文/新浪財經(jīng)意見領(lǐng)袖專欄作家 曹中銘

　　某些機構(gòu)的調(diào)研，根本上講就是“紙上談兵”。不進入企業(yè)實地考察，或者進入企業(yè)后，只是象征性地聽取上市公司單方面介紹情況，而不到一線生產(chǎn)部門親身核驗，也不到市場上進行調(diào)查。其所謂的調(diào)研，或通過上市公司發(fā)布的信息，或通過視頻的方式來完成。

　　近日，創(chuàng)業(yè)板公司樂歌股份董事長項樂宏在微信朋友圈、微博怒懟平安資管基金經(jīng)理的消息刷屏了。項樂宏在朋友圈直言，樂歌不歡迎平安資管的基金經(jīng)理來公司投資。盡管項樂宏此后在回應(yīng)基金經(jīng)理時語氣緩和了許多，也對自己進行了反思，但此次上市公司董事長與基金經(jīng)理的互懟，也再次讓機構(gòu)調(diào)研行為引起市場的強烈關(guān)注。

　　樂歌股份主營業(yè)務(wù)為升降桌、升降臺、各種新型辦公系統(tǒng)和設(shè)備、功能家具及部件、純屬驅(qū)動設(shè)備的研發(fā)、制造及銷售。在營業(yè)收入中，人體工學(xué)行業(yè)占據(jù)絕對比重。自2018年上市以來，其股價表現(xiàn)一直不溫不火，但由于疫情的影響，以及上市公司長期戰(zhàn)略布局所產(chǎn)生的優(yōu)勢，今年以來，樂歌股份股價表現(xiàn)不俗。2020年最低曾下探17.73元，8月31日上摸最高價97.84元，最大漲幅超過4.5倍，也成為今年滬深股市的“大黑馬”之一。

　　因調(diào)研引發(fā)互懟，但其實雙方都有值得商榷之處。作為調(diào)研機構(gòu)，平安資管有必要提前做足功課，如此雙方才好進行充分、有效的溝通，并取得更好的調(diào)研效果。作為上市公司董事長，即使雙方在溝通等方面存在問題，也無須表現(xiàn)得如此直白，客觀上也會影響到上市公司的聲譽。

　　在對上市公司進行調(diào)研的眾多機構(gòu)中，公募基金、保險、社保、私募、資管等機構(gòu)，屬于買方，而像券商等機構(gòu)，則屬于賣方。但無論是買方還是賣方，對上市公司進行調(diào)研其實都是非常重要的。對于買方而言，通過調(diào)研，能夠了解上市公司的行業(yè)特點、行業(yè)周期、業(yè)績變化、經(jīng)營狀況，是否具備成長性等多個方面，為投資決策提供參考。對于賣方而言，通過進行調(diào)研，在掌握上市公司諸多第一手資料的同時，能夠發(fā)布更加翔實、客觀的研報，在為買方提供決策參與的同時，也能夠從買方獲取更多的分倉傭金收入，從而提升自身的業(yè)績水平。

　　此次樂歌股份董事長與平安資管基金經(jīng)理發(fā)生的互懟事件，雖然不乏偶然性，但從中卻也將機構(gòu)調(diào)研的某些問題得以曝光。毫無疑義，機構(gòu)調(diào)研所存在的問題，有必要引起市場的高度重視。

　　據(jù)樂歌董事長透露，該上市公司自上市之后，前來實地調(diào)研的機構(gòu)較為罕見。但今年以來，由于股價持續(xù)上漲，且漲幅不低，前往樂歌股份調(diào)研的機構(gòu)多達6家，其中3家董事長親自參與，這也與此前該上市公司的“門庭冷落”形成鮮明的對比，而有類似遭遇的上市公司并非樂歌股份一家。股價上漲前門可羅雀，大漲后調(diào)研機構(gòu)蜂擁而來，已成機構(gòu)調(diào)研的一大“潛規(guī)則”。

　　而且，某些機構(gòu)的調(diào)研，根本上講就是“紙上談兵”。不進入企業(yè)實地考察，或者進入企業(yè)后，只是象征性地聽取上市公司單方面介紹情況，而不到一線生產(chǎn)部門親身核驗，也不到市場上進行調(diào)查。其所謂的調(diào)研，或通過上市公司發(fā)布的信息，或通過視頻的方式來完成。如此調(diào)研，只具有形式上的意義，并不具備實質(zhì)性的內(nèi)涵，因而不會有什么成果。

　　還有某些機構(gòu)的調(diào)研，在沒有做足功課的情形下倉促進行。對于企業(yè)的歷史沿革，上市之后所歷經(jīng)的變化等各個方面要么一無所知，要么知之不多，這樣的調(diào)研，顯然是無法深入的，也不可能從企業(yè)方面挖掘到有價值的信息。如此調(diào)研，顯然也沒有什么意義。

　　此外，項樂宏表示某些機構(gòu)調(diào)研只是為了賺快錢，也凸顯出機構(gòu)調(diào)研的浮躁之風(fēng)，不僅受到業(yè)內(nèi)的質(zhì)疑，也廣遭詬病。機構(gòu)投資者更應(yīng)該奉行理性投資、價值投資、長期投資的理念，賺快錢無疑脫離了這一初衷。而且，機構(gòu)投資者賺快錢的投資模式，既會引發(fā)個股的波動，也會放大其投資風(fēng)險，并不利于市場的穩(wěn)定。

　　(本文作者介紹：獨立財經(jīng)撰稿人 在三大證券報等多家媒體發(fā)表文章數(shù)百篇)