文/意見領袖專欄作家 夏磊

　　5月25日，國務院召開全國穩住經濟大盤電視電話會議，明確今年疫情對經濟影響在某些方面和一定程度上比2020年疫情嚴重沖擊時還大，強調要全面貫徹新發展理念，高效統籌疫情防控和經濟社會發展，堅定信心，迎難而上，把穩增長放在更加突出位置，保護中國經濟韌性，努力確保二季度經濟實現合理增長，保持經濟運行在合理區間。

　　基礎設施是經濟社會發展的重要支撐，基建投資是現階段我國穩增長的重要抓手。4月26日，中財委會議明確未來基建的四大重點建設方向：網絡型基礎設施建設、產業升級基礎設施建設、城市基礎設施建設、農業農村基礎設施建設，我們在《穩增長的四大基建發力點》報告中已測算了這四大基建領域的投資總規模約為5萬億元，本報告將進一步測算2022年基建哪些細分領域的投資會超預期增長。

　　· 超預期增長的領域

　　預計2022年新型綠色低碳能源基地建設投資2120億元，同比增長超30%。根據中國能源網統計，“十四五”規劃重點發展的9大清潔能源基地目前涉及省份規劃的光伏、風電建設規模超過了200GW，我們測算平均每100萬千瓦風光電的投資額為53億元，因此可推算9大清潔能源基地建設總投資為10600億元，平均每年需要投資2120億元。根據國家能源局披露的可再生能源并網運行情況，2021年全國可再生能源發電量占全社會用電量的29.8%，其中，風電、光伏發電、生物質發電同比增長40.5%、25.1%、23.6%。按發電量權重計算，2021年風、光、生物質發電綜合增速為33.7%。預計2022年新型綠色低碳能源投資增速超30%。

　　預計2022年數據中心建設投資4333億元，同比增長超20%。根據發改委數據，截至2020年底，我國在用數據中心機架規模約500萬架，預計“十四五”末將發展到1800萬架。五年增量機架為1300萬架，按我們測算的每標準機架建成需要投資16.7萬元計算，共需投資2.17萬億元，年均投資4333億元。根據中國信息通信研究院預計，2020年我國數據中心建設投資3000億元，那么2021、2022年數據中心建設投資復合增速將達20%以上。

　　預計2022年分布式智能電網投資超千億元，同比增長超20%。根據國家電網披露，“十四五”期間計劃投入約2.23萬億元推進電網轉型升級，其中，配電網建設投資超過1.2萬億元；根據《南方電網“十四五”電網發展規劃》，“十四五”期間投資約6700億元用于電網建設，其中配電網建設規劃投資3200億元。預計2022年分布式智能電網投資超千億元。根據中國電力網統計，“十四五”期間全國電網總投資預計近3萬億元，明顯高于“十三五”期間全國電網總投資2.57萬億元，“十四五”期間電網總投資較“十三五”增加了17%。電網投資中，數字化、現代化電網建設是重點內容，我們預計分布式智能電網投資2022年同比增加超過20%。

　　預計2022年國家高等級航道建設投資645億元，同比增長約20%。2020年，交通部披露國家高等級航道為1.44萬公里，意味著2021-2035年需要新建高等級航道約1.06萬公里。按我們測算的每公里高等級航道建設需要投資0.91億元計算，2021-2035年年均建設707公里、年均投資額645億元。按中國港口網統計，2014-2019年新增千噸級以上航道里程2965公里、平均每年新增593公里來計算，那么2021-2035年年均建設公里數將增加19%。由此預測2022年國家高等級航道建設投資同比增加20%左右。

　　預計2022年重大科技基礎設施建設投資超百億元，同比增長約15%。根據國家發改委信息，2021年我國新增2個、已布局建設57個國家重大科技基礎設施。按單個項目投資50億元計算，預計2022年新增國家重大科技基礎設施項目3個，投資額超百億元。2022年4月30日，習總書記發文《加快建設科技強國 實現高水平科技自立自強》，堅持把科技創新擺在國家發展全局的核心位置。我們預計2022年重大科技基礎設施布局建設力度將加大，同比增長約15%。

　　預計2022年公共衛生應急設施建設投資超300億元，同比增長約15%。根據國家發改委披露，2021年中央預算內投資安排300億元支持省市縣三級疾控、國家區域醫療中心、中醫特色重點醫院、縣級醫院提標擴能等項目建設；2022年將繼續安排不低于300億元支持衛生健康領域項目，持續改善醫療衛生基礎設施條件、有效提升疫情防控救治能力。今年以來疫情反復，2022年5月5日政治局常務會分析當前新冠肺炎疫情防控形勢，指出“疫情的最終走向還存在很大不確定性，遠沒有到可以松口氣、歇歇腳的時候”。我們預計2022年公共衛生應急設施建設投資也將保持高速增長。

　　· 平穩增長的領域

　　預計2022年國家綜合立體交通網主骨架投資超萬億元，同比增長9%左右。根據《國家綜合立體交通網規劃綱要》內容，2035年國家綜合立體交通網主骨架實體線網里程29萬公里，其中，高鐵5.6萬公里、普鐵7.1萬公里；國家高速公路6.1萬公里、普通國道7.2萬公里；國家高等級航道2.5萬公里。按國家高鐵和普鐵建設投資3億元/公里、國家高速公路和普通國道建設投資0.13億元/公里、國家高等級航道0.91億元/萬公里計算，不考慮存量情況，2021至2035年，29萬公里國家綜合立體交通網主骨架實體線網總投資規模達43萬億元。預計2022年投資超萬億元。發改委公布，預計2022Q1鐵公水航等交通行業固定資產投資完成約6360億元，同比增長9.8%。預計全年投資力度與一季度相當，同比增長9%。

　　預計2022年水利建設投資超8000億元，同比增長約8%。根據水利部介紹，2021年落實水利建設投資8028億元，力爭2022年水利投資規模超過8000億元。2022Q1，全國完成水利投資1077億元，同比增長35%，高增速源于低基數。2022年3月29日，國常會專題研究加強2022年水利工程建設，擴大有效投資。我們預計2022年水利建設投資增速約為8%左右，較2021年增加4個百分點。

　　預計2022年信息通信基礎設施投資2400億元，同比增長約8%。根據工信部《“十四五”信息通信行業發展規劃》，“十四五”期間信息通信基礎設施累計投資由2020年的2.5萬億元增至2025年的3.7萬億元，新增投資1.2萬億元、年均2400億元，遠高于“十三五”期間的0.6萬億元新增投資額。按增速看，需8%的復合增速才能完成3.7萬億元的累計投資目標。

　　預計2022年全國水運設施網絡建設投資超500億元，同比增長約8%。根據財政部副部長余蔚平向十三屆全國人大常委會第三十二次會議報告內容，“十三五”累計在水運行業投入財政資金2300億元。按8%的平均增長率，“十四五”期間全國水運設施網絡建設投資總額為2484億元、年均500億元。

　　預計2022年地下綜合管廊年均建設投資超3000億元，同比增長約7%。國家發改委綜合運輸研究所技術中心測算，地下綜合管廊年均建設需求超過3000公里、投資超過3000億元。2022年政府工作報告強調“繼續推進地下綜合管廊建設”。我們預計2022年地下綜合管廊年均建設投資同比增長7%左右。

　　· 潛力增長的領域

　　預計2022年城市防洪排澇、污水和垃圾收集處理體系建設投資超千億，同比增長約5%。根據水利部披露，在2019年至2020年累計安排中央投資1194.4億元，實施防汛抗旱水利提升工程，用于大江大河堤防建設與河道整治、重點地區防洪排澇能力建設等，中央投資年均597.2億元。假定2022年按前兩年投資均值的5%增加，即投資為627.1億元，加上城市污水和垃圾收集處理體系建設投資，二者2022年中央投資額近千億。

　　預計2022年民用運輸機場投資968億元，同比增長約5%。“十四五”期間將新增民用運輸機場30個以上、新增運輸機場跑道數40條。與“十三五”期間頒證運輸機場數量增加31個、增跑道數量41條相差不大。“十三五”期間民航基礎設施建設總投資4608億元，考慮到建設成本增加，假定按5%的平均增長率計算，“十四五”期間民航基礎設施建設總投資為4838億元、年均968億元。

　　預計2022年交通一體化建設投資8462億元，同比持平。交通一體化建設主要包括城際和市域（郊）鐵路、城市軌道。“十四五”規劃新增城際和市域鐵路運營里程3000公里，按我們測算的城鐵投資5.7億元/公里計算，總投資達17111億、年均3422億。同樣的，“十四五”規劃新增城軌交通運營里程3400公里，按城軌7.4億元/公里投資成本計算，總投資達25201億、年均5040億。兩者相加，測算得出2021-2025年年均投資8462億。根據交通部披露，2021年我國新增城市軌道運營里程1168公里，占“十四五”規劃新增城軌交通運營里程3400公里的34.4%，提前發力。考慮到后面還有4年時間，預計2022年新增城軌建設投資與2021年相當。根據國鐵集團工作會議內容，2021年全國鐵路投產新線4208公里，2022年工作目標是投產新線3300公里以上，其中普速鐵路1900公里左右。按此推算，2022年城際、市（郊）域鐵路建設投資不會超過2021年。

　　預計2022年高標準農田投資3000億元，與去年基本持平。根據《全國高標準農田建設規劃（2021-2030年）》內容，2021-2022年年均新增高標準農田建設1億畝。根據農業部數據顯示，2021年我國建成1.06億畝高標準農田，預計2022年高標準農田建設與2021年相差不大。按畝均3000元計算，總投資額約為3000億元。

　　預計2022年5G基站投資1612億元，同比持平。根據工信部規劃，2025年每萬人擁有5G基站26個，按2025年總人口14.2億計算， 5G總基站數將達到369.2萬個。2021年新建5G基站65萬個、累計142.5萬個，即2022-2025年需建成5G基站數量為226.7萬個、年均56.7萬個。按我們測算的單個5G基站投資金額為28萬計算，總投資為6449億元、年均1612億元。2021年新建5G基站數65萬個、投資1849億元，預計2022年5G建設規模與去年相當。

　　預計2022年油氣管網建設投資1120億元，同比持平。根據《“十四五”現代能源體系規劃》內容，全國油氣管網總里程由2020年的17.5萬公里增至2025年的21萬公里左右，新增的3.5萬公里。按我們測算的1600億元/公里投資成本計算，“十四五”期間油氣管網投資總額為5600億元，年均1120億元投資。從規模看，“十四五”新增3.5萬公里遠不及“十三五”的6.3萬公里實際建設量，預計2022年規模與去年比相差不大，但總體水平低于“十三五”期間。

　　預計2022年農村公路建設投資1007億元，同比持平。根據交通部規劃，2035年我國農村公路總里程將超500萬公里。根據我們測算，2022-2035年內需建設47.8萬公里、年均建造3.4萬公里。按投資成本271.8億元/萬公里計算，年均投資額為1007億元。按規模看，2022-2035年平均建設規模遠不及2021年14萬公里的建造量，但在穩增長的大背景之下，預計今年與去年相比不會大幅度縮減。

　　風險提示   經濟下行超預期，專項債進度超預期，財政政策超預期，數據樣本不準確等風險。

　　(本文作者介紹：國海證券研究所聯席所長、政策&地產首席分析師)