文/新浪港股（微信公眾號xlgg-sina）專欄作家 陳錦興

　　近期中美貿(mào)易爭端不斷升級，雙方你來我往，導致市場波動大大增加，像去年一般“買入持有，坐等收益”的好景已難重現(xiàn)。

　　近期中美貿(mào)易爭端不斷升級，雙方你來我往，導致市場波動大大增加，像去年一般“買入持有，坐等收益”的好景已難重現(xiàn)。騰訊（700.HK）、平安（2318.HK）、吉利（175.HK）這幾支去年領漲大市的強勢股，今年明顯受壓，即便平安超預期的年報亦難以扭轉(zhuǎn)投資者對后市不明朗的擔憂，而內(nèi)需、醫(yī)療這些較不受貿(mào)易戰(zhàn)影響且得到政策支持的板塊獲得資金青睞，成為逆市走升的強勢股。

　　去年底，市場已經(jīng)看到內(nèi)地消費升級的大趨勢，高端市場成為兵家必爭之地。乳業(yè)龍頭蒙牛（2319.HK）通過調(diào)整產(chǎn)品組合，強化特侖蘇等品牌的高端定位，去年實現(xiàn)扭虧為盈，凈賺20.48億元（人民幣，下同），全年營收首次突破600億元大關，按年增長11.86%，超過年初的指引。毛利率按年上升2.42個百分點至35.21%，經(jīng)營利潤大增126.2%至33.77億元。值得注意的是，集團收購的奶粉品牌雅士利，去年下半年錄得25%的增長，2018年有望扭虧為盈。蒙牛股價年初至今升逾18%，相信在良好業(yè)績憧憬以及貿(mào)易戰(zhàn)資金避險的需求下，股價有望進一步走升。

　　此外，其他內(nèi)需板塊的龍頭企業(yè)也受到資金追捧，比如食品股統(tǒng)一（220.HK）3月底公布去年純利大增逾四成，末期派息增加四倍；屢次令投資者失望的日用品龍頭恒安（1044.HK）亦拿出不錯的成績單，純利增長近10%，勝預期；另外年初宣布漲價的啤酒龍頭青島啤酒（168.HK）、華潤啤酒（291.HK）也是資金換馬之選，尤其是華潤啤酒去年純利大增逾八成，啤酒平均價格增長2.7%，反應產(chǎn)品升級已成為集團業(yè)績上升的主要動力，加上有消息指華潤正在洽購喜力中國業(yè)務，若落實將豐富華潤的產(chǎn)品線，進一步擴展高端市場。

　　體育品牌方面，安踏（2020.HK）近年透過頻頻收購外資品牌，拓展高端市場，集團去年收入及純利均創(chuàng)歷史新高，主要受Fila及Descente等高端品牌業(yè)務迅速增長所帶動。安踏去年下半年下半年收購童裝品牌Kingkow，相信有助提升集團于內(nèi)地童裝的市占率，成為業(yè)務增長的又一助推力。

　　中美貿(mào)易爭端問題一日未有定論，股市料仍將持續(xù)波動，但資金未有撤離市場，而是暫時停泊在內(nèi)需等較少受貿(mào)易爭端影響的板塊，不妨依勢而行，選擇龍頭內(nèi)需股暫時規(guī)避風險。

　　(本文作者介紹：畢業(yè)于香港大學經(jīng)濟系，具20年股市分析經(jīng)驗，深明股市中的風險與機遇。此外，曾擔任一家本地精品投行的首席分析師，專門研究本地的中小型股。現(xiàn)任英皇證券(香港)有限公司研究總監(jiān)，不時在香港的電臺、電視及報章雜志評論港股。)