文/新浪港股（微信公眾號xlgg-sina）專欄作家 陳錦興 　

　　七月恒指高位遇阻，看來是短暫，八月可望再現動力，特別是月中有ATMX染藍的支持、螞蟻集團最快九月A+H的大型上市，都有推動市場氣氛逐步向好的作用。

　　過去10年，恒指有八次在8月份出現下跌，只有2016、2017連續兩年曾上升。傳統上，8月是基金經理放暑假的日子，交投淡靜，市場也缺乏宏觀的焦點，因此形成8月偏淡的傳統智慧。今年，環球股市的不明朗因素甚多，理應延續傳統弱勢。然而，股市的風格有變，基金經理今年亦無特別的暑假情懷，當恒指進一步消化市場噪音，8月展現新一輪升勢也是毫不出奇的事。

　　股市的風格有變，最明顯的的特征是市場每日交投的大幅增加，6月港股每日平均成交為1256億港元，按年增長52%，若以上半年計，每日平均成交1175億，按年升20%。雖然港股今年浮浮沉沉，但目前總市值卻高達38萬億。港股的結構已不再側重金融及地產，新經濟、高科技及生物醫藥等新板塊已乘時而起，新結構及新品種正吸引更多亞洲時區的資金，參予這場亞洲納指的盛宴，香港科技指數的適時推出，更進一步強化未來科技股的操作。

　　此外，市場資金異常充裕，股市已經不容易再像3月時恐慌大跌。看看七月恒指，月初急升，投機情緒熾熱，其后有序回調，這是正常及健康的調整，絕非壞事。經過約三星期的整固及消化沽壓，領袖股如ATMX、港交所等已企穩，甚至再現新動力。這種狀況，反映港股市底并沒有轉差。

　　無疑，市場有很多陰霾仍揮之不去，特別是中國美國緊張關系正不斷升級，本地新冠疫情反復，嚴重防礙香港的經濟復蘇。不過，前者已不是新沖擊，反而投資者視為常態，影響市場的程度反而在減退；至于后者，雖疫情爆發曾令港股措手不及，所以本地股市嚴重受壓，但幸好本地疫情并無幾何式爆發，近期有放緩跡象，加上內支持檢測及籌建方艙醫院，香港抗疫的能力在加強，而非惡化，市場已再現信心，本地地產股也回穩。當疫情穩定，市場將炒作一輪經濟反彈，甚至內地和香港兩地跨境恢復正常等憧憬。

　　股市永遠都有市場噪音或雜音，市場及投資者要不斷將它們消化，然而股市大方向不會被改變，領袖股仍然保持堅穩及強勢，就是市場大方向不變的最有力證明。七月恒指高位遇阻，看來是短暫，八月可望再現動力，特別是月中有ATMX染藍的支持、螞蟻集團最快九月A+H的大型上市，都有推動市場氣氛逐步向好的作用。八月不宜悲觀，這個暑假不太冷。

　　(本文作者介紹：畢業于香港大學經濟系，具20年股市分析經驗，深明股市中的風險與機遇。此外，曾擔任一家本地精品投行的首席分析師，專門研究本地的中小型股。現任英皇證券(香港)有限公司研究總監，不時在香港的電臺、電視及報章雜志評論港股。)