意見領袖丨中銀研究

　　我國上市銀行2021年半年報顯示，多數銀行將零售轉型作為優先推進的戰略任務，零售業務從規模增長向高質量發展過渡。新發展階段，零售業務亮點頻出，成為增長新引擎，銀行業應進一步重視零售業務的戰略地位，加速全球化、綜合化、數字化轉型，推動零售業務健康可持續發展。

　　一、銀行業零售業務進入高質量發展階段

　?。ㄒ唬╇p循環新發展格局推動零售銀行轉型發展

　　當前，新冠疫情蔓延態勢逐漸減弱但依舊反復，國際關系仍然緊張且不確定性突出。中國加快構建“雙循環”新發展格局，激發內需潛力，帶動經濟高質量增長。消費是內需的重要引擎，2021年上半年，我國最終消費支出對GDP的貢獻率為61.7%，拉動經濟增長7.8個百分點；社會消費品零售總額超過21萬億元，同比增長23%，逐步回歸至疫情前的水平。在居民杠桿率居高不下、消費金融監管趨嚴的背景下，消費調結構、轉方式成為銀行零售業務轉型的關鍵突破口。我國“十四五”規劃綱要強調，要堅持擴大內需這個戰略基點，銀行業零售業務將具有更廣闊的發展空間。同時，隨著居民消費需求和消費觀念的改變，消費客群更加精細、標簽維度更加多元，居民消費行為的隨機性和消費場景的碎片化將重塑零售銀行的服務新生態。

　　（二）“共同富裕”深化零售銀行戰略定位

　　2021年8月，中央財經委員會第十次會議強調，要扎實推進共同富裕，以人民為中心，在高質量發展中促進共同富裕。在此背景下，居民收入水平將不斷提升，收入分配將更趨均衡。中等收入群體比重擴大，低收入群體收入增加，高收入群體對財富積累的要求提高。居民收入水平和結構的變化將加快財富管理需求變化，從單一的儲蓄存款轉向理財、基金、保險等多元化、多層次的財富管理領域，從國內市場到全球范圍的資產配置，全生命周期、定制化的財富管理服務方案成為客戶的首選。當前，中國已成為全球第二大財富管理市場，銀行在財富管理領域大有可為，加速從基礎零售業務向財富管理、私人銀行、消費金融等“大零售”方向轉變，契合“共同富?！毙旅}。

　?。ㄈ┝闶蹣I務成為銀行競爭的“主戰場”

　　在利率市場化穩步推進、多層次資本市場發展和金融監管趨嚴的背景下，銀行對公業務面臨挑戰。2021年6月，存款利率自律機制的推行讓利率市場化向縱深發展，貸款利率市場化機制日益完善，存貸款利差持續收窄，對公業務獲利空間不斷被擠壓。同時，國家多次強調要健全多層次資本市場體系，股票市場作為資本市場的主體，已經形成了集主板、創業板、科創板、新三板和區域股權市場等為一體的多功能市場體系，為不同發展階段的企業匹配專業化、差異化的融資服務，直接融資渠道將更為暢通，加快對銀行對公業務的分流。此外，在銀行資本監管日益嚴格的背景下，對公信貸風險加速暴露與釋放，化解和處置不良消耗了大量資本，特別是中小銀行的外源資本補充壓力依然較大。因此，輕成本、輕資本、低不良的零售業務將成為銀行提升競爭力的關鍵抓手，成為未來銀行發展的“主戰場”。

　?。ㄋ模┙鹑诳萍紴榱闶蹣I務發展提供新動能

　　隨著金融科技4.0時代的到來，“金融+科技+數據”的服務模式為零售業務注入新動能。傳統零售業務更多依靠人力、網點、設備等物理投入，營銷和管理成本較高，且很大程度上受到數據量大、區域隔閡等因素的制約，而大數據、云計算、人工智能等金融科技突破時間、空間限制，有效解決了這些難題。通過對客戶金融行為產生的海量數據進行深度分析，形成對個人社會關系、資金流動情況以及消費習慣等方面的精準畫像，預測客群未來消費傾向，零售業務可以做到有的放矢、精準營銷，極大降低經營成本，提升客戶體驗。金融科技還可以幫助識別零售業務中的風險點，減少信息不對稱問題，預判客戶違約概率，前瞻性應對信用風險，以強大的模塊化系統減少人工操作風險。金融科技與零售業務發展需求高度契合，有效助力零售業務高質量、可持續發展。

　　二、上市銀行零售業務發展新亮點

　　2021年上半年，我國上市銀行普遍發力零售業務，業務發展亮點頻出。

　　（一）“大零售”轉型持續深入推進

　　2021年上半年，上市銀行的零售戰略持續深入推進，主要呈現四大特點：一是多家銀行提出零售業務發展新戰略，并將其放在更加重要的優先位置，作為經營發展的“穩定器”“壓艙石”和業務增長的“新引擎”“發動機”。二是“大零售”“財富管理”“大財富”等成為銀行戰略的關鍵詞，財富管理和消費金融是各行著重布局的領域，財富管理契合共同富裕理念，消費金融融入“雙循環”新發展格局。三是零售業務戰略從規劃進入落地執行、加速推進階段，并取得了初步成效。四是不同銀行間零售業務戰略側重點有差異，大中型銀行邁入零售轉型的更高階段，從零售銀行向零售強行進軍，利用綜合化和全球化優勢不斷夯實零售業務基礎；小銀行的零售轉型立足當地、回歸本源，結合業務經營和區域特色，提出符合自身發展定位的策略，打造精品銀行、場景銀行等，提升財富管理能力。

　　（二）零售業務貢獻度進一步提升

　　2021年上半年，上市銀行零售業務發展速度明顯加快，貢獻度持續上升。

　　一是業務貢獻度持續增加。從貸款來看，2017-2021年，57家A股和H股上市銀行個人貸款占全部貸款的比例從36.2%上升到40.3%，與公司貸款占比差距進一步縮小；2021年6月末，六大行、股份制銀行、城商行、農商行的個人貸款占比分別為40.7%、43.5%、31.3%、32.7%，六大行、股份制銀行和農商行提升較快，分別同比增加0.5、1.4、3.6個百分點（圖1）。從存款來看，2017-2021年，57家上市銀行個人存款占全部存款比例從42.9%上升到45.3%，幾乎占到半壁江山；2021年6月末，六大行、股份制銀行、城商行、農商行的個人存款占比分別為53.2%、23.9%、34.4%、59.5%，分別同比增加1.7、0.7、2.3、4.1個百分點，其中六大行和農商行的個人存款占比已經超過對公存款（圖2）。

　　二是盈利貢獻大幅上升。從部分上市銀行的數據來看，個人業務營收貢獻持續上升，從2017年上半年的36.9%上升到2021年上半年的41.6%，2019年后上升速度明顯加快；對公業務的營收貢獻從2018年上半年的46.6%下降到2021年上半年的42.4%，領先個人業務的程度逐漸縮小，僅為0.8個百分點（圖3）。稅前利潤貢獻度波動性較大，2018年上半年個人業務已經超過對公業務；2019年上半年出現較大反轉，對公業務利潤貢獻度再次領先；2020、2021年上半年個人業務貢獻度連續兩年超過對公業務，2021年上半年領先對公業務近10個百分點，達到43.4%，創歷史新高（圖3）。

　　（三）“大財富管理”助力營收結構優化

　　2021年上半年，上市銀行零售業務最大的亮點是營收結構的變化，尤其是手續費及傭金結構的變化，體現了零售業務的發展方向。

　　一是利息凈收入有所增加，但增速顯著放緩。2021年上半年，15家代表性上市銀行個人業務利息凈收入同比增加5.6%，增速較2020年同期下降近30個百分點。在個人貸款規模增速基本持平的情況下，利息凈收入增速放緩的主要原因是利差的收窄，2020年下半年以來銀行持續降低個人貸款利率讓利實體經濟，監管趨嚴導致個人存款競爭力下降，利差持續收窄侵蝕銀行的利息凈收入。2021年上半年，代表性上市銀行個人貸款平均收益率為5.68%，同比下降0.29個百分點，而去年同期個人貸款平均收益率同比上升0.35個百分點，貸款收益率大幅下降導致利息凈收入增速明顯下行。

　　二是財富管理業務發力，推動手續費及傭金凈收入進入增長拐點。上市銀行為應對利差收窄壓力，紛紛發力中間業務收入，個人手續費及傭金凈收入快速增長，2017、2018年同比增速均達到10%以上；2019、2020年，受資管新規等因素影響，個人手續費及傭金凈收入連續下降。2021年以來，銀行對資管新規的適應性明顯增強，資管業務規范化發展步入正軌，大部分上市銀行的代理業務、托管業務、理財業務手續費收入穩步上升，其中郵儲銀行的代理業務手續費增長超過1倍，中國銀行、中信銀行的托管業務傭金分別增加48%和53%，推動零售業務的手續費及傭金收入快速上升。2021年上半年，15家代表性上市銀行個人手續費及傭金收入同比增長達到13%。與此同時，銀行卡、支付結算等傳統零售業務非息收入相對穩定或有所下降，尤其是大型銀行，這主要與疫情下銀行讓利實體經濟，減稅降費下調支付手續費、跨境業務風險較大以及國際卡境外交易手續費收入下降等因素有關（表2）。

資料來源：銀行年報

　　（四）資產質量穩中向好

　　2021年，上市銀行資產質量進入修復期，6月末55家上市銀行平均不良貸款余額同比增加7.6%，不良貸款率下降0.1個百分點，增幅收窄、降幅增加，呈現“一升一降”趨勢。其中，零售貸款資產質量呈現以下特點：

　　一是零售不良貸款余額和不良率出現“雙降”，資產質量明顯改善。2021年6月末，上市銀行個人平均不良貸款余額同比下降4.9%，不良貸款率下降0.12個百分點，與集團整體資產質量相比修復更加迅速。一方面，經濟恢復，居民收入水平提高，個人還款能力和意愿持續增強，帶動不良余額的下降；另一方面，寬松貨幣政策下零售貸款規模顯著擴張，同比增加8.6%，分母效應驅動不良率穩中有降。

　　二是不同銀行零售業務資產質量相對分化。得益于完善的風險管控體系和多渠道不良處置，六大行和股份制銀行零售業務不良貸款余額和不良率實現“雙降”，不良貸款余額分別下降6.6%、1.2%，不良率分別降低0.1、0.2個百分點（圖4）。2021年初的個人不良貸款批量轉讓新規對零售業務資產質量改善發揮了一定的推動作用，多數大型銀行和股份制銀行率先進行嘗試，個貸不良處置效果顯現。城商行和農商行零售業務資產質量依然保持“一升一降”態勢，個人不良貸款余額同比分別上升4.2%、7.1%，不良率同比下降0.1、0.5個百分點，與2020年同期相比個人不良貸款余額增幅收窄，不良貸款率下降較多，資產質量壓力有所減輕。

　　（五）金融科技賦能效應日益顯現

　　在“大零售”轉型成為上市銀行的戰略目標后，各銀行普遍增加對零售業務的金融科技投入，加速零售業務的輕型化、數字化發展。2021年上半年，金融科技在零售業務應用中強調了幾個關鍵詞：一是“人才”，加強零售銀行金融科技人才隊伍建設，打造零售專屬科技團隊，以復合型、專業型人力資源轉型升級帶動零售經營能力提升；二是“技術”，運用大數據、云計算、人工智能、區塊鏈等前沿技術創新零售產品和服務，實現零售業務與技術的深度融合，尤其多家上市銀行提到了財富管理、理財業務的智能化，這也為金融科技賦能產品創新提供方向；三是“場景”和“生態”，這也是上市銀行提及頻率最高的兩個關鍵詞，場景是生態的基礎，平臺是二者間的橋梁，場景要先聚合成平臺，再由平臺搭建出生態，場景建設和生態驅動能夠契合零售客戶個性化、特色化、定制化的金融需求。2021年上半年多家銀行提到加快養老、醫療、交通、產業鏈等各類與客戶密切相關的場景布局，打造多元化生態金融服務圈，建立場景化、生態化、一體化的零售客戶服務體系。

　　（六）零售轉型呈現兩極化

　　零售轉型分化明顯，零售大行規模和營收遙遙領先。從個人貸款排名前25的上市銀行來看，個貸規模超過萬億的銀行共13家，為六大行和7家股份制銀行，處于第一梯隊；華夏銀行為第二階梯的首位，但與第一階梯末位的光大銀行相差超過7000億元；城商行、農商行中個貸規模最大的分別為北京銀行和渝農商行，與頭部銀行的規模差距更大。從個人存款來看，前三大行個人存款超過10萬億元，股份制銀行中規模最大的為招商銀行，個人存款僅為2萬億元。從經營貢獻來看，郵儲銀行、招商銀行、平安銀行的零售業務營收和稅前利潤占比均超過50%，其他銀行占比最低的不到20%。

　　三、對我國銀行業發展零售業務的建議

　　后疫情時期，盈利修復、穩健經營是銀行業的重要任務，銀行業向輕型化、輕資本的零售業務轉型是大勢所趨，應進一步重視零售業務的戰略地位，加速全球化、綜合化、數字化轉型，推動零售業務健康可持續發展。

　?。ㄒ唬┻M一步重視零售業務發展

　　銀行業普遍將零售業務作為應對市場競爭、轉變傳統經營模式的發力點，零售業務轉型上升到戰略高度，確立了清晰明確的發展規劃。未來應進一步重視零售業務的發展，大型銀行和股份制銀行下一步要考慮將零售業務從規模增長轉變為高質量增長，細分普惠、綠色、科技零售等多領域的零售戰略，重點突破、打造特色；提高零售業務經營水平，將零售營收和稅前利潤占比提升至50%或以上；鞏固基礎客群，拓展中高端客群，挖掘長尾客群，分類分層精細化運營。中小銀行要提高對零售業務的重視度，制定符合自身經營情況和發展特色的零售戰略，分階段、漸進式實現零售轉型；回歸業務本源，下沉服務重心，以追求“小而美”為目標，做出零售特色；將資源匹配到位，增加對金融科技、渠道建設的資金和人才投入，為零售業務發展提供保障。

　　（二）堅持“大零售”戰略，全面推進綜合化經營

　　牢固樹立“大零售”思維，在深耕個人消費貸款業務的同時，拓寬財富管理、私人銀行等領域的業務邊界。消費信貸方面，結合后疫情時代涌現的全新消費需求和消費群體，不斷升級消費場景服務，比如面對“宅”消費群體，為其提供便捷的線上信貸服務；面對“銀發”群體，聚焦場景建設提供更加人性化、無障礙的金融服務；拓展農村長尾客戶，創新個人經營貸、農戶貸、振興鄉村貸等消費信貸產品，服務“三農”擴面增效。財富管理和私人銀行業務方面，根據客戶需求定制兼顧收益和風險的資管產品，隨著國內高凈值群體比例不斷提升，定制化、高端化、全生命周期的資管產品成為主流，銀行要與理財子公司協同聯動，徹底打破剛性兌付，加速凈值化轉型進程，回歸“受人之托、代客理財”的本源。

　?。ㄈ╉槕獙ν忾_放趨勢，提供高質量跨境零售服務

　　一方面，要堅持“走出去”戰略，加快零售業務的全球布局，針對不同國家和地區要實行差異化推進戰略。例如針對歐美等發達國家，由于人均可支持配收入水平相對較高以及消費觀念相對超前，可以強化當地機構的經營能力，為當地居民提供定制化的零售金融服務；針對發展中國家，選擇“一帶一路”沿線重點國家，挖掘潛在消費客群，搶占零售業務市場，為整體業務布局打下客群基礎。此外，還要以跨境電商為依托，支持跨境零售金融服務發展，支持國內優秀電商企業拓展海外業務，為其提供跨境結算等方面的金融服務。另一方面，要堅持“引進來”戰略，以海南自貿港為例，允許非居民購房政策將會吸引更多外國人來中國買房定居，外商準入放寬也將助推境外消費群體的崛起，銀行業需要抓住機遇，在海南等自由貿易港優先布局零售金融發展戰略，推進人民幣數字化，便捷外幣兌換人民幣流程，打造具有國際特色的零售客戶金融服務。

　?。ㄋ模┰黾咏鹑诳萍纪度?，加速零售業務數字化轉型

　　在科技手段與業務發展不斷融合的背景下，銀行業要把金融科技放在更加重要的戰略位置。一方面，要高度重視金融科技領域的資本投入和人力投入。商業銀行要在現有基礎上，進一步對金融科技的深化拓展傾斜資源。吸引相關領域的優秀人才，致力于關鍵核心技術的研究和試點應用，逐步解決制約業務與科技融合的“卡脖子”問題。同時要不斷優化金融科技一級部門以及金融科技子公司的組織架構，在研究投入不斷加大的同時強化合規管理，在規定范圍內有序推動數字化轉型進程。另一方面，促進金融科技與零售業務的深度融合。零售業務應充分發揮自身優勢，在機遇和挑戰中重新定位，結合新興技術手段，打造全方位消費場景、創新線上安全支付方式、賦能零售業務轉型發展。例如致力于數字貨幣的推廣，創新便捷化的跨境支付手段，促進跨境零售業務的開拓創新。此外，應該重點開發人臉識別、語音識別等多模態生物核驗技術，簡化零售業務審批流程，提升客戶與人工智能的交互體驗。加強與頭部科技公司的技術交流與深度合作，充分發揮規模效應，不斷探索科技與金融的新型合作模式。

　　（五）加強風控管理，推動零售業務健康可持續發展

　　由于零售業務具有規模小、客戶散的特點，其資產質量與公司業務相比壓力較小，發生集中性、系統性金融風險的可能性不大。但疫情對個人客戶的還款能力和還款意愿造成較大沖擊，信用卡、個人消費貸等零售業務不良率有所抬頭，零售業務的風險管理依然是轉型中不可回避的問題。一方面，完善傳統的風控流程，加強對個人客戶的貸前審查，全面了解、評估客戶的借貸能力和潛在風險；針對不同的業務場景靈活授信，監測、追蹤客戶的資金流向和交易過程，提高信息透明度；強化貸后管理，既要合理合規收回款項，又可以借此機會與客戶拉近關系，實現二次營銷。另一方面，健全數字化智能風控系統，通過大數據整合客戶的資金、交易、物流等信息，建立智能信用評估和風險預警模型，將其應用于審批、營銷、管理等全流程，及時進行風險提示和預警，確保風險管理降本增效。此外，多元化處置不良貸款，利用智能催收、核銷、資產證券化、批量轉讓等方式提高個人不良貸款處置效率，前瞻性調整不良貸款規模和結構。

　　作  者： 鄭忱陽、杜陽

　　(本文作者介紹：中國銀行總行一級部門。研究領域涵蓋全球經濟、國際金融、宏觀經濟與政策、金融市場、銀行業發展等。)