文/新浪財(cái)經(jīng)意見領(lǐng)袖專欄作家 姚振山

　　近日，*ST鹽湖業(yè)績(jī)預(yù)虧公告顯示，2019年預(yù)虧金額達(dá)到了432至472億元，一年虧損額接近公司市值的兩倍。到底如何來監(jiān)督“財(cái)務(wù)大洗澡”呢？是證監(jiān)會(huì)？是財(cái)政部？還是中注協(xié)？是不是也該立個(gè)規(guī)矩，約束一下某些上市公司的“勇氣”。

　　近日，深市主板上市公司*ST鹽湖的業(yè)績(jī)預(yù)虧公告一經(jīng)披露，全市場(chǎng)嘩然。

　　2019年預(yù)虧金額達(dá)到了432至472億元，這意味著什么？目前*ST鹽湖的總市值也才只有240多億元，也就是說這家公司一年的虧損額就接近公司市值的兩倍。另外有媒體還注意到，*ST鹽湖是一家注冊(cè)在青海的上市公司，而青海省2018年的GDP大約是2865億元，相當(dāng)于說，*ST鹽湖一家公司的虧損額接近青海上一年度GDP的六分之一。

　　2018年，A股有個(gè)減值王，商譽(yù)減值40個(gè)億，最終虧損超過70億的天神娛樂，2017年有個(gè)一年虧損138億的樂視網(wǎng)，再往前追溯，2016年和2014年分別有虧損超過160億的石化油服和中國(guó)鋁業(yè)，但是跟*ST鹽湖一比較，還是“小巫見大巫”了。

　　姑且不管上市公司經(jīng)營(yíng)層面的是是非非，單就這一虧就虧的“驚天地泣鬼神”的勇氣，就值得“點(diǎn)贊”。勇氣可嘉啊，勇氣可嘉！！！

　　可是誰給了他這種勇氣呢？

　　現(xiàn)有的會(huì)計(jì)制度里面，允許上市公司按照審慎的會(huì)計(jì)原則，對(duì)類似于三年以上的應(yīng)收賬款全額計(jì)提減值，要求上市公司對(duì)并購(gòu)產(chǎn)生的商譽(yù)，在被并購(gòu)對(duì)象未能完成業(yè)績(jī)對(duì)賭的情況下要進(jìn)行商譽(yù)減值，也允許對(duì)在進(jìn)行資產(chǎn)重組過程中形成的歷史包袱進(jìn)行處理。但是會(huì)計(jì)準(zhǔn)則希望遵循的原則是分年攤銷，以免引起財(cái)務(wù)報(bào)表的大起大落，造成財(cái)務(wù)失真，從而讓大家對(duì)公司的真實(shí)經(jīng)營(yíng)情況缺乏追溯、對(duì)比和研究。

　　這些要求，在公司不是上市公司的時(shí)候，都是常態(tài)規(guī)則，但是當(dāng)公司一上市，面臨資本市場(chǎng)的壓力和所謂的“市值管理”的時(shí)候，一切動(dòng)作開始變形，開始變味，甚至變成工具。往年“和風(fēng)細(xì)雨”式的減值和計(jì)提資產(chǎn)損失，變成了“疾風(fēng)暴雨”式，“讓我一次虧個(gè)夠”變成最佳選擇。

　　股市的投資者都有經(jīng)驗(yàn)，買股票是買未來，買股票要盡可能減少不確定性，買股票，上市公司的利空要一次性釋放，而利好要分步釋放。而上市公司把積累起來的財(cái)務(wù)包袱，管它是不是真的有風(fēng)險(xiǎn)，一次性處理，賬面上一次性不好看，但是后面就可以輕裝上陣。公司管理層的壓力減少了，不用每次都要算，到底減值多少合適，到底出多少業(yè)績(jī)合適。資本市場(chǎng)的投資者呢？有高興的，覺得這公司財(cái)務(wù)“洗了個(gè)澡”，干干凈凈，未來幾年沒有“業(yè)績(jī)雷”了，而且如果是應(yīng)收賬款計(jì)提減值的部分，如果未來幾年應(yīng)收賬款能慢慢收回來了，那都是業(yè)績(jī)的增量，那這公司的業(yè)績(jī)?cè)鏊俟烙?jì)就會(huì)不錯(cuò)，可以放心炒作幾年了；但是也有不高興的投資者，為什么呢？原因很簡(jiǎn)單，公司業(yè)績(jī)巨虧，之前持有這家公司的股票，一不小心踩雷了，那真是虧你沒商量啊。

　　如果某些上市公司深諳此道，先規(guī)劃好業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)的幾年，順手規(guī)劃好，把定增、并購(gòu)、減持都安排妥當(dāng)。然后每三到五年，大洗澡一次，從頭再來，這上市公司不僅僅是頭“奶牛”，更是頭“母牛”。何樂而不為呢？

　　可是，處于信息不對(duì)稱狀態(tài)下的中小投資者，作為后知后覺者，對(duì)于這種突如其來的預(yù)虧，往往沒時(shí)間反應(yīng)，往往會(huì)承受股價(jià)短期回落的虧損，而當(dāng)你把股票賣掉，做止損處理的時(shí)候，股價(jià)卻又神奇地止跌回升，甚至在未來幾年內(nèi)創(chuàng)出歷史新高。

　　公司這一巨額減值，一巨虧，往往是財(cái)務(wù)的游戲，而投資者的資產(chǎn)減值，那可是真實(shí)的財(cái)務(wù)損失。

　　當(dāng)然，資產(chǎn)減值里面也有是因?yàn)楫a(chǎn)業(yè)升級(jí)或者公司轉(zhuǎn)型，制定了新的戰(zhàn)略規(guī)劃，把以前的歷史包袱或者以后不再重點(diǎn)發(fā)展的資產(chǎn)進(jìn)行清理，這些是需要支持的。但是那些那些拿資產(chǎn)減值和財(cái)務(wù)大洗澡當(dāng)玩轉(zhuǎn)資本市場(chǎng)的工具的，應(yīng)該是嚴(yán)格約束和監(jiān)管之列。

　　那么，到底如何來監(jiān)督“財(cái)務(wù)大洗澡”呢？是證監(jiān)會(huì)？是財(cái)政部？還是中注協(xié)？是不是也該立個(gè)規(guī)矩，約束一下某些上市公司的“勇氣”。

　　附一 ：*ST鹽湖2019年度業(yè)績(jī)預(yù)告

　　預(yù)計(jì)全年虧損432億元-472億元

　　虧損原因是

　　破產(chǎn)重整進(jìn)程中

　　因資產(chǎn)處置預(yù)計(jì)產(chǎn)生的損失

　　附二：歷年來虧損額最大公司

　　2018年：

　　天神娛樂 虧損71.51億元

　　2017年：

　　樂視網(wǎng) 虧損138.78億元

　　2016年：

　　石化油服 虧損161.15億元

　　2015年：

　　酒鋼宏興 虧損73.64億元

　　2014年：

　　中國(guó)鋁業(yè) 虧損162.17億元

　　附三：商譽(yù)減值計(jì)提排名前十位公司

　　天神娛樂    40.60億元

　　東方精工    38.86億元

　　掌趣科技    33.80億元

　　聚力文化    29.65億元

　　人福醫(yī)藥    28.94億元

　　聯(lián)建光電    27.32億元

　　大洋電機(jī)    24.19億元

　　康尼機(jī)電    22.71億元

　　深大通      21.23億元

　　聯(lián)創(chuàng)股份    20.71億元

　　（截至2018年年報(bào)）

　　(本文作者介紹：CCTV財(cái)經(jīng)頻道主持人，財(cái)經(jīng)評(píng)論員)