文/新浪財經意見領袖（微信公眾號kopleader）機構專欄 Project Syndicate

　　作者：艾斯瓦爾·普拉薩德，康奈爾大學教授，布魯金斯學會高級研究員

　　隨著印度全國選舉臨近，當屆政府斷然不敢去犧牲這些好處，特別是在人們對其維持財政紀律和實施艱難改革的能力日益提出質疑之時。

　　發自伊薩卡——印度總理納倫德拉·莫迪（Narendra Modi）的政府對印度儲備銀行（地位相當于央行）發動了全方位的政治進攻，而這一連串的抨擊也已經對該機構造成了影響。這一事態的發展應當引起印度民眾的警惕，因為印度儲備銀行的信譽和效力一直以來都對宏觀經濟和金融穩定起到了極大作用，從而有助于維持近年來的GDP快速增長。

　　其中一項針對印度儲備銀行的主要批評可不是印度所獨有的：莫迪政府聲稱央行存在著對過度通脹和金融不穩的錯誤憂慮，并借此提高利率來阻礙經濟增長。美國總統特朗普也對美聯儲做出過類似的抱怨，聲稱利率上調正在壓抑經濟增長和股市表現。

　　但美聯儲所面臨的狀況跟印度儲備銀行遭遇的威脅比起來簡直是小巫見大巫，特別是印度儲備銀行并不像美聯儲那樣具備法定獨立性。更糟糕的是莫迪政府首次援引了《印度儲備銀行法》第7條，該法允許其就公共利益問題直接向央行行長發出指示。

　　莫迪政府把事情做到這個地步的意愿表明受威脅的可不僅僅是利率。政府對印度儲備銀行清理整頓各大印度銀行不良資產并防止在金融系統其他部分積累風險的措施尤為不滿，因為正是這些措施擠壓了這些國有銀行向其政治關聯客戶提供貸款的能力。

　　當然政府部長們不可能把這一點明說出來。相反莫迪政府——特別是財政部長阿倫?賈特利（Arun Jaitley）開始找印度儲備銀行的茬，指責其在打開信貸水龍頭以幫助應對全球金融危機之后未能阻止銀行系統中不良資產的積累。

　　政府還指責印度儲備銀行違反了正當程序，稱其未將其貨幣政策舉措提前告知政府。往好了說，這種批評堪稱睜眼說瞎話；往壞了說，它可能會導致亟待進行的，目的包括確保發放生產性而非政治性貸款的銀行業改革停滯不前。這樣做的后果只會增加財政風險并危及經濟的增長潛力。

　　迄今為止，印度儲備銀行行長烏吉特·帕特爾（Urjit Patel）仍然拒絕向政府低頭。正是印度儲備銀行的地位和獨立性幫助了帕特爾及其副手——如同他們的前任一樣——駕馭該機構穿越了眾多經濟和政治雷區。但如果政府繼續在多個方面攻擊印度儲備銀行，有效的貨幣政策制定可能無法繼續進行下去。如果這些攻擊包括迫使帕特爾出局，那么對印度儲備銀行——也是印度普遍失能的官僚體系中唯一備受尊重的技術官僚機構——的打擊將會極為嚴重。

　　如今，中央銀行的獨立性經常受到人們的迷戀和追捧。但如果一家央行追求一些缺乏政治支持的目標，其合法性也應該（且注定）會受到損害。即便如此，運作獨立性的喪失——在不受干擾的情況下為實現其與政治當局協商后制定的既定目標而采取行動的能力——對中央銀行信譽的打擊也是致命的。

　　以土耳其近期的事件為例。總統雷杰普·塔伊普·埃爾多安（Recep Tayyip Erdo?an）對央行獨立地位的公開抨擊導致土耳其里拉暴跌。但當中央銀行沖破埃爾多安的言論并提高利率時早就為時已晚了；它的信譽已被攻破。

　　莫迪政府有足夠的利益相關性去確保印度儲備不會遭受類似的命運。畢竟央行的信譽對于確保政策的實施至關重要，而這些政策則為政府提供了在國內外困境中騰挪的空間。

　　一方面，印度儲備銀行阻止了盧比進一步下跌，從而避免了資本外流和貨幣貶值的惡性循環風險。另一方面，印度儲備銀行對價格穩定的承諾已經轉化為低利率，使政府的債務融資成本得到控制。更宏觀地看，印度儲備銀行的貨幣政策和監管權威使其成為令經濟維持在穩定高增長道路上的最有力工具之一。

　　隨著印度全國選舉臨近，當屆政府斷然不敢去犧牲這些好處，特別是在人們對其維持財政紀律和實施艱難改革的能力日益提出質疑之時。莫迪和賈特利需要認識到這一點并開始為印度儲備銀行說好話，而不是跟它對著干。

　　(本文作者介紹：報業辛迪加（Project Syndicate）被稱為“世界上最具智慧的專欄”，作者來自全球頂級經濟學者、諾獎得主、政界領袖，主題包括全球政治、經濟、科學與文化塑造者的觀點，為全球讀者提供來自全球最高端的原創文章、最具深度的評論，為解讀“變動中的世界”提供幫助。)