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文/新浪財經意見領袖專欄 喬治·索羅斯（George Soros，開放社會基金會創始人兼主席）
歐盟委員會主席烏爾蘇拉·馮德萊恩（Ursula von der Leyen）宣稱歐洲需要花費大約1萬億歐元（折合1.1萬億美元）來對抗新型冠狀病毒的沖擊，同時這筆錢可以用來建立一項歐洲復蘇基金。但問題錢要從哪里來呢？
我建議歐盟通過出售不必償還本金（但發行人可以酌情回購或贖回）的“永久債券”來為基金籌集資金。
雖然歐盟發行永久債券，尤其是數額如此龐大的債券，堪稱有史以來頭一回，但其實這對其他政府來說已經不新鮮了。其中最著名的例子要屬英國，該國曾發行統一公債（Consols）去資助拿破侖戰爭，也曾于第一次世界大戰期間發行戰爭債券。這些債券一直都可以在倫敦交易，直到2015年才雙雙被贖回。在1870年代，美國國會授權美國財政部發行統一公債來合并那些先前發行的債券，并在隨后幾年中繼續發行這一公債。
歐盟正遭遇著一場千載難遇的戰爭，而它的對手是一種不僅威脅人們的生命，還威脅著歐盟存續的病毒。如果某些歐盟成員國對其他成員國關上了國門，那么聯盟賴以構建的團結原則就會遭到破壞。
因此歐洲需要采取各項特殊措施來應對這種對所有成員國都造成沖擊的特殊狀況，而且在做到這一點的同時也不必擔心會樹立一個恢復常態后將歐盟發行共同債務合理化的先例。發行這些承載著歐盟全部信念和信譽的債券將為歐洲中央銀行業已采取的行動——在實際上取消對其債券購買計劃的所有限制——提供一個政治背書。
與此同時，永久債券還擁有另外三個使之適用于當前情況的優點：
首先，由于永久債券永遠無需償還，它們可以在動員相當巨量資金的同時給歐盟帶來輕微得不可思議的財政負擔。此外因為不存在到期日的因素，所以歐盟無需通過再融資，分期或甚至專門留出資金（例如償債基金）來最終償還這些債務。
歐盟唯一的義務就是定期向債券購買者支付利息。發行1萬億歐元票面利率為0.5%的永久債券每年只需花費50億歐元歐盟預算，還不到其2020年預算總額的3%。
第二個優勢更集中于技術層面，但也幾乎同樣重要。市場或許無法一次性吸納全部1萬億歐元的債券。而通過發行永久債券，歐盟可以分期提高發行金額，也不必每次都發行一種新債券。
第三個優點是歐盟發行的永久債券對歐洲央行的債券購買計劃來說將是一種非常有吸引力的資產。由于永久債券的到期日總是相同的，因此歐洲央行無須重新平衡其投資組合。
同時歐盟也不需要建立任何新機制或架構來發行這一債券，因為它過去已經發行過各類債券。發債所得款項應被用于與抗擊疫情有關的投資和撥款。歐盟委員會可以直接或通過那些直接對抗新型冠狀病毒疫情的成員國和其他機構（例如市政府）來發放資金。
由疫情引發的破壞只會是暫時的，但前提是歐洲領導人必須采取特殊措施來防止其對歐盟造成長期性損害。因此歐盟復蘇基金的建立就是當務之急，而用永久債券來為其融資則是最簡便快速也是成本最低的方法。
(本文作者介紹：索羅斯基金管理公司和開放社會研究所主席。)
責任編輯：張文
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