文/新浪財經意見領袖專欄作家 李峰

　　上海國際金融中心建設應以增強全球資源配置能力，服務構建新發展格局為導向。前者要求加大金融開放力度，實現資源全球配置；后者強調完善金融市場體系，服務經濟高質量發展。浦東作為上海國際金融中心的核心承載區，已經成為全球金融要素市場最豐富、金融機構最集聚、金融交易最活躍的地區之一，率先承接了國家新一輪金融業擴大開放的戰略舉措，助推上海國際金融中心全球排名上升至第三位。

　　然而，上海國際金融中心建設還存在以下短板：

　　首先，從全球資源配置上看，上海金融市場、機構和業務的國際化程度有待提升。目前，人民幣資本項下可兌換性的不足是上海國際金融中心建設的主要制約。

　　其次，從金融服務實體經濟上看，上海金融市場的體系還需進一步完善。1）市場的定價機制和交易制度的有效性上有一定的改善空間；2）多層次資本市場（包括不同板塊、不同層級）仍需進一步發展和完善；3）市場之間聯動互通還需加強。

　　中共中央、國務院《關于支持浦東新區高水平改革開放打造社會主義現代化建設引領區的意見》中金融業的若干措施有助于彌補上海國際金融中心建設的短板。

　　首先，進一步加大金融開放力度。主要從兩個方面推進。一是支持浦東率先探索資本項目可兌換的實施路徑。二是從離岸市場建設方面推進。構建與上海國際金融中心相匹配的離岸金融體系。支持浦東在設計離岸獨立的法律制度、交易制度、外匯管理且風險可控前提下，發展人民幣離岸交易。

　　這兩點是相互補充的。前者是推動我國資本賬戶開放的直接應對；后者是當前我國資本賬戶不開放，金融監管較嚴的間接應對。如果一個地區的金融開放度很高，資本賬戶可以自由兌換，資金自由進出，且監管放松，那么離岸市場并沒有存在的必要。因為現有的在岸的市場已經可以滿足非居民的需求。考慮到我們現在的金融開放度還不夠，金融監管和國際準則還有一定的差距，我們需要打造人民幣的離岸市場。這個離岸業務是現有在岸業務的補充。建立離岸人民幣市場是權宜之計而不是最終目的，最終目標是打通在岸人民幣市場和離岸人民幣市場，讓人民幣成為真正的國際貨幣，而這將是一個多年漸進的過程。中國在岸的金融市場主要在上海，這使得浦東發展離岸市場具有一定的優勢。

　　其次，打造國際資產交易平臺和債券市場的開放對增強全球資源配置能力，打造人民幣金融資產配置中心有著重要意義。1）吸引更多國際投資者。雖然我國債券市場已成為全球第二大債券市場，但國際投資占比依舊較低。目前，境外投資者在上海債券市場持有的債券余額比重約為3%，還有很大的提升空間。2）提高“上海價格”的國際影響力，讓人民幣金融資產在國際接受度更高、影響力更大。3）推動人民幣國際化。通過人民幣資產走出去的方式，提高國外居民/機構持有人民幣的意愿。

　　最后，金融制度改革推動金融在服務實體經濟上發揮更大作用。在全證券市場穩步實施以信息披露為核心的注冊制，在科創板引入做市商制度，對完善市場的定價機制和交易制度有著重要作用；私募股權和創業投資股權份額轉讓平臺的建設，私募股權和創業投資股權份額二級交易市場的發展，有助于多層次資本市場的完善；支持上海期貨交易所探索建立場內全國性大宗商品倉單注冊登記中心，開展期貨保稅倉單業務則有利于大宗商品市場期現聯動均衡發展。市場定價和交易制度的改善、多層次資本市場的發展是直接融資發展的關鍵，對推動資本市場更好的服務實體經濟有著重大意義。而大宗商品期現聯動發展，則有助于大宗商品的價格發現，這是實體經濟發展的關鍵。

　　(本文作者介紹：芝加哥大學博士，上海交通大學上海高級金融學院教授、中國金融研究院副院長及上海高金金融研究院聯席院長)