意見(jiàn)領(lǐng)袖 | 廖群、徐天啟

　　隨著2023年“兩會(huì)”閉幕，一系列政策措施推出，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、消費(fèi)、投資及出口等話題均引發(fā)強(qiáng)烈關(guān)注。2023年中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)會(huì)發(fā)生哪些變化？又有哪些挑戰(zhàn)？3月29日下午，中國(guó)人民大學(xué)商學(xué)院邀請(qǐng)重陽(yáng)金融研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、全球治理研究中心首席專家、原國(guó)家計(jì)劃委員會(huì)經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)處處長(zhǎng)廖群在線分享《2023中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與政策展望》。以下為觀點(diǎn)精編。

　　01

　　“兩會(huì)”《政府工作報(bào)告》要點(diǎn)解讀

　　“兩會(huì)”要點(diǎn)解讀包括五個(gè)方面：第一，過(guò)去五年回顧；第二，2023年回顧；第三，當(dāng)前面臨的諸多挑戰(zhàn)；第四，今年主要預(yù)期目標(biāo)；第五、今年經(jīng)濟(jì)工作重點(diǎn)。

　　1.1 過(guò)去五年回顧：在極不尋常的環(huán)境下取得極不平凡的八項(xiàng)成就

　　極不尋常的環(huán)境說(shuō)的是“嚴(yán)峻復(fù)雜的國(guó)際形勢(shì)與接踵而至的巨大風(fēng)險(xiǎn)”，包括美國(guó)打壓遏制我國(guó)、逆全球化、烏克蘭危機(jī)、全球通脹攀升，世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能走弱和百年一遇的新冠疫情等。而在這樣一個(gè)極不尋常的環(huán)境中，我國(guó)取得了極不平凡的八項(xiàng)成就。

　　第一，GDP年均增長(zhǎng)5.2%，縱向與自己相比的確放緩了很多，但考慮到經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)階段的放緩性趨勢(shì)和過(guò)去3年新冠疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的巨大沖擊，這個(gè)速度還是值得稱道的；橫向與其他國(guó)家相比，仍為最高之一，高于全球GDP增速2.5個(gè)百分點(diǎn)以上。

　　第二，脫貧攻堅(jiān)任務(wù)勝利完成，經(jīng)過(guò)8年持續(xù)努力，2020年9899萬(wàn)農(nóng)村貧困人口全部脫貧。   

　　第三，科技創(chuàng)新成果豐碩。全社會(huì)研發(fā)經(jīng)費(fèi)總額全球第二，占GDP比重從2.1%提高到2.5%以上，全球第五。同時(shí)，一些關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)取得了突破，比如5G、量子計(jì)算機(jī)、北斗衛(wèi)星導(dǎo)航、大飛機(jī)等。

　　第四，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，中高端產(chǎn)業(yè)占比增加。新一代技術(shù)、生物、節(jié)能環(huán)保、高端裝備、新材料、新能源和數(shù)字創(chuàng)業(yè)等八大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的增加值占GDP比重提高至15%左右；城鎮(zhèn)化率升至65%以上，每年升一個(gè)百分點(diǎn)以上。

　　第五，基礎(chǔ)設(shè)施更加完善，老基建繼續(xù)擴(kuò)張和改進(jìn)，新基建開(kāi)始發(fā)力。

　　第六，改革開(kāi)放持續(xù)深化，全面深化改革開(kāi)放構(gòu)建新發(fā)展格局；共建“一帶一路”扎實(shí)推進(jìn)。

　　第七，生態(tài)環(huán)境明顯改善，單位GDP能耗下降8.1%，二氧化碳排放下降14.1%。

　　第八，人民生活水平不斷提高，居民收入增長(zhǎng)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)基本同步；基本養(yǎng)老保險(xiǎn)人數(shù)增加1.4億，覆蓋10.5億人。

　　1.2 2022年回顧：多重逆境中取得了極為不易的新成就  

　　2022年，我國(guó)面臨多種逆境。新冠疫情繼續(xù)肆虐；烏克蘭危機(jī)驟然爆發(fā)；美國(guó)加強(qiáng)打壓遏制我國(guó)；全球通脹攀升；美聯(lián)儲(chǔ)從3月份開(kāi)始大幅加息，世界經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)陡然增加。在如此的逆境中，我國(guó)經(jīng)濟(jì)取得了極為不易的新成就。

　　第一，GDP增長(zhǎng)3.0%，雖大幅低于2022年實(shí)際和2023年目標(biāo)，橫向比較高于美國(guó)GDP增速0.9個(gè)百分點(diǎn)，與全球GDP增速相若。   

　　第二，城鎮(zhèn)新增就業(yè)1206萬(wàn)人，超額完成了1100萬(wàn)人的全年目標(biāo)。

　　第三，居民消費(fèi)價(jià)格水平上漲2.0%，與GDP增速相比偏低，目前我國(guó)沒(méi)有通脹問(wèn)題。

　　第四，財(cái)政赤字率2.8%，符合3月初設(shè)定的目標(biāo)，中央財(cái)政收支符合預(yù)算，支出略有盈余。

　　第五，出口增長(zhǎng)10.5%，快于全球出口增長(zhǎng)，占全球出口比重繼續(xù)上升。

　　第六，國(guó)際收支基本保持平衡，經(jīng)常收支占GDP比重2.3%；人民幣匯率在全球主要貨幣中相對(duì)穩(wěn)定。

　　第七，糧食產(chǎn)量1.37萬(wàn)億斤，增加70萬(wàn)億斤。

　　1.3當(dāng)前面臨的諸多挑戰(zhàn)

　　外部方面，今年不確定性進(jìn)一步加大。由于大幅加息，全球通脹放緩，但仍處于6%左右的高位，離理想目標(biāo)2%相差甚遠(yuǎn)。世界經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易增長(zhǎng)動(dòng)能衰減，過(guò)去二十余年世界經(jīng)濟(jì)增速不斷下行，發(fā)達(dá)國(guó)家依靠極度寬松的貨幣財(cái)政政策刺激經(jīng)濟(jì)的邊際效益不斷降低，發(fā)展中國(guó)家則由于各種政治經(jīng)濟(jì)原因內(nèi)生性增長(zhǎng)動(dòng)力欠缺。對(duì)我國(guó)而言，最大的外部挑戰(zhàn)是美國(guó)的打壓遏制不斷上升；從拜登政府最近一系列的打壓措施來(lái)看，對(duì)此必須保持充分的警惕性。

　　內(nèi)部方面，按照政府工作報(bào)告的說(shuō)法，以下挑戰(zhàn)尤其嚴(yán)峻。

　　第一，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)企穩(wěn)上升的基礎(chǔ)尚需穩(wěn)固。隨著疫情的結(jié)束，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)肯定是企穩(wěn)向上，但向上的力度多大，基礎(chǔ)多強(qiáng)，有待觀察。第二，由于疫情的打擊，內(nèi)需，特別是消費(fèi)需求不足是主要挑戰(zhàn)。第三，民間投資或者民營(yíng)企業(yè)預(yù)期不穩(wěn)。第四，中小微企業(yè)和個(gè)體工商戶有不少困難。疫情中受影響最大的就是中小微企業(yè)和個(gè)體工商戶。第五，穩(wěn)就業(yè)任務(wù)艱巨。第六，房地產(chǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)隱患較多。第六，一些中小金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)不斷暴露。第七，仍有不少體制挑戰(zhàn)。我們現(xiàn)在提“雙循環(huán)”，即力保外循環(huán)和加快內(nèi)循環(huán)，而內(nèi)循環(huán)能不能循環(huán)起來(lái)要在體制上有保障。最后，科技創(chuàng)新能力有待進(jìn)一步提升。雖然在過(guò)去十余年來(lái)我國(guó)在科技創(chuàng)新取得了非凡的成就，但橫向比較與發(fā)達(dá)國(guó)家仍然存在較大的差距。

　　1.4 2023年主要預(yù)期目標(biāo)

　　1）GDP增長(zhǎng)目標(biāo)設(shè)定為5%左右。在我看來(lái)，這個(gè)目標(biāo)偏于謹(jǐn)慎。

　　2）新增就業(yè)目標(biāo)1200萬(wàn)左右，城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率5.5%左右，較2022年目標(biāo)稍高，與2022年實(shí)際值相當(dāng)。

　　3）居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)上漲3%左右。一般來(lái)說(shuō)貨幣財(cái)政政策的兩大目標(biāo)，一個(gè)是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，一個(gè)是通脹。我國(guó)當(dāng)前的通脹水平偏低，通脹不是大問(wèn)題，所以貨幣財(cái)政政策的目標(biāo)主要是如何將經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)穩(wěn)定在一個(gè)合適的水平。

　　4）居民收入增長(zhǎng)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)基本同步。前者是名義值，所以后者也應(yīng)該是名義值。

　　5）進(jìn)出口促穩(wěn)提質(zhì)。促穩(wěn)就是提高穩(wěn)定性，提質(zhì)是加大新興產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品的進(jìn)出口。

　　6）國(guó)際收支基本平衡。按照國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)常收支順差展GDP比重在3%以內(nèi)為基本平衡，去年我國(guó)這一比重為2.3%，今年保持基本平衡。

　　7）糧食產(chǎn)量保持在1.3萬(wàn)億斤以上。

　　8）單位國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值消耗和主要污染物排放量繼續(xù)下降。這是綠色經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，我國(guó)在應(yīng)對(duì)氣候變化和發(fā)展綠色經(jīng)濟(jì)方面一直是優(yōu)等生。

　　1.5 2023年經(jīng)濟(jì)工作重點(diǎn)

　　1）著力擴(kuò)大國(guó)內(nèi)內(nèi)需。內(nèi)需包括消費(fèi)和固定資產(chǎn)投資。今年經(jīng)濟(jì)工作的重點(diǎn)首先是要促進(jìn)消費(fèi)復(fù)蘇。

　　2）加強(qiáng)建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系。大力發(fā)展八大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，主要涵蓋兩大新經(jīng)濟(jì)，一是信息經(jīng)濟(jì)，或者數(shù)字經(jīng)濟(jì)，二個(gè)是綠色經(jīng)濟(jì)。人類的未來(lái)就在于這兩大新經(jīng)濟(jì)，在這兩方面領(lǐng)先者就將引領(lǐng)全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展。發(fā)展這些新興產(chǎn)業(yè)關(guān)鍵在于科技創(chuàng)新，科技創(chuàng)新將會(huì)提升到一個(gè)頂尖的位置。   

　　3）切實(shí)落實(shí)兩個(gè)“毫不動(dòng)搖”——毫不動(dòng)搖鞏固和發(fā)展公有制經(jīng)濟(jì)的同時(shí)，毫不動(dòng)搖鼓勵(lì)、支持和引導(dǎo)非公有制經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

　　4）更大力度地吸引和利用外資。在美國(guó)的不斷打壓遏制中，我們提出以發(fā)展內(nèi)循環(huán)為主，但這并不表明會(huì)關(guān)起門(mén)來(lái)，堅(jiān)持對(duì)外開(kāi)放仍然是我國(guó)的基本國(guó)策。

　　5）有效防范化解重大金融風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)不會(huì)產(chǎn)生像硅谷銀行和瑞信這樣的問(wèn)題，但信用風(fēng)險(xiǎn)，即不良資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)需要保持謹(jǐn)慎。

　　6）穩(wěn)定糧食生產(chǎn)和推進(jìn)鄉(xiāng)村振興。鄉(xiāng)村振興如何與城市群/都市圈興協(xié)調(diào)起來(lái)是一大課題。

　　7）推動(dòng)發(fā)展方式綠色轉(zhuǎn)型。綠色經(jīng)濟(jì)以信息經(jīng)濟(jì)將共同重塑人類經(jīng)濟(jì)的未來(lái)。  

　　8）保障基本民生和發(fā)展社會(huì)事業(yè)。全體人民共同富裕是中國(guó)式現(xiàn)代化的重要特征之一。

　　02

　　2023中國(guó)經(jīng)濟(jì)：增長(zhǎng)強(qiáng)勁反彈

　　逐季邁向報(bào)復(fù)性復(fù)蘇

　　對(duì)于2023年我國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的分析和預(yù)測(cè)，我的判斷是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將強(qiáng)勁反彈，并逐季地邁向報(bào)復(fù)性復(fù)蘇。

　　強(qiáng)勁反彈比較好理解，什么叫報(bào)復(fù)性復(fù)蘇？疫情過(guò)后，經(jīng)濟(jì)肯定復(fù)蘇。復(fù)蘇到疫情前的增長(zhǎng)水平，叫恢復(fù)性復(fù)蘇；報(bào)復(fù)性復(fù)蘇則指不僅恢復(fù)到疫情前的增長(zhǎng)水平，還將疫情造成的增長(zhǎng)損失補(bǔ)救回來(lái)，比恢復(fù)性復(fù)蘇更進(jìn)一步。

　　2.1 增長(zhǎng)強(qiáng)勁反彈的邏輯

　　第一，技術(shù)性反彈的必然性和強(qiáng)勁性。所謂技術(shù)性反彈，是從低估隨著造成低谷的根本性因素的消除而出現(xiàn)的反彈，也可成為基數(shù)效應(yīng)，本質(zhì)上有必然性，掉得越低，回升得越快，它有強(qiáng)勁性。

　　去年GDP增速為3.0%，是我國(guó)過(guò)去40年以來(lái)的第二低速（第一低速為2020年新冠疫情爆發(fā)那一年的2.2%）。所以去年是低谷，低谷的根本阻力是新冠疫情；今年新冠疫情結(jié)束，根本阻力消除了，必然從低估強(qiáng)勁反彈。

　　第二，宏觀經(jīng)濟(jì)政策加碼寬松。“兩會(huì)”設(shè)定今年增長(zhǎng)目標(biāo)于5%左右，相信真正的目標(biāo)是5%以上；穩(wěn)增長(zhǎng)仍是今年經(jīng)濟(jì)工作的首要任務(wù)。因而今年的貨幣財(cái)政政策將加碼寬松，力穩(wěn)增長(zhǎng)。“兩會(huì)”后不久3月17日宣布降準(zhǔn)就說(shuō)明了這一點(diǎn)。

　　應(yīng)該認(rèn)識(shí)到，現(xiàn)階段穩(wěn)增長(zhǎng)是相對(duì)于下行壓力將經(jīng)濟(jì)增速往上穩(wěn)于中高速的水平。政府提出了2035年人均GDP比2020年翻一番的目標(biāo)，為此需要2023年-2035年GDP年均增長(zhǎng)5%。另一方面，鑒于我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)處于從起飛到成熟的過(guò)渡階段，未來(lái)13年經(jīng)濟(jì)增速的趨勢(shì)逐年放緩，前高后低，則其中前7年GDP增速應(yīng)該在5%以上，相信政府在這方面也會(huì)提前部署。

　　第三，外圍環(huán)境的影響可控。今年全球經(jīng)濟(jì)增速將低于去年，但相信在發(fā)達(dá)國(guó)家靈活性貨幣與財(cái)政政策的力撐下和中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的支持下不會(huì)陷入衰退，仍有3.0%左右的增長(zhǎng)。同時(shí)，以名義值計(jì)算的全球貿(mào)易增速應(yīng)不低于以實(shí)際值計(jì)算的全球經(jīng)濟(jì)增速，而我國(guó)的出口增速，雖美國(guó)打壓和一些企業(yè)外遷，又不應(yīng)低于全球貿(mào)易增速。因而預(yù)計(jì)2023年我國(guó)出口增速仍將為正值，位于3 - 5%區(qū)間，對(duì)以內(nèi)需為主的我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響可控。

　　最近硅谷銀行和瑞信事件引發(fā)了新的風(fēng)險(xiǎn)，但短期內(nèi)不至于導(dǎo)致系統(tǒng)性的金融危機(jī)，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響也在可控范圍。

　　鑒于上，今年我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁反彈將是大概率事件。

　　2.2 1-2月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：疫情進(jìn)入尾聲，經(jīng)濟(jì)明顯復(fù)蘇

　　近期公布的今年1-2月我國(guó)經(jīng)濟(jì)主要數(shù)據(jù)表明，1-2月，隨著疫情進(jìn)入尾聲，我國(guó)經(jīng)濟(jì)明顯復(fù)蘇。

　　宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，可從供給和需求兩端分別來(lái)看。供給端看三大產(chǎn)業(yè)，農(nóng)業(yè)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)頻率較低，所以一般看工業(yè)和服務(wù)業(yè)兩大產(chǎn)業(yè)。需求端看“三駕馬車(chē)”，即消費(fèi)、固定資本形成和凈出口。

　　先看供給端，工業(yè)和服務(wù)業(yè)生產(chǎn)雙雙反彈，1 – 2月規(guī)模以上工業(yè)增加值增長(zhǎng)2.4%，服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)上升5.5%，比2022年12月大幅反彈6.3個(gè)百分點(diǎn)，數(shù)據(jù)超出預(yù)期，說(shuō)明服務(wù)業(yè)反彈確實(shí)非常快。

　　再看需求端，作為三駕馬車(chē)的代表性指標(biāo)，1 - 2月社會(huì)商品零售總額、固定資產(chǎn)投資總額和貨物出口總額分別增長(zhǎng)3.5%，5.5%和0.9%。固定資產(chǎn)投資受新冠疫情的影響相對(duì)較小，去年仍保持了可觀增長(zhǎng)，今年1-2月進(jìn)一步加速。社會(huì)零售商品3.5%的增速仍明顯低于疫情前，但5.3個(gè)百分點(diǎn)的反彈應(yīng)屬?gòu)?qiáng)勁，說(shuō)明商品性消費(fèi)復(fù)蘇形勢(shì)良好；由于全球經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易下行，出口增速延續(xù)了去年11和12月的弱勢(shì)，但仍然保持為正，好于先前市場(chǎng)預(yù)期的大幅下滑。1-2月數(shù)據(jù)的反彈主要?dú)w功于2月，2月的復(fù)蘇力度要比1月和1-2月數(shù)據(jù)顯示的強(qiáng)勁得多。

　　2.3 全年展望：逐季邁向報(bào)復(fù)性復(fù)蘇

　　雖無(wú)月度GDP統(tǒng)計(jì)，上述1 - 2月供、需兩端的數(shù)據(jù)應(yīng)該對(duì)應(yīng)3.5%左右的GDP增速。可以預(yù)期3月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的反彈將延續(xù)2月勢(shì)頭，因而1季度GDP增速可望達(dá)到4.0%，后3季度復(fù)蘇步伐逐季加快。除此之外，復(fù)蘇的步伐還取決于政策支持的力度和外圍環(huán)境的演變。

　　從三駕馬車(chē)來(lái)看，消費(fèi)將是最大的復(fù)蘇動(dòng)力。下行風(fēng)險(xiǎn)包括，一是受疫情影響過(guò)去3年收入放緩和今后收入預(yù)期減弱等因素影響，消費(fèi)復(fù)蘇力度不及預(yù)期；二是中小微企業(yè)受疫情沖擊較大，重振和復(fù)蘇需要一定的時(shí)間和政策；三是外圍環(huán)境進(jìn)一步惡化，美國(guó)打壓升級(jí)、烏克蘭危機(jī)、全球通脹居高不下等；四是固定資產(chǎn)投資轉(zhuǎn)弱。

　　“兩會(huì)”將2023年GDP增長(zhǎng)目標(biāo)定在5%左右，位于市場(chǎng)估計(jì)值的下方，偏于謹(jǐn)慎，但并未改變政府今年穩(wěn)增長(zhǎng)的決心。“兩會(huì)”強(qiáng)調(diào)穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)；著力擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，以消費(fèi)復(fù)蘇為優(yōu)先，以政府投資帶動(dòng)全社會(huì)投資；積極財(cái)政政策提質(zhì)增效，穩(wěn)健貨幣政策精準(zhǔn)有力，表明了這一點(diǎn)。

　　貨幣政策方面，3月17日已降準(zhǔn)一次，預(yù)計(jì)今年還有兩次降準(zhǔn)。財(cái)政政策方面，將財(cái)政赤字占GDP比重從2.8%提高至3.0%，給出財(cái)政政策進(jìn)一步積極的信號(hào)。   

　　外圍環(huán)境變化較快，今年初隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期和我國(guó)經(jīng)濟(jì)迅速走出行情，市場(chǎng)預(yù)測(cè)已經(jīng)有所變化，IMF在1月的世界經(jīng)濟(jì)展望更新中已將2023年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)從2.7%上調(diào)為2.9%。最近美國(guó)硅谷銀行和瑞信事件在短期內(nèi)應(yīng)該可控，長(zhǎng)遠(yuǎn)效應(yīng)須密切關(guān)注。預(yù)計(jì)今年全球經(jīng)濟(jì)增速在3%左右，從而我國(guó)出口增速在3%以上。

　　基于以上分析和預(yù)測(cè)，今年我國(guó)經(jīng)濟(jì)整體增長(zhǎng)速度可能在5.5%以上，可以預(yù)期在5.5 – 7.5%之間。應(yīng)該爭(zhēng)取達(dá)到7.0%，因?yàn)檫@將使得2022和2023兩年的年均增速達(dá)到當(dāng)前階段我國(guó)潛在經(jīng)濟(jì)增速區(qū)間5.0 – 6.0%的下限，從而實(shí)現(xiàn)所謂的報(bào)復(fù)性復(fù)蘇，即不僅恢復(fù)潛在增速水平而且將2022年的增長(zhǎng)損失補(bǔ)救回來(lái)。從2021年我國(guó)GDP增速在2020年下滑至2.3%后大幅反彈到8.1%來(lái)看，如此的報(bào)復(fù)性復(fù)蘇并不是不可能的。

　　本文系3月29日廖群在中國(guó)人民大學(xué)商學(xué)院做的題為《2023中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與政策展望》的分享，轉(zhuǎn)自4月4日“中國(guó)人民大學(xué)商學(xué)院高管培訓(xùn)”微信公眾號(hào)。

　　(本文作者介紹：中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇理事)