文/新浪財經意見領袖專欄作家 皮海洲

　　對于美國降息以及海外寬松，A股市場基本上還是我行我素，按原有的節奏運行。雖然資金對股市行情的影響很大，但A股市場的實質性問題并不是資金短缺問題，而是投資者信心缺失的問題。

　　周四凌晨，美聯儲再次作出降息25個基點的決定，將聯邦基金利率目標區間下調至1.75%至2.00%。這是美聯儲年內第二次降息。上次降息是7月31日，兩次降息時間相隔不到2個月。

　　而伴隨著美聯儲的降息，全球不少國家與地區的央行也聞風而動。如香港金管局在周四早間宣布將基準利率下調25個基點至2.25%。而巴西央行宣布降息 50 個基點，成為美聯儲降息后第一個跟隨降息的國家。包括日本、英國、土耳其等央行都在19日公布最新利率決議。而在此之前，泰國、新西蘭和印度三個國家的央行曾在同一天宣布降息。9月12日，歐洲央行宣布將存款利率從-0.4%下調10個基點至-0.5%，融資利率和貸款利率維持目前水平不變。“全球寬松”的趨勢基本上得到確認。

　　美國降息，全球寬松，A股走向何處去？或者說，A股市場的投資者應做好什么樣的準備？這無疑是當下投資者最關心的事情。因為從理論上來說，降息與量化寬松，意味著資金供給的增加，這是有利于股市行情的發展的。

　　那么，面對此次美國降息及全球寬松，股市的反應是怎樣的呢？周四與周五凌晨美股的反應都較為平淡。三大美股指數均為有漲有跌，但漲跌幅均較為有限。而從香港股市來看，周四恒生指數大跌285.17點，跌幅達1.07%。A股周四全天處于盤整狀態，上證指數最終上漲了13.62點，漲幅0.46%。從上述市場反應來看，降息的不漲或沒啥反應，反倒是沒降息的我國股市，反而對降息似乎充滿了期待。

　　其實美股及港股反應平淡是在情理之中的。面對美國的接連降息，雖然讓人想起量化寬松，但更讓人想起的美國的經濟出了問題，讓人對美國經濟的發展充滿擔心。雖然量化寬松會增加資金的供給，但經濟才是支撐股市的根本，經濟不振，股市就更難提振。實際上，只有經濟向好，股市才能走得更強勢，哪怕就是央行加息，也不改股市走牛的步伐。而且就美國股市來說，也還面臨著一個現實問題，美國股市走牛了近11年，目前股指處在歷史的高位，隨時都有轉熊的可能。因此，即便降息，對行情的刺激作用也是有限的，或許正給資金高位出逃提供機會。所以美股對降息反應平淡并不令人奇怪。而失去了美股的帶頭作用，其他國家與地區的股市自然也掀不起什么大浪來。

　　因此，面對全球市場對降息反應的平靜，雖然A股市場似乎有所期待，但也很難有太大的反應。因為降息是其他國家與地區的事情，而我國央行跟進的可能性不大。正如有關專家認為的那樣，就國內而言，當前社融和貨幣增速穩定，進一步考慮到通脹處在2.8%的高位，且在豬價帶動下4季度或將突破3%，而政策也希望避免重新刺激地產、保持房貸利率不降，意味著短期來看政策利率難以下調，貨幣政策基調依然保持穩健。

　　而且我國的情況跟美國及全球很多國家不一樣，因為美國人基本上不儲蓄，而我國老百姓喜歡存錢，所以降息對美國百姓基本上沒有影響，而對我國百姓的影響較大。由于目前我國的存款利率本身就處在歷史的低位，再降息只會進一步損害老百姓的利益，所以在降息的問題上，我國央行也會謹慎得多。在調節貨幣政策時，會更多采取其他的貨幣調節手段，如不久前的降準即是如此。

　　也正因如此，對于美國降息以及海外寬松，A股市場基本上還是我行我素，按原有的節奏運行。雖然資金對股市行情的影響很大，但A股市場的實質性問題并不是資金短缺問題，而是投資者信心缺失的問題。而這種信心缺失又是由于制度所存在的嚴重缺陷造成的。比如，近期股指逼近3000點，上市公司重要股東減持蜂擁而至，不少股東甚至還是清倉減持。面對這種減持盛況，投資者的信心又如何能夠不發生動搖呢？

　　所以，目前的A股行情，平平淡淡才是真。投資者無須悲觀，但也不必過于樂觀。總之，是要理性投資、價值投資。畢竟A股市場每天都有上漲的股票，每天也有下跌的股票，選好個股，做好個股行情才是最重要的。

　　(本文作者介紹：財經評論員，二十年的股市磨練，練就了對股市獨到的眼光與見解，著有《輕輕松松炒股票》一書。)