文/新浪財經(jīng)意見領袖專欄作家 王劍

　　“專精特新”企業(yè)的定義是：具有“專業(yè)化、精細化、特色化、新穎化”特征的工業(yè)中小企業(yè)。隨著我國社會經(jīng)濟發(fā)展進入到高質(zhì)量發(fā)展階段，原先簡單粗暴的要素投入型的生產(chǎn)已經(jīng)沒競爭力，需要專精特新企業(yè)促進轉(zhuǎn)型升級。

　　雖然專精特新企業(yè)一般指工業(yè)企業(yè)，但其他行業(yè)也一樣的。比如銀行業(yè)，尤其小銀行，一樣得面臨如何走出專精特新之路的問題。如果走老路，也是沒出路的。

　　一、銀行業(yè)為何面臨今天的問題

　　2008年的“四萬億”刺激是一個重大轉(zhuǎn)折點，雖然當時并不覺得。

　　在那之前，銀行業(yè)投放實業(yè)（過去主要指制造業(yè)、批發(fā)零售業(yè)等）貸款的占比很高。四萬億期間放出天量信貸，這些信貸最后在2011年宏觀調(diào)控之后開始暴露不良，不良的重災區(qū)是制造業(yè)、批零業(yè)的中小企業(yè)，于是銀行開始從這些領域收縮信貸投放。

　　剛好這幾年經(jīng)濟結(jié)構調(diào)整、增速下行，國家發(fā)展房地產(chǎn)、基建投資來托底經(jīng)濟，以實現(xiàn)軟著陸。因此，大量的銀行涌入了房地產(chǎn)、基建（城投或大央企）領域，服務中小企業(yè)的熱情下降。

　　行長們要為老百姓的存款安全負責，規(guī)避高風險領域，轉(zhuǎn)向低風險的房地產(chǎn)、基建，這原本也是出于好意。但這事又帶來一個當時沒有預料到的后果：由于房地產(chǎn)、基建太容易做了，技術含量比做制造業(yè)低，銀行做了多年的房地產(chǎn)、基建之后，技術退化，已經(jīng)不知道怎么做制造業(yè)了。

　　過去銀行做制造業(yè)，需要專業(yè)技能和和職業(yè)素養(yǎng)。專業(yè)技能是指科學的信貸風險管理方法，比如說如何調(diào)研企業(yè)、審查企業(yè)，其實都有現(xiàn)成方法的。職業(yè)素養(yǎng)是指需要投入足夠的時間精力和服務意識，解決企業(yè)難題。而房地產(chǎn)、基建的商業(yè)模式簡單，風控主要靠信仰（土地信用幻覺、政府信用幻覺），所以對技術要求低一些（當然也不是一點技術含量沒有），也省力一些。有抵押就能放，歸根結(jié)底是當鋪思維。

　　做慣了房地產(chǎn)、基建，承做制造業(yè)的能力便退化了。老一輩信貸員進廠礦、進車間的技能，也慢慢丟了。

　　如今，監(jiān)管風向有變，嚴控房地產(chǎn)、基建的投放，要求銀行支持實體，尤其是制造業(yè)、中小企業(yè)，那么很多銀行就懵了。

　　這也可以解釋為什么這幾個月信貸投放不力。其實不是實體沒有需求，而是銀行原先只會做房地產(chǎn)、基建，實體的需求他們做不了。

　　二、必須看清風在往哪一個方向吹

　　這種嚴厲的監(jiān)管要求的背后，是整個國家的經(jīng)濟發(fā)展階段的要求。

　　改革開放后的40年，是工業(yè)時代，更通俗講，其實是低端制造業(yè)時代。這是與我國當時的生產(chǎn)要素充裕、剛剛?cè)谌胧澜绶止んw系、海外傳統(tǒng)制造業(yè)梯度轉(zhuǎn)移等條件相吻合的。于是這段時間，我們享受了很長的一段紅利。然后，這個時代謝幕之后，經(jīng)濟下行，歷經(jīng)十年左右的換檔期（2008-2018年），GDP增速下行，內(nèi)部結(jié)構劇烈調(diào)整。

　　我們不能全盤否定房地產(chǎn)、基建（所以也不能全盤否定四萬億），因為這十年換檔期，就是靠房地產(chǎn)、基建投資來托底經(jīng)濟，實現(xiàn)軟著陸。

　　如今逐步進入新的時期。如果不出意外，未來將進入中等增速平臺，GDP增速保持在6%上下。但歷史上，不是所有國家都實現(xiàn)這一平臺的，有些國家就直接沒落下去了，那叫中等收入陷阱（以拉美國家為代表）。實現(xiàn)中等增速平臺的國家或地區(qū)有個共同特點，就是實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)和技術升級。所以這就是我國現(xiàn)階段的任務。

　　金融大轉(zhuǎn)型中的投資機會

　　所以，國家在竭力遏制資本無序擴張，打擊壟斷，留給更多中小企業(yè)科技創(chuàng)新空間。同時中小企業(yè)還承擔著解決就業(yè)、實現(xiàn)共同富裕的光榮使命。

　　是的，中小企業(yè)是實現(xiàn)共同富裕的經(jīng)典之路。不管是海外發(fā)達國家，還是國內(nèi)偏富裕的地區(qū)（比如浙江省），都是中小企業(yè)發(fā)達的地區(qū)。這些中小企業(yè)分布于各行各業(yè)，百業(yè)百態(tài)，是人民的衣食來源。

　　所以，時代的風向已經(jīng)非常清晰了。這時擺在行長們面前的課題，就是如何去順應這個時代。

　　三、銀行可能的“專精特新”之路

　　銀行業(yè)要服務專精特新企業(yè)，那自己也得先做到專精特新。用原先服務房地產(chǎn)、基建那一套，或者服務傳統(tǒng)低端制造業(yè)的那一套，是沒出路的。新的路靠大家去闖，我坐在辦公室肯定是不可能給大家指點江山的，因為這些問題的答案不會來自辦公室。

　　但是，我可以介紹一些現(xiàn)有經(jīng)驗。目前比較成熟的有兩個方向：

　　1．做小做散

　　雖然談論很熱鬧，大家都在試水，但普惠小微客戶（小企業(yè)、微型企業(yè)、個體戶、農(nóng)戶等）依然是一片未完全開發(fā)的藍海。

　　近年大銀行也領了投放普惠小微貸款的任務，利率很低，于是對原先小銀行做的小微信貸受到?jīng)_擊。但大行不可能覆蓋全國所有的小微企業(yè)和個體戶，市場空間還是很大。要避開大行的沖擊，就得進一步下沉，做小做散，沉到大行觸碰不到的領域。

　　而這就需要一些技術模式，但國內(nèi)外都是有通行模式的，比如海外IPC模式、信貸工廠模式、國內(nèi)臺州模式。現(xiàn)在再去討論誰是什么模式就不準確了，因為隨著技術擴散，現(xiàn)在大家都是博采眾長，都是混合模式。目前國內(nèi)小銀都的主流模式，是在原來臺州模式基礎上疊加新信息技術，或者說是技術賦能后的人海戰(zhàn)術。

　　優(yōu)秀中小銀行扎堆的“浙東現(xiàn)象”

　　臺州模式起源于浙江本土很多小農(nóng)信社的放貸實踐。信貸員與村民們非常熟絡，知根知底，“熟人社會”，信息不對稱程度本身就低。西方學術界稱之為“關系型借貸”，即基于長期的關系而掌握了很多信息（尤其是一些難以書面化的“軟信息”），以此投放的貸款質(zhì)量很好。

　　但這一模式的難點是大規(guī)模復制，因為隨時規(guī)模、區(qū)域擴大，自然會弱化“熟人社會”的作用，而熟人社會又是這種模式的根基。后來，有些新技術幫助復制推廣，比如德國IPC技術，把一些盡調(diào)的內(nèi)容盡可能標準化下來，成為標準化的表格，以便于復制推廣。

　　銀行小微信貸業(yè)務：原理、模式與實例

　　后來再加上新的信息技術賦能，復制推廣能力越來越強，現(xiàn)在已經(jīng)具備了較為成熟的異地復制能力。

　　臺州銀行“銀座信貸模式”移植的贛州實踐

　　這對于很多欠發(fā)達的中小銀行來說是一個好消息。他們那些地區(qū)，規(guī)模以上企業(yè)更少，但普惠小微的業(yè)務空間是有的，甚至還不小（因為沒啥其他銀行在做），這種技術復制為他們指明了一條可行之路。

　　2．做高科技

　　產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的重點方向之一是高新技術產(chǎn)業(yè)，這又是對銀行的另外一種挑戰(zhàn)。

　　傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的特別是現(xiàn)金流穩(wěn)定（可預測性強）、重資產(chǎn)（有合適的抵押物），這一看就非常適合用貸款。但很多新興產(chǎn)業(yè)完全不一樣，高風險、高收益、知識密集型（知識能抵押嗎？比如專利、版權等），顯然不能完全用貸款來服務，更適合用股權融資。

　　這時，沒有一家銀行樂意把這些客戶拱手讓給投資銀行的，也想用新模式留住這些客戶。其實模式也是現(xiàn)成的。比如經(jīng)典的“大資管”模式，銀行為高新企業(yè)提供投行服務，為其設計融資方案，創(chuàng)設資產(chǎn)（比如股權、股票、債權等），同時銀行又開辦資產(chǎn)管理業(yè)務，向合適的財富管理客戶發(fā)售資產(chǎn)管理產(chǎn)品，用于投資于這些企業(yè)的標的。

　　以此，銀行同樣實現(xiàn)了投融資對接，只不過由原先的存款、貸款對接，變成了AUM（管理資產(chǎn)規(guī)模，國內(nèi)口徑一般含客戶存款）與FPA（客戶融資總量）對接。

　　同時，對這些高科企業(yè)依然可以提供其他常規(guī)的商業(yè)銀行服務，比如日常結(jié)算、貸款等。于是就成了“投行+商行”模式。

　　銀行如何玩轉(zhuǎn)“商行+投行”？

　　“投行+商行”模式在國外的經(jīng)典銀行是美國的硅谷銀行。

　　硅谷銀行：高科技企業(yè)的專業(yè)服務銀行

　　當然，這一模式的核心難點，是如果把握好這些標的企業(yè)的風險。由于都是些高新企業(yè)，其風險當然是較高的，不能用原來信貸審批時的那一套。

　　四、難點在哪

　　上面介紹了銀行業(yè)兩個可能的“專精特新”領域（當然肯定存在其他領域，大家可集思廣議），都是有著成功案例和成熟模式的，市面上能找到非常詳實的資料，而且這些案例就活生生地出現(xiàn)在我們身邊，并不遙遠，看似不難學。

　　但是，成功案例卻又不多，很稀少，說明這些模式也是有很高門檻的，很難學。

　　比如小微模式，其關鍵要害并不是客戶經(jīng)理前端怎么去調(diào)研企業(yè)（這些技術其實都有成熟模板和話術，并不難，培訓幾個月就行），而是總行如何管理這些多客戶經(jīng)理，讓他們既有自己的自主權，又控制好風險。

　　因為，客戶經(jīng)理是基于自己掌握的軟信息來評價客戶，軟信息很難通過書面文字傳遞給后臺的信貸審批人員，于是最經(jīng)典的人海戰(zhàn)術，是由前端人員當場就決定要不要放這筆貸款（只有他最了解客戶）。這意味著前端人員有極高的自主權，而總行需要嚴格管控好他們的道德風險。管控道德風險是人類自古以來的難題，臺州模式下以是高度市場化的激勵約束機制來實現(xiàn)的，而大部分銀行并不具備這樣的機制，因此復制不了臺州模式。

　　科技金融領域也是同理。銀行長期以來是信貸文化，保守、穩(wěn)健，跟投行文化截然不同。而“投行+商行”模式下，需要銀行人員以投資思維看待這家企業(yè)。至于怎么去從投資角度分析這家企業(yè)，這也是有成熟技術的，對大部分投資公司來說都不是什么獨門絕技。但是，前端人員完成投資分析后，報到總行審批，就遇到文化問題了。

　　銀行，這些“專精特新”業(yè)務，并不是難在業(yè)務技術和產(chǎn)品層面，而是難在銀行內(nèi)部機制層面。

　　開銀行就像練武功，招式易學，內(nèi)功難練。我們分析一家銀行，最后總是要看內(nèi)功的。

　　(本文作者介紹：中國人民大學金融學碩士，CFA持牌人，曾供職于浙商證券、光大證券研究所，擔任金融行業(yè)分析師，2018年加盟國信證券，任金融業(yè)首席分析師。)