文/新浪財經(jīng)意見領(lǐng)袖專欄作家 管清友

　　01

　　單從收益率看，比特幣完爆A股，但也有不少上市公司跑贏比特幣

　　我們用比特幣和A股上市公司做了一下比較。可以分幾個時間段來看。

　　2013年至2021年4月2日，比特幣暴漲了4638倍，上演了一場轟轟烈烈的造富神話。這里有一個前提就是比特幣的原始價格很低。我之前認(rèn)識一個人，在家找不到工作，待業(yè)在家挖礦，挖了很多比特幣，現(xiàn)如今他已經(jīng)在太平洋上買島了。而A股中漲幅最大的股票是“碳中和”龍頭——隆基股份，累計漲幅約63倍；東方財富、億緯鋰能漲幅均超過50倍，分別為59倍和53倍；A股市場自2013年至今僅有20只個股漲幅超過20倍。

　　2018年至2021年4月2日，比特幣累計漲幅3倍以上，吊打98%的A股上市公司。比特幣在2018年前后逐漸被主流市場認(rèn)可。2018年以來，比特幣累計大漲3.39倍，走勢可謂跌宕起伏：2018年由于監(jiān)管趨嚴(yán)一度暴跌80%；2019年前高后低，上半年快速修復(fù)，下半年急劇回調(diào)，全年漲幅仍高達(dá)94%；2020年和2021年由于全球大放水，比特幣分別暴漲了304%和110%。期間，A股上市公司中有73只跑贏比特幣，如果剔除期間上市的新股，共有42只個股漲幅超過比特幣，其中排名靠前的是英科醫(yī)療（887%）、歐普康視（864%）、安井食品（829%）、百潤股份（802%）。

　　2021年初到4月2日，后疫情時代MMT根本停不下來，比特幣再現(xiàn)瘋狂。外部洪水滔天，比特幣突破6萬美元創(chuàng)下歷史新高，漲幅高達(dá)110%。而國內(nèi)貨幣政策邊際收緊，A股出現(xiàn)了明顯的調(diào)整，僅有9家A股上市公司漲幅超過比特幣，其中有7只是今年的新股，剩下2只都是ST。

　　02

　　但考慮到巨大的波動性，比特幣并非投資首選，并不適合所有人

　　在全球央行放水、美元通脹風(fēng)險下，比特幣2100萬枚固定的屬性被各大機(jī)構(gòu)認(rèn)為是對抗通脹風(fēng)險的數(shù)字黃金。然而對于大部分普通投資者而言，比特幣并不是一個好的投資選擇。

　　真正能在比特幣上賺大錢的人只有兩類：

　　一是比特幣的信仰者，他們信仰區(qū)塊鏈技術(shù)、信仰中本聰，堅定認(rèn)為去中心化的數(shù)字貨幣將動搖現(xiàn)有的國際貨幣體系。

　　第二種是比特幣的投機(jī)者，他們認(rèn)識到了比特幣的投機(jī)意義，在各大關(guān)鍵時間點忍受住了劇烈的波動，最終賺到了這份收益。但總的來看這兩種人都是極少的。我對比特幣不做任何評價，因為每個人對這一新鮮事物看法不一樣。

　　但站在普通投資者角度，這樣的一個波動性巨大、頭部化明顯的投資標(biāo)的并不適合做有人，投資者還是要認(rèn)清楚自己的定位，選擇和自己情況相匹配的標(biāo)的進(jìn)行投資。

　　03

　　如果確實想抄底比特幣，先想好這四個問題

　　大跌之后很多人問能否抄底，先認(rèn)清這四個問題再做決定：

　　一是價值性。是否有信仰非常重要，比特幣和鉆石、藝術(shù)品的投資邏輯有些像，有人非常癡迷，有人嗤之以鼻。

　　二是波動性。首先要考慮能否承受住巨大的波動，暴漲暴跌是比特幣的常態(tài)，2015年至今，比特幣單日跌幅超過15%的情形出現(xiàn)過8次，去年3月疫情最嚴(yán)重時一天暴跌37%。昨天這樣閃崩30%根本不足為奇，2018年從2萬跌到3千，一年跌幅超過80%，不僅僅是腰斬。

　　三是流動性。2%的賬戶控制了95%的比特幣，大量比特幣集中在少數(shù)人手中，流動性不佳，暴跌交易所宕機(jī)賣不出去的情形時常發(fā)生。

　　四是時差性。比特幣暴漲暴跌通常發(fā)生在深夜，確實是金錢永不眠，如果不能深夜盯盤，可能一不小心就坐了過山車。

　　(本文作者介紹：如是金融研究院院長、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家。)