意見領(lǐng)袖丨任澤平團(tuán)隊(duì)

　　導(dǎo)讀

　　美國正為不負(fù)責(zé)任的操縱付出代價(jià)，世界掀起“去美元化”新一波浪潮。2020年疫情爆發(fā)，美聯(lián)儲(chǔ)無節(jié)制放水，誘發(fā)全球高通脹；2022年俄烏沖突，隨意切斷俄羅斯金融機(jī)構(gòu)與SWIFT系統(tǒng)接連；2023年激進(jìn)加息，引爆銀行業(yè)危機(jī)，侵蝕美元信用……為降低對(duì)美元依賴，避免風(fēng)險(xiǎn)傳染，全球主要經(jīng)濟(jì)體正紛紛降低美元儲(chǔ)備、囤積黃金、減持美債，選擇分散化、多元化的貨幣清算安排。

　　與此同時(shí)，人民幣國際化加快推進(jìn)。首單以人民幣結(jié)算的進(jìn)口液化天然氣采購交易達(dá)成，與沙特之間的首筆人民幣貸款落地，與巴西建立人民幣結(jié)算安排。如今，人民幣在俄羅斯已成為交易量最大的貨幣，在巴西已超過歐元成為第二大儲(chǔ)備貨幣。但我們必須認(rèn)清，人民幣國際化仍處于發(fā)展初期，未來任重道遠(yuǎn)，但人民幣崛起是大勢(shì)所趨、眾望所歸。

　　天下苦“美元霸權(quán)”久矣！外部霸權(quán)是內(nèi)部實(shí)力的延伸。美元霸權(quán)建立在美國政治、經(jīng)濟(jì)和軍事實(shí)力之上，并淪為美國頻繁收鑄幣稅、金融制裁、長(zhǎng)臂管轄、“薅羊毛”的工具……但隨著美國產(chǎn)業(yè)空心化、債臺(tái)高筑、內(nèi)部?jī)杉?jí)分化、不負(fù)責(zé)任的操縱，美元霸權(quán)基礎(chǔ)正在不斷削弱，也是帝國黃昏的余暉，金融實(shí)力滯后于經(jīng)濟(jì)實(shí)力調(diào)整。美國或?qū)⑼ㄟ^極端手段維護(hù)美元霸權(quán)，加劇經(jīng)濟(jì)、政治、地緣形勢(shì)復(fù)雜程度。

　　中國奉行人類命運(yùn)共同體理念，是世界和平與發(fā)展的中流砥柱。只要做好自己的事，堅(jiān)持改革開放和把發(fā)展放在首要任務(wù)，時(shí)間站在我們這邊，內(nèi)圣外王。

　　摘要

　　內(nèi)部實(shí)力是美元霸權(quán)根基，美元霸權(quán)也對(duì)維持美國地位起到關(guān)鍵作用。二戰(zhàn)后，美國憑借強(qiáng)大的政治、經(jīng)濟(jì)、軍事實(shí)力和巨額黃金儲(chǔ)備，建立了美元主導(dǎo)的國際貨幣體系。70-80年代，美元脫鉤黃金，掛鉤石油，在信用貨幣體系時(shí)代進(jìn)一步鞏固霸權(quán)地位。21世紀(jì)以來，美國霸權(quán)達(dá)到鼎盛，濫用美元霸權(quán)，頻繁金融制裁，將自己的意志強(qiáng)加于各國，維系美國地位。疫情爆發(fā)后，美國無限量量化寬松，隨后激進(jìn)加息475個(gè)基點(diǎn)，引爆銀行業(yè)危機(jī)，侵蝕美元信用，各國掀起新一輪“去美元化”浪潮。在這種背景下，人民幣崛起是大勢(shì)所趨、眾望所歸。

　　美元霸權(quán)以計(jì)價(jià)功能為基礎(chǔ)，衍生出貿(mào)易結(jié)算功能，逐步擴(kuò)展到投融資功能，成為全球儲(chǔ)備和貨幣之錨。具體來看，定價(jià)方面，95%國際大宗商品以美元計(jì)價(jià)；交易方面，美元占據(jù)國際支付市場(chǎng)四成份額和外匯交易市場(chǎng)近九成份額；投融資方面，近五成國際債權(quán)以美元為面值；儲(chǔ)備方面，58%的國際儲(chǔ)備為美元資產(chǎn)，但占比距疫情前均小幅下降；近兩成經(jīng)濟(jì)體選擇直接盯住美元的匯率機(jī)制，全球均受美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策外溢影響。

　　美元霸權(quán)存在深層次問題，給美國自身和外圍國家均施加桎梏，短期難以撼動(dòng)，但長(zhǎng)期難以維系。對(duì)內(nèi)，低儲(chǔ)蓄和高消費(fèi)模式下，美國深受貿(mào)易逆差、產(chǎn)業(yè)空心化困擾，巨額債務(wù)和財(cái)政赤字攀升，收入差距拉大，并在后疫情時(shí)代愈演愈烈。對(duì)外，美國控制全球跨境支付系統(tǒng)，頻繁實(shí)施金融制裁，凍結(jié)資產(chǎn)，利用對(duì)國際組織的表決權(quán)，限制他國的融資渠道和融資條件，向全世界征收鑄幣稅，輸出通脹使債務(wù)貶值，稀釋各國積累的外匯儲(chǔ)備，其他經(jīng)濟(jì)體被迫承受輸入性通貨膨脹、債權(quán)貶值和金融波動(dòng)。

　　國際貨幣體系新框架任重道遠(yuǎn)，人民幣國際化進(jìn)程也并非一蹴而就。展望未來，在保護(hù)我國外匯和金融安全的基礎(chǔ)上，應(yīng)當(dāng)繼續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)人民幣國際化。近期，人民幣國際化取得多項(xiàng)成果：首單人民幣計(jì)價(jià)的進(jìn)口液化天然氣交易達(dá)成，中國沙特間首筆人民幣貸款落地，中國巴西貿(mào)易增加結(jié)算渠道等。但人民幣在國際貨幣體系中的地位仍然占比過低，與中國在世界經(jīng)濟(jì)中的地位不匹配，截至2022年底，人民幣全球支付份額僅2.15%，國際儲(chǔ)備份額占比2.69%，與中國GDP占世界比重18%不匹配；當(dāng)前中國外匯儲(chǔ)備規(guī)模較大，約六成投向美元資產(chǎn)。

　　建議：推進(jìn)人民幣國際化從貿(mào)易結(jié)算職能開始，逐步拓展到投融資職能、儲(chǔ)備職能、計(jì)價(jià)職能；修煉好金融體系和資本市場(chǎng)內(nèi)功，完善跨境資本流動(dòng)和監(jiān)管；外匯儲(chǔ)備管理穩(wěn)字當(dāng)頭，統(tǒng)籌安全性與盈利性，逐步戰(zhàn)略性減持美元資產(chǎn)，戰(zhàn)略性增加高科技企業(yè)收并購、戰(zhàn)略儲(chǔ)備資源配置比重；最根本的是做好自己的事情，深化改革開放和把發(fā)展放在首要任務(wù)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：美元購買力縮水，美國信用下降

　　目錄

　　1 美元霸權(quán)百年興衰史

　　1.1 萌芽期（1900-1944年）：英鎊旁落，美國崛起

　　1.2 確立期（1944-1973年）：布雷頓森林體系奠定美元霸權(quán)

　　1.3 強(qiáng)化期（1974-1998年）：脫鉤黃金，掛鉤石油

　　1.4 博弈期（1999年至今）：霸權(quán)囂張，去美元浪潮興起

　　2 美元霸權(quán)現(xiàn)狀

　　2.1 計(jì)價(jià)貨幣：95%國際大宗商品以美元計(jì)價(jià)

　　2.2 流通貨幣：41%國際支付使用美元，較2019年12月下降1.1個(gè)百分點(diǎn)

　　2.3 金融交易：47%國際債權(quán)以美元計(jì)價(jià)，較2019年四季度下降1.6個(gè)百分點(diǎn)

　　2.4 國際儲(chǔ)備：58%國際儲(chǔ)備為美元資產(chǎn)，較2019年四季度下降2.4個(gè)百分點(diǎn)

　　2.5 錨貨幣：19%經(jīng)濟(jì)體貨幣匯率釘住美元，較2013年下降3.8個(gè)百分點(diǎn)

　　3 美元霸權(quán)深層次問題

　　3.1 對(duì)內(nèi)：高消費(fèi)低儲(chǔ)蓄、貿(mào)易赤字成常態(tài)、產(chǎn)業(yè)空心化

　　3.2 對(duì)外：利用霸權(quán)地位發(fā)動(dòng)制裁，輸出通脹，世界買單

　　3.3 展望：美元霸權(quán)短期難撼動(dòng)，長(zhǎng)期難維系

　　4 中國應(yīng)對(duì)：人民幣國際化崛起迎來戰(zhàn)略機(jī)遇期

　　4.1 穩(wěn)步推動(dòng)人民幣國際化

　　4.2 堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭，統(tǒng)籌外匯儲(chǔ)備的安全性與盈利性

　　4.3 外部霸權(quán)是內(nèi)部實(shí)力的延伸，最根本的是做好自己的事情，深化改革開放

　　正文

　　1 美元霸權(quán)百年

　　貨幣霸權(quán)是大國實(shí)力的綜合體現(xiàn)，是維持鞏固實(shí)力的主要手段。二戰(zhàn)后，美國憑借強(qiáng)大的政治、經(jīng)濟(jì)、軍事和金融優(yōu)勢(shì)，建立了美元主導(dǎo)的國際貨幣體系，并將其意志強(qiáng)加于各國，攫取霸權(quán)利潤。

　　1.1 萌芽期（1900-1944年）：英鎊旁落，美國崛起

　　19世紀(jì)初，英國率先完成工業(yè)革命，為滿足戰(zhàn)爭(zhēng)籌資和殖民擴(kuò)張需要，1816年英國確立金本位制，通過貿(mào)易、殖民等方式將英鎊主導(dǎo)的金本位制推向世界，1860-1914年約60%國際貿(mào)易以英鎊結(jié)算，1913年英鎊在各國官方外匯儲(chǔ)備中占38%。這一時(shí)期，盡管美國在1894年GDP趕超英國，但美元并未成為世界貨幣，1913年美元占外匯儲(chǔ)備份額不足5%。直到兩次世界大戰(zhàn)后，英國實(shí)力和國際地位下降，逐漸失去對(duì)國際貨幣體系的掌控，1931年英國宣布放棄金本位，結(jié)束了延續(xù)一百年的英鎊霸權(quán)。

　　1.2 確立期（1944-1973年）：布雷頓森林體系奠定美元霸權(quán)

　　經(jīng)濟(jì)、政治、軍事實(shí)力強(qiáng)大。二戰(zhàn)后，美國在經(jīng)濟(jì)上完成工業(yè)化，GDP占世界56%，黃金儲(chǔ)備占世界75%，成為最大債權(quán)國，政治上積極推動(dòng)聯(lián)合國并占據(jù)主導(dǎo)地位，軍事上組建北約，為其掌控國際貨幣主導(dǎo)權(quán)奠定基礎(chǔ)。

　　布雷頓森林體系正式確立美元的國際貨幣地位。1944年，英美等同盟國共同商討重建世界貨幣體系，代表英國利益的“凱恩斯計(jì)劃”主張?jiān)O(shè)立全球央行并根據(jù)國際收支情況發(fā)行世界貨幣；而代表美國利益的“懷特計(jì)劃”堅(jiān)決主張掛鉤黃金。最終布雷頓森林體系采納了懷特方案，35美元可兌換1盎司黃金，各國貨幣與美元掛鉤。

　　確立“金融投放，貿(mào)易回流”機(jī)制。美國通過“馬歇爾計(jì)劃”“道奇計(jì)劃”等向其他國家資本輸出來實(shí)現(xiàn)美元投放，回流渠道為其他國家從美國進(jìn)口商品和服務(wù)。這一循環(huán)在70年代之前得以順利運(yùn)轉(zhuǎn)，起到了穩(wěn)定國際貨幣秩序、重建世界經(jīng)濟(jì)、推動(dòng)貿(mào)易全球化的積極作用。

　　1.3 強(qiáng)化期（1974-1998年）：脫鉤黃金，掛鉤石油

　　布雷頓森林體系解體。隨著全球貿(mào)易擴(kuò)張，各國對(duì)美元需求越來越大，但黃金儲(chǔ)備難以滿足日益增長(zhǎng)的流動(dòng)性需求，同時(shí)美國深陷越戰(zhàn)泥淖，財(cái)政赤字增加，出口競(jìng)爭(zhēng)力下降，貿(mào)易逆差出現(xiàn)，不得不增發(fā)美元。法國最先開始用大量美元兌換黃金，引發(fā)各國對(duì)美元信心危機(jī)，1971年美國單方面宣布停止美元兌換黃金，布雷頓森林體系解體。

　　石油美元確立，進(jìn)入信用貨幣時(shí)代。為維系美元霸權(quán)地位，美國盯上以石油為代表的大宗商品，1974年與沙特達(dá)成協(xié)議，將美元作為石油貿(mào)易結(jié)算的唯一貨幣，并要求其購買美國國債，石油美元由此建立。貨幣體系首次脫離實(shí)物資產(chǎn)背書，進(jìn)入到信用貨幣時(shí)代。

　　“貿(mào)易投放，金融回流”機(jī)制：美國購買其他國家商品和服務(wù)實(shí)現(xiàn)美元投放，其他國家投資美國國債、股票等金融資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)美元回流。與黃金脫鉤的美元，不但沒有喪失國際貨幣地位，而且貨幣發(fā)行不再受黃金限制，國際社會(huì)對(duì)美元具有路徑依賴，美元霸權(quán)在信用貨幣體系下被進(jìn)一步強(qiáng)化。

　　1.4 博弈期（1999年至今）：霸權(quán)囂張，去美元浪潮興起

　　美元霸權(quán)為美國企業(yè)帶來豐厚利潤、獨(dú)立自主的貨幣政策，賦予美國收割全世界的權(quán)利。為維持美元優(yōu)勢(shì)，美國甚至發(fā)動(dòng)經(jīng)濟(jì)制裁、地緣戰(zhàn)爭(zhēng)等方式，遏制和打壓任何可能挑戰(zhàn)美元地位的苗頭。1999年歐元誕生之初，美國向歐洲腹地科索沃發(fā)動(dòng)戰(zhàn)爭(zhēng)，打擊國際資本對(duì)歐元的信心；2002年中日構(gòu)想貨幣互換和“亞元”，美國以釣魚島事件挑釁，“亞元”化為烏有。2003年伊拉克宣布在石油貿(mào)易中改用歐元結(jié)算石油貿(mào)易，觸動(dòng)美國利益，美國以大規(guī)模殺傷性武器為由發(fā)動(dòng)伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)，戰(zhàn)后臨時(shí)政府宣布石油出口改回美元結(jié)算。近年來，美國實(shí)施“美國優(yōu)先”戰(zhàn)略，濫用美元霸權(quán)和金融制裁，“去美元化”訴求愈發(fā)強(qiáng)烈。以2022年俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)為例，美國同歐盟、英國、加拿大共同發(fā)表聲明，宣布禁止俄羅斯部分銀行使用SWIFT系統(tǒng)。

　　后疫情時(shí)期，美國通脹高企，債臺(tái)高筑，激進(jìn)加息最終引爆銀行危機(jī)，重挫美元信用。2020年疫情爆發(fā)初期，美國未能主導(dǎo)國際協(xié)調(diào)行動(dòng)，而且繼續(xù)推高外債，推出無限QE，直升機(jī)撒錢。隨后，面對(duì)通脹環(huán)境，美國無節(jié)制加息，累計(jì)475個(gè)基點(diǎn)，引發(fā)硅谷銀行、第一共和銀行、簽名銀行等中小銀行先后暴雷。在這些事件背后，本質(zhì)是美國加息導(dǎo)致的銀行經(jīng)營環(huán)境惡化和資產(chǎn)負(fù)債表危機(jī)，體現(xiàn)出美國長(zhǎng)期貨幣紀(jì)律缺失和金融監(jiān)管失位。而這一系列危機(jī)，令全球投資者對(duì)美國經(jīng)濟(jì)前景產(chǎn)生憂慮，進(jìn)而將進(jìn)一步動(dòng)搖美元地位。多起“去美元化”事件隨之發(fā)生，包括東盟地區(qū)商議減少美元使用、提高本地結(jié)算比例，印度與馬來西亞商議使用盧比直接結(jié)算等。

　　2 美元霸權(quán)現(xiàn)狀

　　美元以計(jì)價(jià)功能為基礎(chǔ)，衍生出貿(mào)易結(jié)算功能，逐步擴(kuò)展到投融資功能，成為全球儲(chǔ)備和貨幣之錨。

　　2.1 計(jì)價(jià)貨幣：95%國際大宗商品以美元計(jì)價(jià)

　　美元與國際大宗商品計(jì)價(jià)掛鉤，任何從事該種商品交易的國家和公司都需要儲(chǔ)備美元，增加美元需求。聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展會(huì)議發(fā)布的81種原材料價(jià)格序列，只有5種不是以美元計(jì)價(jià)；最新羅杰斯國際商品指數(shù)（RICI）覆蓋共38種商品期貨合約，其中僅有可可、橡膠、大麥、菜籽油等四種原材料不是以美元計(jì)價(jià)，權(quán)重占比僅為5%。

　　2.2 流通貨幣：41%國際支付使用美元，較2019年12月下降1.1個(gè)百分點(diǎn)

　　美國在國際支付中使用率最高，約占四成。根據(jù)SWIFT統(tǒng)計(jì)，截至2023年2月國際支付中美元的市場(chǎng)份額為41.1%，占比全球最高，較疫情前2019年12月微降1.12個(gè)百分點(diǎn)；人民幣在國際支付中的市場(chǎng)份額占比1.76%，位居歐元、英鎊、日元之后的第五位。

　　在跨境貿(mào)易融資中，美元占比84.32%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于第二名。美元是各國跨境貿(mào)易融資中使用的主要貨幣，根據(jù)SWIFT統(tǒng)計(jì)，截至2023年2月，美元在跨境貿(mào)易融資中份額84.32%，較2019年12月的85.93%微降1.61個(gè)百分點(diǎn)，人民幣份額為4.47%，排名第三。

　　在外匯交易中，美元占全球外匯交易88%。根據(jù)BIS最新的2022年度抽樣調(diào)查結(jié)果（2022 Triennial Central Bank Survey），在全球外匯交易中，美元交易達(dá)到6.6萬億，占比88%，排名第一；歐元排名第二，占31%；日元排名第三，占17%；英鎊排名第四，占13%；人民幣占比7%。

　　2.3 金融交易：47%國際債權(quán)以美元計(jì)價(jià)，較2019年四季度下降1.6個(gè)百分點(diǎn)

　　根據(jù)BIS國際銀行間數(shù)據(jù)（Locationalbanking statistics），截至2022年三季度，在按面額貨幣計(jì)價(jià)的未償國際債權(quán)（包括信貸和債券）中，美元排名第一，占47.4%，較2019年四季度下滑1.61個(gè)百分點(diǎn)；歐元排名第二，占31.2%；日元和英鎊分別占比4.5%、4.1%，排名第三，第四。

　　2.4 國際儲(chǔ)備：58%國際儲(chǔ)備為美元資產(chǎn)，較2019年四季度下降2.4個(gè)百分點(diǎn)

　　根據(jù)IMF的統(tǒng)計(jì)，截至2022年四季度，全球已分配外匯儲(chǔ)備中，美元排名第一，占58.36%，但占比呈現(xiàn)遞減趨勢(shì)，自2020年四季度起跌破60%。美元在IMF特別提款權(quán)中的構(gòu)成權(quán)重達(dá)41.73%，其次是歐元，權(quán)重為30.93%；2016年10月1日人民幣正式被納入SDR貨幣籃子，權(quán)重為10.92%。

　　2.5 錨貨幣：19%經(jīng)濟(jì)體貨幣匯率釘住美元，較2013年下降3.8個(gè)百分點(diǎn)

　　美元是全球流動(dòng)性之錨。當(dāng)前普遍實(shí)施的匯率制度分為硬釘住（固定匯率制）、軟釘住（中間匯率制）和浮動(dòng)匯率制三大類。其中，選擇固定匯率制和中間匯率制的經(jīng)濟(jì)體，貨幣政策緊密跟隨錨貨幣調(diào)整，2021年，共有37個(gè)IMF成員直接將美元作為貨幣錨，占比19.2%，距2013年的23%下滑3.8%。另有32個(gè)實(shí)施自由浮動(dòng)匯率制度，占比16.6%，但間接受到美元影響。

　　3 美元霸權(quán)深層次問題

　　3.1 對(duì)內(nèi)：高消費(fèi)低儲(chǔ)蓄、貿(mào)易赤字成常態(tài)、產(chǎn)業(yè)空心化

　　一是居民低儲(chǔ)蓄、高消費(fèi)盛行，貿(mào)易赤字成常態(tài)。1980年以來，寬松的貨幣環(huán)境和金融創(chuàng)新下，美國個(gè)人消費(fèi)支出占GDP比重從60%快速升至70%。疫情爆發(fā)后，居民儲(chǔ)蓄占可支配收入比例一度超過30%，但隨后快速下降至今年2月的4.6%。根據(jù)國民經(jīng)濟(jì)恒等式，Y=C+I+G+NX，Y-C=S=I+G+NX，低儲(chǔ)蓄和高消費(fèi)模式下，凈出口NX必然持續(xù)為負(fù)，貿(mào)易赤字占GDP比重從1981年0.5%擴(kuò)大至2022年的3.7%。

　　二是落入“產(chǎn)業(yè)空心化”陷阱，收入差距拉大。伴隨全球化程度加深，制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈向發(fā)展中國家轉(zhuǎn)移，美國產(chǎn)業(yè)空心化，美國制造業(yè)增加值占GDP的比重由20世紀(jì)50年代的25%大幅降至目前的11%，制造業(yè)就業(yè)人數(shù)比重則由30%降至10%，貧富差距分化，美國中下層階級(jí)受損，反抗情緒激烈。

　　三是巨額債務(wù)和財(cái)政赤字攀升。美聯(lián)儲(chǔ)以國債為錨發(fā)行美元，積累巨額財(cái)政赤字。截至2023年2月，美國債務(wù)總額超過31.5萬億美元，占2022年四季度GDP比重211%，政府赤字率迅速攀升，從2001年的1.9%增加到2021年的12.3%，2022年減緩至5.5%，但財(cái)政狀況仍不斷惡化。為解決債務(wù)困境，耶倫領(lǐng)導(dǎo)的財(cái)政部試圖用加稅等手段增收，但美國國會(huì)仍舊通過多項(xiàng)大規(guī)模支出法案，導(dǎo)致入不敷出的困局持續(xù)惡化。

　　3.2 對(duì)外：利用霸權(quán)地位發(fā)動(dòng)制裁，輸出通脹，世界買單

　　3.2.1 顯性手段：切斷SWIFT系統(tǒng)，凍結(jié)資產(chǎn)，限制獲取國際貸款

　　一是美國控制全球跨境支付系統(tǒng)，頻繁實(shí)施金融制裁，凍結(jié)資產(chǎn)。CHIPS主導(dǎo)跨國美元交易清算，承擔(dān)世界上95%以上的銀行同業(yè)美元支付清算與90%以上的外匯交易清算。SWIFT是世界金融報(bào)文交換網(wǎng)絡(luò)，該系統(tǒng)董事會(huì)成員均來自美國銀行機(jī)構(gòu)，美國政府可根據(jù)SWIFT報(bào)文追蹤涉及美元的交易信息。如果金融機(jī)構(gòu)被CHIPS切斷支付通道就無法進(jìn)行跨境美元業(yè)務(wù)，而一旦被SWIFT切斷報(bào)文轉(zhuǎn)換通道，所有外匯業(yè)務(wù)都將中斷。2012年美國切斷SWIFT與伊朗金融系統(tǒng)的報(bào)文轉(zhuǎn)換通道，導(dǎo)致伊朗有銀行無法與他國銀行進(jìn)行結(jié)算。2014年克里米亞事件后，美財(cái)政部對(duì)7名俄羅斯高級(jí)官員實(shí)施資產(chǎn)凍結(jié)并拒發(fā)簽證，并凍結(jié)17 家俄羅斯公司在美的資產(chǎn)。

　　近年來，美國更是頻繁將金融制裁作為現(xiàn)代化武器，利用粗暴手段，強(qiáng)行干預(yù)他國經(jīng)濟(jì)社會(huì)穩(wěn)定，威脅他國金融安全。2020年，中國通過《中華人民共和國香港特別行政區(qū)維護(hù)國家安全法》后，美國粗暴干預(yù)香港事務(wù)，單邊發(fā)起針對(duì)中國香港政府官員的金融制裁。2022年俄烏沖突爆發(fā)后，美國與歐盟、英國、加拿大共同發(fā)表聲明，宣布禁止俄羅斯部分銀行使用SWIFT系統(tǒng)。同時(shí)針對(duì)俄羅斯實(shí)施一系列金融制裁，凍結(jié)俄羅斯的海外資金超過3000億美元。

　　二是美國利用對(duì)國際組織的表決權(quán)，限制他國融資渠道和融資條件。美國是IMF和世界銀行的第一大股東，投票權(quán)分別達(dá)16.51%和15.85%，牢牢掌控對(duì)他國申請(qǐng)國際貸款的決定權(quán)。1997年亞洲金融危機(jī)，韓國向IMF申請(qǐng)貸款，被迫接受附帶一系列的政治和經(jīng)濟(jì)條件的協(xié)議。2020年3月IMF宣布將向低收入和新興市場(chǎng)國家提供約500億美元貸款，幫助應(yīng)對(duì)新冠肺炎疫情，而后美國卻針對(duì)性地阻止了IMF向伊朗發(fā)放50億美元的緊急貸款。

　　3.2.2 隱性手段：征收國際鑄幣稅，引發(fā)全球金融市場(chǎng)危機(jī)

　　一是美元霸權(quán)征收鑄幣稅，輸出通脹使債務(wù)貶值。憑借外圍國家對(duì)美元的儲(chǔ)備需求，美國向全世界征收鑄幣稅，低成本獲取他國的產(chǎn)品和服務(wù)。美國支付美元獲取他國經(jīng)濟(jì)資源，若他國將美元儲(chǔ)備下來，美國獲得國際鑄幣稅收益，其代價(jià)是美國政府需要為他國持有美元儲(chǔ)備而支付利息。據(jù)測(cè)算，美國在1970-1980年每年平均國際鑄幣稅為85.25億美元，2001-2010年高達(dá)6345.93億美元。

　　二是美國貨幣政策外溢效應(yīng)，引發(fā)新興市場(chǎng)資產(chǎn)價(jià)格大幅波動(dòng)。美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策只解決美國問題，但其影響卻具有強(qiáng)大外部性。美聯(lián)儲(chǔ)貨幣超發(fā)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好上升，過剩的流動(dòng)性涌入新興市場(chǎng)，資產(chǎn)價(jià)格快速上升。而美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣時(shí)，全球流動(dòng)性緊張，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒上升，資金流出非美國家，非美貨幣貶值壓力增強(qiáng)，引爆新興市場(chǎng)資產(chǎn)泡沫或債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。如1982年的拉美債務(wù)危機(jī)、1997年的東南亞金融危機(jī)、2001年阿根廷貨幣危機(jī)、2018土耳其貨幣危機(jī)等。

　　2021年以來，美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息，將“我們的貨幣，你們的問題”這一現(xiàn)象愈演愈烈。2021年四季度，在美聯(lián)儲(chǔ)加息潮的推動(dòng)下，外債高企疊加能源進(jìn)口成本再度引爆土耳其貨幣危機(jī)，里拉隨之大幅貶值，直至今年2月觸及歷史最低點(diǎn)。這背后的美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策外溢沖擊，與2018年土耳其貨幣危機(jī)如出一轍。2022年10月，受美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息影響和國內(nèi)減稅計(jì)劃刺激，英國國債利率高位抬升，養(yǎng)老金損失敞口迅速擴(kuò)大，引發(fā)養(yǎng)老金危機(jī)。

　　最終，美聯(lián)儲(chǔ)也為激進(jìn)加息付出了慘重代價(jià)，以硅谷銀行、簽名銀行暴雷為代表的中小銀行業(yè)危機(jī)，為美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇蒙上陰影。4月3日，美國最新PMI錄得46.3%，低于預(yù)期47.5%。

　　3.3 展望：美元霸權(quán)短期難撼動(dòng)，長(zhǎng)期難維系

　　當(dāng)前國際金融領(lǐng)域的核心矛盾是囂張的美元霸權(quán)與日益衰落的美國經(jīng)濟(jì)實(shí)力，二者已經(jīng)嚴(yán)重不匹配，美國為了試圖維持不斷削弱的美元霸權(quán)，選擇了逆全球化與貿(mào)易保護(hù)主義，侵蝕霸權(quán)根基。后疫情時(shí)代，美國貨幣政策出現(xiàn)誤判，財(cái)政入不敷出加劇，引發(fā)銀行業(yè)危機(jī)與經(jīng)濟(jì)預(yù)期下滑，損害美元信用。我們必須承認(rèn)，美元地位目前仍然難以撼動(dòng)，但長(zhǎng)期來看將被撼動(dòng)。

　　一是理論上看，美元霸權(quán)面臨“特里芬難題”，雙赤字難以持續(xù)。特里芬難題是指美元作為國際儲(chǔ)備貨幣無法在為世界提供流動(dòng)性的同時(shí)確保幣值穩(wěn)定。20世紀(jì)70年代后美國開始出現(xiàn)“雙赤字”，90年代后作為中心國的美國經(jīng)濟(jì)不斷空心化。擬合1994-2019年美元在全球外匯儲(chǔ)備中的比例與美元經(jīng)常項(xiàng)目赤字的數(shù)據(jù)，兩者呈現(xiàn)“倒U型”關(guān)系，貿(mào)易赤字占GDP比重超過4%，外圍國家對(duì)美元信心下降，其他貨幣部分取代美元成為外匯儲(chǔ)備。

　　二是從美國立場(chǎng)來看，美國綜合國力相對(duì)下降，“美國優(yōu)先”戰(zhàn)略收縮，侵蝕美元信用。美國GDP占世界比重從1960年30%下降至2019年22%，以往全球治理體系中，美國往往充當(dāng)“世界警察”角色，但特朗普上臺(tái)以來奉行“美國優(yōu)先”政策，肆意修改國際秩序規(guī)則，動(dòng)搖和破壞多邊、開放的國際秩序。疫情爆發(fā)后，美聯(lián)儲(chǔ)前期直升機(jī)撒錢超發(fā)貨幣、后期激進(jìn)加息收緊貨幣，引發(fā)銀行業(yè)危機(jī)，對(duì)美元信用產(chǎn)生負(fù)面沖擊。

　　三是從其他國家立場(chǎng)來看，去美元化趨勢(shì)不可阻擋。當(dāng)前不斷有經(jīng)濟(jì)體嘗試脫離美元霸權(quán)，放棄盯住美元的匯率制度、降低美元外匯儲(chǔ)備、加速研發(fā)數(shù)字貨幣，保護(hù)貨幣主權(quán)。例如德法英三國開發(fā)的INSTEX結(jié)算系統(tǒng)，為繞開SWIFT系統(tǒng)做了有益的嘗試。2020年3月31日德國外交部發(fā)表聲明稱法國、德國和英國已通過INSTEX完成了與伊朗的首筆轉(zhuǎn)賬，以便歐洲向伊朗出口醫(yī)療商品。貿(mào)易結(jié)算方面，2023年3月30日，巴西宣布與中國增加開通結(jié)算渠道，可以選擇不使用美元作為中間貨幣，這是基于2月簽署的中巴人民幣清算安排合作備忘錄；3月31日，東盟各成員國同意加強(qiáng)本地貨幣使用，減少在跨境貿(mào)易中美元的依賴；4月1日，印度與馬來西亞同意以印度盧比進(jìn)行貿(mào)易結(jié)算。

　　后疫情時(shí)期，美國通脹高企，債臺(tái)高筑，激進(jìn)加息最終引爆銀行危機(jī)，重挫美元信用。2020年疫情爆發(fā)初期，美國未能主導(dǎo)國際協(xié)調(diào)行動(dòng)，而且繼續(xù)推高外債，推出無限QE，直升機(jī)撒錢。隨后，面對(duì)通脹環(huán)境，美國無節(jié)制加息，累計(jì)475個(gè)基點(diǎn)，引發(fā)硅谷銀行、第一共和銀行、簽名銀行等中小銀行先后暴雷。在這些事件背后，本質(zhì)是美國加息導(dǎo)致的銀行經(jīng)營環(huán)境惡化和資產(chǎn)負(fù)債表危機(jī)，體現(xiàn)出美國長(zhǎng)期貨幣紀(jì)律缺失和金融監(jiān)管失位。而這一系列危機(jī)，令全球投資者對(duì)美國經(jīng)濟(jì)前景產(chǎn)生憂慮，進(jìn)而將進(jìn)一步動(dòng)搖美元地位。

　　盡管美元的國際地位正呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，短期內(nèi)美元在國際貨幣體系中的主導(dǎo)地位仍難以撼動(dòng)，國際貨幣體系新框架任重道遠(yuǎn)。2009年周小川長(zhǎng)撰文《關(guān)于改革國際貨幣體系的思考》，指出了國際貨幣體系存在嚴(yán)重缺陷，提議創(chuàng)造一種與主權(quán)國家脫鉤、并能保持幣值長(zhǎng)期穩(wěn)定的國際儲(chǔ)備貨幣。世界銀行在《全球發(fā)展地平線2011》報(bào)告中提到，未來將面臨三種貨幣體系格局，美元保持現(xiàn)狀、多極化貨幣體系和以特別提款權(quán)為主要國際貨幣的體系。

　　4 中國應(yīng)對(duì)：人民幣國際化崛起迎來戰(zhàn)略機(jī)遇期

　　4.1 穩(wěn)步推動(dòng)人民幣國際化

　　2008年國際金融危機(jī)爆發(fā)后，美元、歐元等主要儲(chǔ)備貨幣匯率劇烈波動(dòng)，國內(nèi)企業(yè)希望使用人民幣降低匯率風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)人民幣跨境使用的需求快速上升。以此為重要契機(jī)，中國政府開始大力推進(jìn)人民幣國際化。2009年7月，上海等5個(gè)境內(nèi)城市率先啟動(dòng)跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)，人民幣國際化正式起航。此后，跨境人民幣結(jié)算試點(diǎn)迅速擴(kuò)大至全國，業(yè)務(wù)范圍也從貨物貿(mào)易擴(kuò)展到全部經(jīng)常項(xiàng)目。從2010年起，境內(nèi)企業(yè)對(duì)外直接投資（ODI）、境外直接投資（FDI）人民幣結(jié)算陸續(xù)開始試點(diǎn)，人民幣國際化得以順利全面啟航。根據(jù)Batten等人的研究，2012年是人民幣國際化進(jìn)程的重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)：2012年之前，國際化進(jìn)程主要受國內(nèi)因素影響，之后則主要受國際因素影響。

　　現(xiàn)狀：人民幣在國際貨幣體系中的地位與中國在世界經(jīng)濟(jì)中的地位不匹配。截至2022年底，人民幣全球支付份額僅2.15%，國際儲(chǔ)備份額占比2.69%，與中國GDP占世界比重18%不匹配。根據(jù)央行發(fā)布的《2022年人民幣國際化報(bào)告》，2022年一季度，人民幣的國際化綜合指數(shù)僅有2.86，遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于美元的58.13。

　　跨境支付系統(tǒng)層面，中國跨境銀行間支付系統(tǒng)（CIPS）成立于2015年，該系統(tǒng)支持人民幣結(jié)算，截至2023年3月已有1427家參與者，覆蓋全球109個(gè)國家及地區(qū)，日均交易約1.3萬筆，海外主要使用的國家是俄羅斯、伊朗、委內(nèi)瑞拉和土耳其。

　　計(jì)價(jià)層面，中國盡管是石油、鐵礦石等主要進(jìn)口國，但缺乏定價(jià)權(quán)。中國于2018年推出了原油期貨，2020年推出了低硫燃料油、國際銅、棕櫚油期貨。2021年，首批以人民幣定價(jià)并向境外投資者開放的期權(quán)產(chǎn)品在上海上市。但是主要國際大宗商品貿(mào)易普遍以歐美期貨市場(chǎng)價(jià)格為基準(zhǔn)，人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算比例持續(xù)偏低。

　　貿(mào)易層面，2022年跨境人民幣收付總額達(dá)到42萬億元，比2017年增長(zhǎng)3.4倍，在本外幣跨境收付總額中占約50%。從全球來看，2011年12月-2023年3月人民幣全球支付份額從0.29%升至2.19%，目前是全球第5大支付貨幣。

　　投融資層面，長(zhǎng)期以來，我國資本賬戶不可自由兌換，跨境貿(mào)易投放的人民幣回流境內(nèi)渠道不暢，在境外形成資金池，催生香港、新加坡等離岸市場(chǎng)迅速崛起，離岸人民幣存貸款、債券等業(yè)務(wù)2014年達(dá)到頂峰。但離岸和在岸市場(chǎng)存在套利空間，不利于匯率穩(wěn)定。2015年811匯改后，離岸市場(chǎng)規(guī)模有所回落，離岸在岸匯率走勢(shì)基本一致，處于合理波動(dòng)區(qū)間，港股通、債券通、理財(cái)通等人民幣回流的北向渠道也逐漸暢通。

　　儲(chǔ)備層面，人民幣2016年加入SDR以來，人民幣在全球外匯儲(chǔ)備占比從0.29%增至2022年四季度的2.69%。目前已有60多個(gè)國家和地區(qū)將人民幣納入外匯儲(chǔ)備，包括日本、英國、韓國、俄羅斯等。但在份額方面，與美元約60%的占比仍有巨大差距。

　　近年來，中國扎實(shí)推動(dòng)金融開放，穩(wěn)步促進(jìn)人民幣國際化。2021年與2022年，財(cái)政部在中國香港分別發(fā)售200億與230億人民幣國債；截至2021年末，在有人民幣清算安排的國家和地區(qū)，人民幣債券未償付余額 2713.5億元，同比上升 2.4%；滬港通、深港通、債券南北通、跨境理財(cái)通、RQFII等渠道全面鋪開，推進(jìn)境內(nèi)外金融市場(chǎng)互聯(lián)互通。在維護(hù)金融安全的前提下，金融開放為人民幣國際化提供了豐富的跨境貨幣應(yīng)用場(chǎng)景。

　　2023年3月以來，美國銀行業(yè)暴雷，經(jīng)濟(jì)前景迷茫，美元信用遭遇嚴(yán)重侵蝕。在“去美元化”浪潮下，人民幣國際化取得多項(xiàng)成果：3月15日，中國與沙特之間的首筆人民幣貸款達(dá)成，交易雙方為中國進(jìn)出口銀行與沙特央行；3月29日，首單以人民幣結(jié)算的進(jìn)口液化天然氣采購交易落地，由中海油采購法國道達(dá)爾能源；3月30日，巴西政府宣布，中巴兩國增加開通結(jié)算渠道，可以選擇不使用美元作為中間貨幣。最新數(shù)據(jù)顯示，人民幣在俄羅斯已成為交易量最大的貨幣，在巴西已超過歐元成為第二大儲(chǔ)備貨幣。

　　在學(xué)術(shù)層面，學(xué)者對(duì)如何推動(dòng)人民幣國際化進(jìn)行了細(xì)致研究。綜合劉韜、張賢旺（Yin-Wong Cheung）、黎麟祥（Edwin Lai）等人的理論模型與實(shí)證分析，擁有較為發(fā)達(dá)的國內(nèi)金融市場(chǎng)的出口國，其貨幣將被更多使用于貿(mào)易結(jié)算；較為穩(wěn)定的國內(nèi)宏觀環(huán)境、開放的投資市場(chǎng)、簽署貨幣互換協(xié)議，也將加快本幣的國際化速度；同時(shí)，地理距離仍然是影響人民幣跨境使用的重要因素，但不影響美元和歐元，說明人民幣更偏向于一種區(qū)域貨幣，而非全球貨幣。學(xué)者指出，為促進(jìn)人民幣國際化，中國需要建設(shè)更加完善的國內(nèi)金融基礎(chǔ)設(shè)施，并且依托“一帶一路”等國家戰(zhàn)略，加強(qiáng)對(duì)外直接投資與跨境資本市場(chǎng)投資，創(chuàng)造更多地人民幣跨境使用場(chǎng)景。

　　建議：應(yīng)當(dāng)把握當(dāng)前美元霸權(quán)衰落的歷史機(jī)遇，繼續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)人民幣國際化。從人民幣貿(mào)易結(jié)算職能開始，逐步拓展到投融資職能、儲(chǔ)備職能、計(jì)價(jià)職能，豐富投放和回流渠道，創(chuàng)造人民幣國際化的需求和場(chǎng)景。修煉好金融體系和資本市場(chǎng)內(nèi)功，完善跨境資本流動(dòng)和監(jiān)管，逐步實(shí)現(xiàn)資本自由流動(dòng)和匯率的自由浮動(dòng)，真正推動(dòng)人民幣國際化。

　　一是以“一帶一路”為契機(jī)，推進(jìn)人民幣在跨境貿(mào)易計(jì)價(jià)和結(jié)算。繼續(xù)加強(qiáng)與“一帶一路”國家簽署雙邊本幣互換協(xié)議，持續(xù)推動(dòng)人民幣清算安排；在沿線國家和地區(qū)爭(zhēng)取對(duì)礦石、有色金屬、石油等大宗商品進(jìn)行人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算；完善跨境人民幣支付系統(tǒng)，強(qiáng)化國際應(yīng)用場(chǎng)景。

　　二是鞏固人民幣離岸市場(chǎng)。豐富以人民幣計(jì)價(jià)、交易、結(jié)算的投融資產(chǎn)品，完善離岸央行票據(jù)發(fā)行制度，推動(dòng)離岸央行票據(jù)二級(jí)市場(chǎng)建設(shè)；完善基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，逐步完善匯率市場(chǎng)化改革，落實(shí)好內(nèi)地與中國香港之間的常備貨幣互換安排，減少在岸和離岸市場(chǎng)套利空間。

　　三是深化金融改革開放，加快建設(shè)國內(nèi)開放平臺(tái)，依托粵港澳大灣區(qū)、海南自貿(mào)港、上海國際金融中心，提高人民幣資產(chǎn)流動(dòng)性。加強(qiáng)境內(nèi)資本市場(chǎng)建設(shè)，吸引外資廣泛參與金融市場(chǎng)建設(shè)，鼓勵(lì)中資機(jī)構(gòu)“走出去”，加強(qiáng)不同金融市場(chǎng)互聯(lián)互通。構(gòu)建功能完備的期貨市場(chǎng)，豐富商品期貨、人民幣期貨等市場(chǎng)品種。

　　4.2 堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭，統(tǒng)籌好外匯儲(chǔ)備的安全性與盈利性

　　現(xiàn)狀：外匯儲(chǔ)備規(guī)模較大，近六成投向美元資產(chǎn)。1999-2022年中國外匯儲(chǔ)備余額從1547億美元增長(zhǎng)到3.12萬億美元，年化增速14%，穩(wěn)居全球第一。根據(jù)外管局2021年年報(bào)，2017年美元資產(chǎn)在中國外匯儲(chǔ)備占比為58%，盡管相較于2005年79%已經(jīng)大幅降低，但集中度仍較高，1998-2017年的二十年平均收益率為4.11%。與此同時(shí)，后疫情時(shí)代世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)復(fù)雜，國際金融市場(chǎng)波動(dòng)劇烈，外部挑戰(zhàn)愈發(fā)嚴(yán)峻，中國外匯儲(chǔ)備的安全性與流動(dòng)性需要得到重點(diǎn)關(guān)注。

　　建議：堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭，確保外匯儲(chǔ)備的安全性、流動(dòng)性與保值增值能力。面對(duì)越發(fā)復(fù)雜的國際格局，應(yīng)當(dāng)統(tǒng)籌好外儲(chǔ)管理中的安全性與盈利性，應(yīng)對(duì)潛在的外部沖擊。建議保留適度美元外匯儲(chǔ)備，應(yīng)對(duì)國際收支、外債償還、匯率調(diào)節(jié)等需求。同時(shí)，戰(zhàn)略性穩(wěn)步減持美元資產(chǎn)，部分儲(chǔ)備在合理范圍內(nèi)投向黃金、石油、天然氣、鐵礦石、土地租賃權(quán)、農(nóng)產(chǎn)品等戰(zhàn)略資源，外匯儲(chǔ)備出資向高科技企業(yè)股權(quán)并購出資，服務(wù)國家高質(zhì)量發(fā)展。

　　4.3 外部霸權(quán)是內(nèi)部實(shí)力的延伸，最根本的是做好自己的事情，發(fā)展才是硬道理

　　70年前美元霸權(quán)的崛起，是美國當(dāng)年經(jīng)濟(jì)、軍事、政治等綜合國力保駕護(hù)航的結(jié)果，是美國綜合實(shí)力超過英國后的自然結(jié)果。

　　當(dāng)前中國正處于復(fù)蘇通道，發(fā)展才是硬道理，中國當(dāng)務(wù)之急是全力拼經(jīng)濟(jì)，綜合國力是貨幣地位的根基。展望未來，面對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)恢復(fù)、逆全球化、人口下滑、老齡化加速到來、增速換擋、新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換等內(nèi)外部復(fù)雜嚴(yán)峻形勢(shì)，長(zhǎng)期根本上應(yīng)通過改革開放提升全要素生產(chǎn)率。如果未來中國能夠成功推動(dòng)新一輪改革開放，10年左右躍升為世界第一大經(jīng)濟(jì)體，未來最好的投資機(jī)會(huì)就在中國，人民幣走向世界只是自然而然的結(jié)果。

　　為全力拼經(jīng)濟(jì)，深化改革開放，有以下幾點(diǎn)建議：

　　一是提振消費(fèi)，穩(wěn)住宏觀經(jīng)濟(jì)大盤。出臺(tái)針對(duì)中小企業(yè)稅費(fèi)、利息、租金等負(fù)擔(dān)減免的一系列措施，休養(yǎng)生息；適當(dāng)發(fā)放消費(fèi)券，打通國民經(jīng)濟(jì)循環(huán)堵點(diǎn)，積極幫助困難群眾度過暫時(shí)性難關(guān)；對(duì)于二孩和多孩家庭給予補(bǔ)貼，降低養(yǎng)育成本，等。

　　二是掌握數(shù)字經(jīng)濟(jì)命脈，促進(jìn)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。加大對(duì)新一代信息技術(shù)、新能源汽車、鋰電、儲(chǔ)能、自動(dòng)駕駛、人工智能等行業(yè)的信貸、債券和股權(quán)融資的支持力度，培育我國新經(jīng)濟(jì)、新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)。

　　三是支持房企三好生的合理融資需求，打通穩(wěn)樓市的“最后一米”，有效防范化解優(yōu)質(zhì)房企風(fēng)險(xiǎn)，改善優(yōu)質(zhì)房企資產(chǎn)負(fù)債狀況，促使地產(chǎn)市場(chǎng)回歸常態(tài)并對(duì)接配套改革，打造具有健康發(fā)展長(zhǎng)效機(jī)制的新發(fā)展模式。

　　四是優(yōu)化營商環(huán)境，服務(wù)市場(chǎng)主體，尊重保護(hù)產(chǎn)權(quán)，鼓勵(lì)市場(chǎng)良性競(jìng)爭(zhēng)，貫徹落實(shí)“兩會(huì)”與中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議文件精神。

　　五是完善多層次資本市場(chǎng)，推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本下降，解決企業(yè)融資難、貴問題。

　　六是正確認(rèn)識(shí)企業(yè)家精神作為生產(chǎn)要素所發(fā)揮的作用，保持政策連續(xù)性穩(wěn)定性，形成穩(wěn)定預(yù)期，引導(dǎo)正向輿論宣傳。

　　七是支持和引導(dǎo)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)規(guī)范健康持續(xù)發(fā)展，積極推動(dòng)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)完成專項(xiàng)整改，提升常態(tài)化監(jiān)管水平，法無禁止即可為。

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　　(本文作者介紹：經(jīng)濟(jì)學(xué)家)