文/新浪財經(jīng)意見領(lǐng)袖專欄作家 汪濤

　　今年年初，新冠疫情給國內(nèi)經(jīng)濟(jì)和就業(yè)市場帶來了較大沖擊。此前，我們估算了一季度末勞動力市場所受的影響，并隨后通過UBS Evidence Lab中國消費(fèi)者問卷來跟蹤了上半年消費(fèi)和就業(yè)的恢復(fù)情況。隨著國內(nèi)疫情基本得以控制，經(jīng)濟(jì)活動基本恢復(fù)，勞動力市場也進(jìn)一步改善。目前勞動力市場恢復(fù)到什么程度，未來會怎樣演進(jìn)？最新一期針對518位企業(yè)高管開展的UBS Evidence Lab中國企業(yè)家問卷調(diào)查，以及針對209名負(fù)責(zé)各自企業(yè)招聘的高管所開展的勞動力市場調(diào)查，可以為我們提供更多線索。

　　調(diào)查顯示勞動力市場持續(xù)復(fù)蘇

　　勞動力市場在一季度受到較大沖擊，之后已逐步恢復(fù)。9月底進(jìn)行的最新一期中國企業(yè)家問卷調(diào)查顯示，受疫情影響，有12%的企業(yè)裁員、26%的企業(yè)降薪。同時，認(rèn)為招聘難度大的企業(yè)占比是往期調(diào)查的最低值。中國勞動力市場調(diào)查中，疫情導(dǎo)致裁員的企業(yè)占比更高一些（32%）。不過，截至三季度，企業(yè)家問卷調(diào)查中的所有受訪企業(yè)均已復(fù)工。勞動力市場調(diào)查顯示三季度有41%的企業(yè)招聘崗位數(shù)量較二季度有所上升，44%的企業(yè)預(yù)計四季度招聘崗位數(shù)量會較三季度上升，同時35%的企業(yè)預(yù)計用工成本會有所增加。此外，33%的受訪企業(yè)表示三季度月均工資較上季度有所增長，而表示工資下降的企業(yè)占比僅為11%，表明企業(yè)仍在人才市場上展開競爭。

　　調(diào)查顯示勞動力市場的復(fù)蘇尚未結(jié)束。中國勞動力市場調(diào)查顯示，截至三季度，受訪企業(yè)招聘員工數(shù)量僅占用工需求的三分之二，表明勞動力市場還有進(jìn)一步復(fù)蘇的空間。在企業(yè)家問卷調(diào)查中，受訪企業(yè)今年下半年人員配置方面的開支在其各項開支中排名較后位置，并有18%的企業(yè)如果要削減成本可能會裁員。不過，隨著業(yè)務(wù)訂單回升、企業(yè)營收修復(fù)，這些計劃可能會有所改變。

　　圖表1： 調(diào)查顯示勞動力市場持續(xù)復(fù)蘇    圖表2： 工資及人力成本攀升表明企業(yè)在爭奪人才

　　來源： UBS Evidence Lab 360勞動力市場調(diào)查 所有受訪者    來源： UBS Evidence Lab 360勞動力市場調(diào)查 所有受訪者

　　宏觀數(shù)據(jù)所反映的情況比較類似

　　官方數(shù)據(jù)顯示勞動力市場正逐步好轉(zhuǎn)，不過相關(guān)數(shù)據(jù)可能未充分反映就業(yè)市場的波動。全國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率從2月的6.2%高位逐步回落、10月降至5.3%，但仍比去年同期高20個基點(diǎn)。統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示3月就業(yè)人員規(guī)模比1月份下降6%以上。不過1-10月全國城鎮(zhèn)新增就業(yè)1009萬人，已提前完成全年目標(biāo)任務(wù)，但仍低于去年同期的1280萬。三季末，外出務(wù)工的農(nóng)民工總量也回升至1.8億人，比二季末增加了200萬人、比一季度末增加5700萬人，但仍比去年同期減少400萬人（同比下降2.1%）。

　　圖表3： 失業(yè)率下行

　　來源： CEIC

　　我們的估算顯示二季度勞動力市場反彈幅度最為明顯，之后穩(wěn)步復(fù)蘇。我們通過行業(yè)層面和官方數(shù)據(jù)估算，3月末在受影響最為嚴(yán)重的行業(yè)中（部分服務(wù)業(yè)、工業(yè)和建筑業(yè)）未復(fù)工或者失業(yè)的人數(shù)可能達(dá)到了7000萬-8000萬人。到4月末，這個數(shù)字下降到3000萬-4000萬，5月末進(jìn)一步降至2000萬左右（圖表4）。之后可能由于經(jīng)濟(jì)活動已基本恢復(fù)常態(tài)，官方?jīng)]有再公布更多復(fù)工率數(shù)據(jù)，因此我們也未能更新估算。不過，統(tǒng)計局公布的在職未上班的人員數(shù)據(jù)也與我們的估算大致相符：3月有18.3%的城鎮(zhèn)就業(yè)人員在職未上班（相當(dāng)于7600萬人），5月下降到了1.2%，6月進(jìn)一步降至0.8%（500萬人以下）。

　　我們跟蹤的其他勞動力市場指標(biāo)也顯示近幾個月勞動力市場持續(xù)改善。例如，一季度城市勞動力市場供求比例大幅上升，可能反映了一季度數(shù)百萬人不能返城復(fù)工造成的勞動力供給短缺，之后回落到接近去年同期水平。外出農(nóng)民工的月均工資同比增速（可能是衡量邊際勞動力成本的最佳指標(biāo)）也在三季度轉(zhuǎn)正、達(dá)到為 2%。此外，城鎮(zhèn)外來農(nóng)業(yè)戶籍人口的調(diào)查失業(yè)率從4月的6.4%降至8月的5.4%，9月進(jìn)一步回落。9月20-24歲大專及以上人員（主要為新畢業(yè)大學(xué)生）的調(diào)查失業(yè)率也小幅下滑，不過仍比去年同期高4個百分點(diǎn)。

　　圖表4： 主要行業(yè)就業(yè)情況

　　來源：統(tǒng)計局， 瑞銀證券估算

　　圖表5： 城鎮(zhèn)勞動力需求供給比率自一季度大增后下滑     圖表6： 農(nóng)民工就業(yè)情況好轉(zhuǎn)

　　來源： CEIC， 瑞銀估算    來源： CEIC， 瑞銀估算

　　服務(wù)業(yè)的復(fù)蘇尤為關(guān)鍵

　　服務(wù)業(yè)就業(yè)受疫情沖擊最為嚴(yán)重，但在逐步恢復(fù)。勞動力市場調(diào)查顯示，39%的服務(wù)業(yè)企業(yè)表示今年三季度招聘崗位數(shù)量同比有所下降，占比高于制造業(yè)和建筑業(yè)。同時，43%的服務(wù)業(yè)企業(yè)表示招聘崗位數(shù)量較二季度有所上升，占比同樣高于其他行業(yè)。調(diào)查同時也反映了制造業(yè)和建筑業(yè)的恢復(fù)要快于服務(wù)業(yè)。上述兩個行業(yè)增加招聘崗位主要來自由于業(yè)務(wù)訂單增或業(yè)務(wù)線擴(kuò)張、占比明顯高于服務(wù)業(yè)。對于服務(wù)業(yè)而言，增加招聘主要是因為經(jīng)營逐步恢復(fù)常態(tài)、對行業(yè)形勢預(yù)期更為樂觀。朝前看，服務(wù)業(yè)企業(yè)四季度招聘的意愿也最強(qiáng)，有91%的受訪企業(yè)預(yù)計今年四季度招聘崗位的數(shù)量會有所增加或保持不變。

　　圖表7： 服務(wù)業(yè)招聘較去年同期下降的占比最高，但較上一季度增長的占比也最高    圖表8： 制造業(yè)訂單增長最快，而服務(wù)業(yè)對行業(yè)形勢的預(yù)期最樂觀

　　來源： UBS Evidence Lab 360勞動力市場調(diào)查所有受訪者     來源： UBS Evidence Lab 360勞動力市場調(diào)查與上一季相比招聘崗位數(shù)增加的受訪企業(yè)

　　2021年勞動力市場有望進(jìn)一步改善

　　勞動力市場有望繼續(xù)好轉(zhuǎn)。鑒于出口和工業(yè)生產(chǎn)有望保持穩(wěn)健、消費(fèi)可能進(jìn)一步復(fù)蘇，整體經(jīng)濟(jì)有望進(jìn)一步回暖，支持今年四季度到明年勞動力市場持續(xù)改善。疫情持續(xù)受控（活動限制不再進(jìn)一步收緊）、消費(fèi)者信心逐步回升也都有助于勞動力市場的恢復(fù)。如果新冠肺炎疫苗順利上市，也可以加快勞動力市場的恢復(fù)速度。我們預(yù)計未來兩個月社會消費(fèi)品零售有望實現(xiàn)中個位數(shù)的同比增長、明年一季度在低基數(shù)的推動下大幅反彈，明年全年中國實際消費(fèi)增速有望接近9%。

　　我們的預(yù)測所面臨的風(fēng)險。近期歐洲出臺了新一輪的封鎖措施、同時冬季可能還會進(jìn)一步限制出行，這可能會令中國的出口和相關(guān)就業(yè)承壓。對國內(nèi)而言，明年2月春節(jié)前后居民對外出旅游和消費(fèi)的態(tài)度可能依然偏謹(jǐn)慎，這可能也會抑制服務(wù)業(yè)及相關(guān)就業(yè)的反彈幅度。另一方面，如果疫苗進(jìn)展快于預(yù)期，那么消費(fèi)性服務(wù)業(yè)和相關(guān)就業(yè)的恢復(fù)速度可能快于預(yù)期。

　　(本文作者介紹：瑞銀證券中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家。)