文/新浪財經意見領袖專欄作家 溫彬、馮柏

　　【數據】2020年11月末，我國外匯儲備規模為31785億美元，較10月末上升505億美元。此前，10月環比下降146億美元。

　　【評論】

　　11月末外匯儲備規模環比增加505億美元，主要受估值變動影響。從主要匯率變動上看，11月美元匯率指數（DXY）下跌2.3%；非美元貨幣相對美元總體升值，歐元上漲2.4%，英鎊上漲2.9%，日元上漲0.3%。從資產價格變動上看，主要國家資產價格整體上漲，以美元標價的已對沖全球債券指數上漲0.6%；股票指數漲幅較為明顯，標普500指數上漲10.8%，歐元區斯托克50指數上漲18.1%，日經225指數上漲15%。綜合考慮匯率折算和資產價格變化效應，本月外匯儲備形成估值增加。

　　整體來看，我國外匯儲備規模保持了相對穩定。在9月、10月外匯儲備規模連續兩個月共回落366億美元之后，本月估值上漲帶動外匯儲備規模回補，我國外匯儲備規模已經連續7個月保持在3.1萬億至3.2萬億美元之間，穩定基礎相對牢固。

　　下階段，我國外匯儲備將繼續保持總體穩定。一方面，我國經濟延續持續復蘇態勢，疫情對經濟的影響逐漸減弱，制造業PMI創下年內新高，預示著良好的經濟景氣，全年經濟能夠實現正增長，宏觀經濟穩中向好為外匯儲備規模保持穩定堅實基礎。另一方面，我國金融市場持續加大開放力度，外匯市場平穩運行，跨境資本流動基本平衡。隨著人民幣匯率形成機制更趨完善，人民幣匯率彈性也將進一步增強，下階段人民幣兌美元將繼續保持在合理均衡水平上的雙向波動。

　　當前疫情仍在全球范圍蔓延，國際經濟環境存在較多不穩定不確定因素。特別是美國的經濟走勢、貨幣政策和美元指數變動，將對全球金融市場產生較大的外溢效應。一旦美元指數重新反轉升值，那么將引起非美元貨幣貶值與跨境資本流出，給跨境企業帶來較大的匯率風險。因此，跨境企業要樹立匯率風險中性理念，利用好匯率風險管理工具，避免匯率劇烈波動給企業正常經營造成損失。

　　(本文作者介紹：中國民生銀行首席研究員。)