文/新浪財(cái)經(jīng)意見(jiàn)領(lǐng)袖專(zhuān)欄作家  皮海洲

　　對(duì)于追高買(mǎi)進(jìn)的白馬股只做短期投資，而不作長(zhǎng)線投資。特別是對(duì)于多年高速增長(zhǎng)的白馬股，要常懷一顆戒備之心。一旦白馬股有實(shí)質(zhì)性利空消息出現(xiàn)，尤其是業(yè)績(jī)下滑，投資者需要及時(shí)遠(yuǎn)離，避免爆雷過(guò)后，股價(jià)持續(xù)下跌帶給投資者的損失。

　　隨著半年報(bào)的披露，大族激光、東阿阿膠及涪陵榨菜等白馬股的相繼爆雷鬧得市場(chǎng)人心惶惶。為此，8月4日晚央視財(cái)經(jīng)的《對(duì)話》節(jié)目就白馬股爆雷問(wèn)題對(duì)話了格力電器董事長(zhǎng)董明珠。董明珠就此霸氣地回應(yīng)稱(chēng)：格力100%不會(huì)爆雷，爆雷的白馬股不是真正白馬股。

　　董明珠是一位優(yōu)秀的企業(yè)家，其對(duì)白馬股爆雷問(wèn)題的霸氣回應(yīng)顯示了其本人對(duì)格力電器未來(lái)發(fā)展的信心。不過(guò)，董明珠又是一位“話題女王”，其不少言論與觀點(diǎn)又都在社會(huì)上引起爭(zhēng)論。比如，董明珠這次的“真正白馬股”的言論，同樣在市場(chǎng)上受到質(zhì)疑。至少我個(gè)人是不認(rèn)同董明珠的相關(guān)說(shuō)法的。

　　在談?wù)摪遵R股爆雷問(wèn)題時(shí)，我是認(rèn)同董明珠提出的“真正白馬股”概念的。畢竟目前市場(chǎng)上的某些白馬股，本身就是靠包裝，靠弄虛作假而成為白馬股的，在這方面康得新顯然是典型代表。這種靠造假而包裝出來(lái)的白馬股，早晚有一天都會(huì)原形畢露，其爆雷是不可避免的。這種假白馬股當(dāng)然不是真正意義上的白馬股。所以，談?wù)摪遵R股爆雷問(wèn)題有必要把這種假白馬股剔除出來(lái)，而只關(guān)注真正的白馬股。

　　但真正的白馬股就不會(huì)爆雷嗎？這個(gè)觀點(diǎn)顯然是值得推敲的。實(shí)際上，在本人看來(lái)，白馬股爆雷是正常現(xiàn)象。比如，在企業(yè)的發(fā)展過(guò)程中，企業(yè)從小到大的發(fā)展可以保持一個(gè)高成長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。但當(dāng)企業(yè)做大之后，要繼續(xù)保持高成長(zhǎng)就是一件不可能的事情，“爆雷”的出現(xiàn)也就不可避免。而且有些行業(yè)的發(fā)展是存在周期性的，在企業(yè)的發(fā)展過(guò)程中出現(xiàn)周期性的困難也是正常的事情。并且市場(chǎng)本身也是有起有伏，企業(yè)在某個(gè)發(fā)展階段出現(xiàn)起伏也是正常現(xiàn)象。因此，即便是白馬股，在其發(fā)展的過(guò)程中出現(xiàn)爆雷其實(shí)是很正常的。

　　而且就白馬股爆雷來(lái)說(shuō)，也不限于業(yè)績(jī)上爆雷，還可以是其他方面的。比如，大股東股權(quán)質(zhì)押引發(fā)平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)；比如，大股東與上市公司形成同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系；比如，大股東侵占上市公司利益甚至掏空上市公司；比如，上市公司董事長(zhǎng)或高層出現(xiàn)重大違法犯罪行為；比如，上市公司遭遇不可抗拒的自然災(zāi)難，以及上市公司利潤(rùn)分配不及市場(chǎng)預(yù)期等，這些都有可能引發(fā)“爆雷”現(xiàn)象。因此，就算是白馬股，說(shuō)不定哪一天說(shuō)爆雷就爆雷了，這絲毫都不足為奇。

　　以格力電器為例，公司能否長(zhǎng)期保持高速增長(zhǎng)，這本身就是一個(gè)現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。因?yàn)閺慕衲甑囊患緢?bào)來(lái)看，格力電器的營(yíng)業(yè)收入同比僅僅只是增長(zhǎng)了2.49%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)僅僅只是增長(zhǎng)了1.62%，這實(shí)際上已經(jīng)給格力電器的發(fā)展敲響了警鐘。董明珠說(shuō)，格力100%不會(huì)爆雷，這個(gè)說(shuō)法顯然太絕對(duì)。實(shí)際上，早在一年之前，當(dāng)格力電器推出不分紅的2017年度利潤(rùn)分配方案之時(shí)，就已經(jīng)給市場(chǎng)送上了一顆“地雷”，當(dāng)時(shí)也給投資者帶來(lái)了不小的殺傷力。去年4月26日，格力電器股價(jià)大跌8.97%，就是格力電器不進(jìn)行現(xiàn)金分紅這顆地雷引爆所炸出來(lái)的。可見(jiàn)，格力電器也爆雷，格力100%不會(huì)爆雷的說(shuō)法與事實(shí)并不相符。

　　由此可見(jiàn)，白馬股爆雷也是不可避免的。在這個(gè)問(wèn)題上，不論是管理層還是投資者都需要切實(shí)正視這個(gè)問(wèn)題。比如，從管理層的角度來(lái)說(shuō)，首先是要切實(shí)打擊假白馬股的問(wèn)題，對(duì)于康得新這種財(cái)務(wù)造假的假白馬股，一定要從嚴(yán)查處，進(jìn)而避免更多的假白馬股涌現(xiàn)出來(lái)?yè)p害投資者利益。其次是要進(jìn)一步完善上市公司的信息披露工作，讓上市公司的信息披露更透明，以此來(lái)化解或減輕白馬股爆雷帶給市場(chǎng)的沖擊。

　　而從投資者的角度來(lái)說(shuō)，也需要理性對(duì)待白馬股的投資。比如，不要過(guò)度追高買(mǎi)進(jìn)白馬股，堅(jiān)持逢低買(mǎi)進(jìn)白馬股。而且對(duì)于追高買(mǎi)進(jìn)的白馬股只做短期投資，而不作長(zhǎng)線投資。特別是對(duì)于多年高速增長(zhǎng)的白馬股，要常懷一顆戒備之心。一旦白馬股有實(shí)質(zhì)性利空消息出現(xiàn)，尤其是業(yè)績(jī)下滑，投資者需要及時(shí)遠(yuǎn)離，避免爆雷過(guò)后，股價(jià)持續(xù)下跌帶給投資者的損失。

　　(本文作者介紹：財(cái)經(jīng)評(píng)論員，二十年的股市磨練，練就了對(duì)股市獨(dú)到的眼光與見(jiàn)解，著有《輕輕松松炒股票》一書(shū)。)