瑞士百達財富管理全球策略師、亞洲首席投資官譚思德 （Alexandre Tavazzi）

　　我們把2022年命名為“多變之年”，如果用動物做對比，我會稱它為變色龍。變色龍有一些非常有意思的特點，第一它代表適應(yīng)環(huán)境，這意味著也許在2022年，我們需要有能力適應(yīng)不斷變化的環(huán)境。

　　變色龍的第二個特點是它的兩只眼睛可以分開，各自向不同的角度， 360度的運轉(zhuǎn)，觀察不同的方向，這也就意味著我們在2022年，我們一方面要關(guān)注奧密克戎變種毒株；另一方面要關(guān)注各國央行推出的政策，從而了解市場的走勢。

　　對于2022年，我們認為投資者可以關(guān)注以下10大投資主題：

　　1．       不到最后，不見分曉。現(xiàn)在疫情正在從全球化的大流行變成了地方性的，但還是起起伏伏，沒有結(jié)束。雖然我們絕不希望，但如果2022年我們又看到新一波疫情，使得國家又采取新一波的封鎖的政策的話，可能在投資方面我們也不得不采取一些更為防御性的措施。

　　2．       收入的低迷，意思是我們從金融市場中尋找收入時都會面臨困難。當(dāng)然我們可以投資于高股息的增長型公司，尋找一些具有吸引力利率的高質(zhì)量周期性的貨幣等。我認為我們呢要承認，如今越來越難從金融市場上產(chǎn)生收入。

　　3．       大規(guī)模辭職潮。很多企業(yè)現(xiàn)在不得不面對高起的勞工成本，公司能否將所有這些成本轉(zhuǎn)嫁給客戶將是 2022 年的一個重要問題。我們看好擁有更強勢定價權(quán)，能夠?qū)⒊杀巨D(zhuǎn)至客戶的企業(yè)。

　　4．       綠色馬歇爾計劃。各個國家都將致力于減少二氧化碳的排放，所以對于我們公司的投資戰(zhàn)略來說，無論是在2022年還是之后我們都會分外強調(diào)ESG相關(guān)概念的股票和公司。

　　5．       另類投資日益重要，我們會進一步增加另類投資持倉的比重，因為我們必須找到投資組合中可以彌補在股市、債市多樣化的不足的問題，所以我們需要在另類投資上面增加我們的資產(chǎn)配置。

　　6．       從及時行動到以防萬一，就是在新的這一年當(dāng)中，公司增加資本投入以及增加的并購行為，在2022年對投資者而言是一個利好。

　　7．       大而不倒。這個主題是說我們在中國的債券市場上要精挑細選，也就是要去選那些能夠持續(xù)存續(xù)并且盈利的公司，而不是那些已經(jīng)過度杠桿化，或者是面臨困境的公司。我們認為投資者應(yīng)積極主動，便可在投資級債券市場中選擇合適的公司。

　　8．       緩慢脫鉤。亞洲其實將越來越多靠自身的能力成長，投資于東盟國家的股票令我們的資產(chǎn)組合多元化，并令我們在整個亞洲看到的這種動態(tài)中獲益。

　　9．       大逃亡。各國央行開始紛紛加息，以及相關(guān)政策對債券市場帶來的影響。剛才我已經(jīng)有所觸及，我們要去選擇那些升級至投資級別的高收益?zhèn)l(fā)行（即“明日之星”）。我認為我們可以找到這樣的資產(chǎn)。

　　10．   誰來承擔(dān)后果，這是關(guān)于不同國家的財政狀況。我們要關(guān)注的不僅是財政穩(wěn)健的國家，而是要去看在2022年繼續(xù)增長的國家。2022年我們尤其看好的是日本，日本政府公布一項占到GDP10%的財政刺激計劃。

　　中國市場的投資機遇

　　2021年，中國與主要經(jīng)濟體在貨幣政策出現(xiàn)分野。我認為在投資組合方面，這一點非常有趣。在全球幾乎除了亞洲之外所有的債券市場，我們看到的都是負數(shù)收益，但中國的主權(quán)債券為正數(shù)收益，從構(gòu)建投資組合的角度來看，自然而然，我們會進行多元化配置。

　　2021年，大多數(shù)發(fā)達經(jīng)濟體都是在貨幣和財政政策上采取了刺激措施，而我們預(yù)計這些刺激措施將在2022年減少。在中國，情況很大機會是相反的。我們預(yù)計中國在明年可能會推出更多的財政和貨幣寬松政策。目前，我們看到更多的是一些保持穩(wěn)定發(fā)展的政策，還不知道來年是否會有一些更具前瞻性、支持經(jīng)濟發(fā)展的措施，但可以肯定的是，中國的政策走向會跟其他主要經(jīng)濟體不一樣，也是基于這個觀點，我們認為中國股市值得投資者留意。

　　綠色發(fā)展帶來的板塊機遇

　　碳中和、碳達峰近期成為市場關(guān)注的另一焦點。我們看到全球共同朝著減排的目標(biāo)努力。我們預(yù)期政府和私人部門將會為此進行大量投資，并啟動新的資本支出計劃，這意味著一些公司將會在這些資本支出計劃中受益，并在股票市場上備受青睞。因此，即使在股票市場，我們也可以機會去捕捉我們預(yù)期未來幾年會出現(xiàn)的強勁資本支出計劃所帶來的機會。

　　在這過程中，投資者面對的挑戰(zhàn)是他們?nèi)绾螢檫@些公司提供資金、投資于哪些公司。當(dāng)中有兩點非常關(guān)鍵：第一，智能電網(wǎng)技術(shù)，也就是能夠?qū)崟r分析電力需求，繼而預(yù)測并回應(yīng)未來的電力需求變化。這是一項需要進一步開發(fā)的技術(shù)，那些在進行電網(wǎng)分析的公司值得我們留意。第二，也是最重要的，電力的需求在一天當(dāng)中不會保持統(tǒng)一水平。在每天、每個季節(jié)，電力需求都有高峰和低谷。存儲電力十分關(guān)鍵，如何在需求處于低谷時有效儲能來應(yīng)對電力需求高峰是我們需要解決的問題。因此，我們認為，能夠解決電力需求高峰的儲能技術(shù)將會在市場成為高需求產(chǎn)品。在這此背景下，電池技術(shù)也會成為其中一個關(guān)鍵部分。總的來說，我們需要觀察進一步的發(fā)展，但從生產(chǎn)本身這一個過程看，從光伏，到電力的傳送，到電力的存儲以管理需求的高峰與低谷，當(dāng)中所需的關(guān)鍵技術(shù)仍有待開發(fā)然后進入市場，這對減排，以及實現(xiàn)凈零排放十分重要。

　　(本文作者介紹：瑞士百達是歐洲的獨立私人財富與資產(chǎn)管理公司，成立于1805年)