把商業模式優化到投資者理解和認同的模式，同樣的業務，同樣規模的利潤水平，卻會在市盈率水平上相差甚遠，對股東回報也相差甚遠。

　　產品市場模式，資本市場模式，有相同，有不同，最終融合得越好，股東回報越高，企業價值越高，企業競爭力也會越來越強。

　　(本文作者介紹：CCTV財經頻道主持人，財經評論員)