文/意見領袖專欄作家 皮海洲

　　雖然上市公司信息披露越透明越好，但有一些無關緊要的垃圾信息，可以限制披露，以免淹沒重點信息。

　　日前，證監會發布《上市公司信息披露管理辦法（修訂稿）》（征求意見稿），向社會公開征求意見，以完善與加強上市公司信息披露管理，落實今年3月1日正式實施的新《證券法》精神。以信息披露為中心，增加上市公司信息披露的透明度。

　　此次發布的“征求意見稿”對上市公司信息披露管理辦法進行了一些重大修改。比如，完善信息披露原則規定；新增了簡明清晰、通俗易懂的原則要求，完善公平披露原則，同時明確自愿披露原則的相關要求，進一步鼓勵自愿披露。并且按照新《證券法》要求對臨時報告事項進行了完善。

　　尤其重要的是，“征求意見稿”進一步強調了董監高等相關主體的責任。強化董事會在定期報告披露中的責任，明確要求定期報告內容應當經董事會審議通過；要求董事、監事和高級管理人員無法保證定期報告內容的真實性、準確性、完整性或者有異議的，應當在書面確認意見中發表意見并陳述理由，上市公司應當披露；同時進一步明確控股股東、實際控制人的配合義務。這種主體責任的明確，為下一步的追責奠定了基礎。

　　就“征求意見稿”的內容來看，總體已趨完善。不過由于上市公司“臨時報告”涉及的內容很廣，結合“臨時報告”在過去的信息披露中所暴露出來的問題，再提兩點建議。

　　一是對股價影響敏感的信息應該及時地予以披露。這類信息通常屬于上市公司“蹭熱點”范疇。如近期的長生不老概念，使得金達威股票的市值增長達到200億元左右。對于這種“蹭熱點”或與市場熱點密切相關信息，上市公司應及時、詳盡披露，將事情的真相及時告訴投資者。

　　二是對于上市公司的一些垃圾信息應限制披露。雖然上市公司信息披露越透明越好，但有一些無關緊要的垃圾信息，可以限制披露，以免浪費相關資源，而且在信息大爆炸的資本市場，這些垃圾信息也會浪費投資者的時間與精力。有時候，上市公司一天披露十多條公告，可能會淹沒重點信息。比如，有的上市公司董監高的增減持，增（減）持100股、200股也進行一次信息披露，這不太有必要。對這種無足輕重的信息披露需要加以限制，至少需要增（減）持數量累計達到一定的數量（如5000股）才進行披露，或有多位董監高增（減）持才進行披露。

　　除此之外，就是要做好追責工作，把追責工作落到實處，尤其是要把賠償投資者的事情落到實處。“征求意見稿”明確信息披露的主體責任，這是非常重要的事情。在追責的過程中，還有一點至關重要，那就是賠償投資者。新《證券法》第85條對此已作出明確規定，即給投資者帶來損失的，信息披露義務人應當承擔賠償責任；發行人的控股股東、實際控制人、董事、監事、高級管理人員和其他直接責任人員，應當承擔連帶賠償責任（能夠證明自己沒有過錯的除外）。因此，如何更加有效地賠償投資者，這應該是“征求意見稿”需要重點落實的一個問題，讓投資者能夠不通過訴訟就可以解決問題的，盡量就不要通過訴訟來解決問題。

　　本文首發于新京報

　　(本文作者介紹：財經評論員，二十年的股市磨練，練就了對股市獨到的眼光與見解，著有《輕輕松松炒股票》一書。)