文/新浪財經意見領袖專欄作家 李德林
一支成本0.87元的注射液，賣到醫院的價格161.45元，注射到人體恐怕只會更高。99.46%的毛利率，秒殺茅臺，這就是想上市的倍特藥業，翻開它的招股說明書，誰會批準它上市？
看看倍特藥業的幾款產品：馬來酸麥角新堿注射液，2017年的單支成本6.77元，賣到醫院的價格是156.77元，就是成本價加了150元。到2018年，成本就像癟了的氣球一樣，降到0.82元，2019年進一步降到0.72元。不知道為啥，到了2020年成本上漲到0.87元，毛利依然高達99.46%。頭孢系列，差不多成本都在一兩毛一片，到醫院的價格3到5倍。注射用的阿莫西林，2020年前三季度成本1.57元，到醫院的價格12.69元，毛利在87%以上。
那么低成本的藥，醫院要將近200倍的價格采購，難道采購者都得腦血栓了？有兩個問題值得注意：第一，最終掏錢的不是那些醫生，是患者，當然還有醫保買單。第二，他們會把從醫院賺到的錢，大把地花給醫生們。
最近三年，倍特藥業營收分別是2018年25.3億、2019年32.3億、2020年前三季度24.8億。同期的學術推廣費用分別是2018年12.7億、2019年17億、2020年前三季度13.7億。而同期的銷售費用分別是2018年13.8億、2019年18.3億、2020年前三季度14.8億。銷售費用的90%用于學術推廣了。
一家醫藥企業，差不多收入的50%用于學術推廣，他們的學術會議到底都誰在參加呢？專家跟醫生。他們一年開多少會呢？招股書顯示，倍特藥業2019年開了23470個科室會議，平均參會人數11.03人，花掉1.3億，那么每場科室會議平均費用5584元，花到每個醫生頭上超過500元。當年的學術會議5004場，平均參會人數73.36人，花掉7.78億，扣掉15萬元的場地費，學術會人均花費2119元。更夸張的是2020年1到9月，科室會議開了6775場，人均花費424元，學術會開了1087場，人均花費1708元。
科室會怎么開的？學術會怎么開的？從全年幾千元的場地費看，幾千上萬場的科室會真的開了嗎？錢去了哪里？我就想問一句，2020年疫情，你們的學術會在哪里開的？更有意思的是，2020年前9個月你們開了3757場視頻會，花掉了3.37億，平均每場75.1人，人均費用1197元，開個視頻會，難道還要請視頻那一頭的人吃個鮑魚？
錢怎么花出去的呢？開會就要服務商，主要給了幾個大的服務商：四川魯比克、鏗羽商務、湖南善仁行。四川魯比克于2020年4月申請注冊，9月才批準，就這五個月，給倍特藥業開具了2380多萬的發票。鏗羽商務于2020年7月變更法人的，距離2020年9月財報截止日，開具了2550萬的發票，不過這個公司2021年5月16日經營期限就到了。湖南善仁行成立的早一點，2020年10月發生股東變更，也開了1377萬的發票。
開了那么多會，開了那么多發票，反正保薦人、律師事務所出具的上市申請材料中都簽字了，說沒有問題。就在上市材料披露期限內的2019年，四川省資陽市雁江區法院審理了一樁虛開增值稅專用發票的案子，里面就有被告人以廣告推廣費的名義給倍特藥業開了假發票。刑事判決書都出來了，給倍特藥業提供審計的會計師事務所有沒有找出當年的假發票，那可是做假賬喲。新修訂的刑法，做假賬是要坐牢的，故意做假賬最高可能判15年，難道不怕？
好啦，倍特藥業的問題還有很多，今天就說這些已經擺在臺面上的。那么上市委的專家們，你們會給倍特藥業上市的通行證嗎？誰會批準這樣一家企業上市呢？注冊制泥沙俱下，監管的牙齒維護的是市場的三公原則，捍衛的是律法的權威。面對倍特藥業的IPO，也許，老百姓會說，他那是關公走麥城，有點懸喲。
(本文作者介紹：著名財經作家、《德林爆語》主持人。三分鐘財經脫口秀，每天一個資本真相，微信公眾號:delinshe)
責任編輯：潘翹楚
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