文/新浪港股專欄作家 譚明磊

　　依照港股每日千億的成交量，其實還是在牛市中繼。牛市的時候，選擇好公司風險都低；熊市的時候，再好的估值也撐不住價格的下墜。

　　跟著美國股市七上八下的擔心，不知道你瞎操心啥？突然發現現階段A股和不少港股個股都不情愿隨美股了。總結為什么虧錢？因為選的公司不行。這幾年在中資加入港股優質公司的籌碼爭奪后，必須睜大雙眼看，用心去理解市場。

　　事實是大部分的港股上市公司，現階段都遇到發展的瓶頸。有發展潛力的公司在一個大市場里面并不太多的。首先選擇的行業，就決定了企業成長的壁壘。最近階段，港股的芯片產業、醫藥衛生產業、航天軍工產業、內地燃氣板塊都有好公司被資金關注。

　　中美貿易戰，港股受美股影響顯得走弱。不過我們也發現，香港市場的個股普遍調整下，偏偏實體在內地的有價值的公司吸引了不少資金參與，只不過去年的市場主流資金在進行板塊切換，從市場流動性上可以看出關注度明顯提高。

　　美國半導體行業協會（SIA）周一晚間發布的數據顯示，2月全球芯片銷售額同比飆升21%，至368億美元，連續第19個月實現增長。

　　上周，中國內地集成電路生產企業所得稅優惠政策明確，2018年1月1日后投資新設的集成電路線寬小于130納米，且經營期在10年以上的集成電路生產企業或項目，第一年至第二年免征企業所得稅，第三年至第五年按照25%的法定稅率減半征收企業所得稅，并享受至期滿為止。

　　本次集成電路優惠稅收政策是對之前政策到期后的延續，激起了市場對集成電路產業的良好預期。新稅收政策僅影響新設立的集成電路制造類企業，對行業整體影響較小，但顯示資源進一步向優勢企業傾斜，龍頭公司將強者恒強。分析人士稱，新政策在線寬上進一步放開，同時又在投資額上提高，對大型廠的新投資項目有利。

　　再加上內地產業基金加碼不斷，資金扶持到位。國家集成電路產業投資基金二期募資已經啟動，募集金額將超過一期，市場預計二期規模有望達到2000億元。大基金將提高對設計業的投資比例（目前僅占17%），二期資金將重點扶持功率器件、第三代化合物半導體、5G概念相關芯片設計與制造企業。

　　針對港股直接利好的股肯定有中芯國際（00981）和華虹半導體（01347）。據內地海通證券整理了中國大陸在建或擬建的主要晶圓廠，詳見下表。在這些項目中，2017年12月31日前設立的線寬在0.25um（或投資大于80億元）但未獲利的、2018年1月1日后設立的線寬小于65nm（或投資大于150億元）的項目，將從獲利后（或取得經營收入后）享受“五免五減半”的稅收優惠。

　　或許你根本沒有發現，恒生中國內地醫療保健指數已經從2017年8月的4000多點，飆升至今6270點，足足上漲了2200點，可以說走勢非常強勁。而港股的生物醫藥板塊一直延續著強者更強的勢頭。治療流感的東陽光藥（01558）在調整到技術關鍵位置的時候，外資已經迫不及待的開始建倉介入了，今日股價大漲超過10%；綠葉制藥（02186）的潛在價值也是被外資大行發現，凈買入席位追蹤，瑞信、摩根香港、高盛席位這幾天最積極，別忘記了，這些股前期都是南下港股通資金的最愛，其在中央結算的持倉量是領先外資投行的；至于前期的大熱門藥明生物（02269）和金斯瑞生物科技（01548），其股價表現明顯要強于恒生指數大市。

　　航天軍工板塊里面，中航科工（02357）為什么最近表現這么強勢？那一根長長的大陽線是外資打上去的，由于中國制造技術的追趕，特別是在“中國制造2025”推出之后，美國從商界、學界到政府對美國與中國的競爭感到憂心。這其中就包含了中國制造的航天技術。偏偏瑞銀發表研究報告，稱中航科工去年純利同比增長略遜該行預期，下調公司目標價，由6.6元降至6.5元，又下調集團今明兩年每股盈利預測12%至13%。筆者就一直不太明白，為啥外資一邊唱空，一邊又在市場上旗幟鮮明的“買買買”？中航科工的股價從3.60元漲到現在也快翻倍了，席位追蹤每日凈買入最多的全是外資大行。

　　至于港股長牛內地燃氣板塊，新奧能源（02688）今年2月5億美元可換股債券全數解決，因此不利因素已消除。據智通財經APP在業績會采訪時獲悉，大股東舟山的接收碼頭建成以后，全國接收碼頭肯定會更加快速的市場化，新奧能源貿易在這里也有很大的機遇。新奧股價已經開始發起了新一輪沖鋒，后面的中國燃氣（00384）難道會甘心寂寞？

　　我們忽略指數的影響，依照港股每日千億的成交量，其實還是在牛市中繼。牛市的時候，選擇好公司風險都低；熊市的時候，再好的估值也撐不住價格的下墜。

　　(本文作者介紹：智通財經執行總編。 )