意見領袖 | 李德林
荀建華對30億這個數據有一種執念，當年，他瞞天過海，從A股套現30億，令監管震怒。3年后，荀建華想從A股再弄近30億。不過，這一次，荀建華更換了道具，只是近120億估值的大生意，是故技重施？還是洗心革面？A股是個名利場，玩兒游戲請注意次數。
荀建華正在推華耀光電IPO，這家成立于2019年的單晶硅研發、生產和銷售的新能源公司，是一家典型的家族式企業。目前，華耀光電的實際控制人為荀耀和姚晶，兩人持股70.46%，荀耀是荀建華的兒子，荀建華實際持有華耀光電13.92%。一家人簽署了一致行動人協議，除了直接持股，通過合伙企業間接持股，一家人總計持有86.478%。
荀耀是華耀光電的董事長，他爸荀建華是董事兼總經理，他舅舅姚志忠是董事兼副總經理，堂舅姚偉忠為副總經理兼核心技術人員，叔叔荀建平的女婿吳磊為公司董事會秘書。姚晶作為荀耀的老婆，曾經在四大的德勤華永擔任會計師，在上市公司億晶光電做內審員多年。常州荀家當年控股億晶光電，現在的華耀光電只是改頭換面，另起爐灶的復制品。
荀建華的履歷看，他已經在光伏領域摸爬滾打30年。2003年斥資3000萬成立億晶光電，2009年成為民營企業500強。2011年，億晶光電借殼海通食品登陸A股，成為A股第一家專業生產太陽能電池組件的光伏上市公司。荀建華跟所有借殼上市一樣，簽署了對賭協議，2010年到2013年，總計要完成13.62億元的凈利潤。很遺憾，荀建華沒有完成對賭。
借殼上市往往是一腳踏進天堂，一腳邁入地獄。對賭失敗的荀建華負債超過10億元，他甚至跟投資者感嘆：上市上市，上到傾家蕩產。為了還債，荀建華一咬牙，2016年將2.35億股億晶光電賣給港資勤誠達，對價30億元。換了老板，荀建華自然掛靴而去。可是億晶光電對協議中二期股份轉讓、股權質押、董監高調整、控制權轉移等重大事項都沒公告。
悄悄地撤退，打槍的不要。世界上沒有不漏風的墻，交易所問詢億晶光電，億晶光電三番五次說公司不存在控制權讓渡的默契及相關安排。交易所一看，只問詢不行，那就見面嘮嘮。監管談話后，2017年5月，億晶光電才披露了控制權轉讓的事。股民憤怒了，老板悄悄地撤退，這是妥妥的虛假陳述啊，告它。344起訴訟將億晶光電推向了被告席。
辛辛苦苦幾十年，上市把公司給丟了。當然，套現30億還債后，荀家可沒有閑著，2019年成立華耀光電。荀建華跟荀耀在光伏領域浸淫多年，資源、人脈迅速讓華耀光電在行業內崛起，2022年營收45.63億，在2020年的基礎上增長了30倍。公司2021年主營業務毛利率15.54%，2022年下滑到12.5%，公司2021年凈利潤增長6100%，2022年增長42%。
無論是毛利，還是凈利，華耀光電都逐漸乏力，荀家父子試圖通過規模效應來降低制造費用，但依然難以扛過原材料的漲價。華耀光電2020年經營活動產生的現金流凈額為-1.32億，2021年為-1.46億，到2022年進一步擴大到-2.6億。而利潤卻分別為323.95萬元、2.01億元、2.87億元。不難看出，華耀光電在沖擊上市的三年財務報表中，凈利潤含金量并不高。
華耀光電的應收票據及應收款項融資賬面價值從2020年的6049萬元到2022年的11.45億元，占期末流動資產比從9.59%上升到45.33%，可以窺見，創立3年多的華耀光電，其銷售回款能力跟高速成長期的創業企業不太匹配，為了快速催肥，生產經營投入的成本費用占比高，直接導致華耀光電財務壓力增加，成立3年多就急沖沖要IPO。荀家真的很著急啊。
只是華耀光電29.05億元的募集資金，跟當年荀建華悄悄套現30億的金額很是接近。那一次，荀家套現為了賠償對賭失敗。這一次，IPO募集的資金不用還，更沒有哪個債主逼債。荀家為了讓華耀光電上市，把當年在億晶光電各種違規的事兒是只字不提。難道荀家父子忘記了，故意不披露重大事項，在法律上那就是虛假陳述。騙人可以，請注意次數。面對荀家父子卷土重來，也許，老百姓會說，小心夜貓子進屋，莫得好事。
(本文作者介紹：尺度商業，以價值為尺、投資有度的視角，觀察和洞見商業文明、科技創新，官方微信公眾號：delinshe)
責任編輯：宋源珺
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