文/新浪財經意見領袖專欄作家 李德林
白酒股又調整了，曾經穿越牛熊漲勢如虹，如今對酒當歌滿眼是淚。因為“酒喝不炒”了？那倒未必，個別酒企的下跌真是因為自己出事兒了。這事兒還不簡單。
一個人，舍得拋棄財務自由，也要辭職不干了，這需要多大的勇氣？一個人，舍得自己的宏偉藍圖，也要跳身火海，這得有多么的愚蠢？舍得酒業成為白酒業潰敗的第一張多米諾骨牌，誰還記得那位舍得千萬身家的吹哨人？
舍得酒業收到證監會的立案調查通知書，成為2020年白酒業暴雷第一股。從2019年以來，舍得酒業的控股股東天洋控股及關聯方就把上市公司當成提款機，占用資金超過40億，截止證監會立案調查時，還有超過4億沒有歸還。
這只是巧合嗎？所有的巧合都是必然。
2015年7月，天洋控股經過203輪的報價，競價從每股12.5元一直叫到23.51元，溢價88.08%以38.22億把舍得集團70%的股權收入囊中，成為舍得酒業的大股東。天洋控股志在必得的背后，已經是強弩之末。
在拿到舍得酒業控股權之后，天洋控股跟建行簽訂了《并購融資合同》，將天洋控股持有的舍得酒業的股權作為擔保品，以及天洋控股在河北燕郊開發的4個房地產項目銷售現金流作為補充擔保，融資23億，很顯然天洋控股通過高杠桿進入舍得酒業，遲早是要通過舍得酒業來還的，占用上市公司資金從收購的那一天就注定了。
舍得酒業的大股東按照游戲規則，需要在2019年6月28日還清建行的23億貸款。貸款一年后的2017年6月28日，天洋控股還款1億，2018年還款2億。到了2019年最后的還款期，天洋控股的錢沒還上，只能繼續用舍得集團的股權進行質押展期。
一邊欠著銀行的錢，成功集團還在香港因為9.74億的合同尾款把天洋控股給告了。天洋控股旗下在香港的地產上市公司夢東方在銀行借款40多億，2019年內要還16.65億，上市公司的流動比率只有0.73，也就是說流動負債比流動資產多，有資金鏈斷裂的危險。
資金鏈岌岌可危，天洋控股的老板周政除了把舍得集團的股權作為抵押，還盯上了舍得酒業的利潤。2017年，舍得酒業賺了1.44億，財報公布后的2018年6月27日，舍得酒業動用了利潤的69%投資了商業保理公司深圳天贏鏈，持股25%，其他兩個股東是天洋投資和舍得集團。
打款給天贏鏈的時間，正好是天洋控股還款建行的前一天，真是無巧不成書啊。
到了2019年3月，舍得酒業突然要定增募集25億，其中10億擴產能。2019年報中，舍得酒業設計產能為4.3萬噸，實際產能僅1.13萬噸，存貨周轉速度行業倒數，難道擴產能只是為了做大庫存？舍得酒業的定增方案一出，搞營銷的總經理吳建就辭職不干了。
圈錢這個事兒不是想圈就圈的，可是銀行的錢要還啊，怎么辦呢？天洋控股的一幫人就開始擼起袖子直接下場了，通過天洋控股及關聯方，沒有經營性交易的情況下，2019年生吞活剝地占用了舍得酒業21.6億，跟還建行的本金和利息金額極其相近。有意思的是，除了舍得酒不好賣，天洋控股還安排吳建執行資金占用，吳建絕望之余走人不干了。還沒完，到了2020年8月19日，占用18.5億，到現在還有4.75億沒還。今年房地產一片蕭條，不知道天洋控股的另一家上市公司夢東方的房子賣得如何了。
舍得酒業的今天不是一個偶然。在營銷公司總經理辭職之后，2020年5月董事會秘書徐強也拂袖而去。天洋控股進入舍得酒業之后，在2018年推出了股權激勵，對421名中高層及業務骨干激勵3.373億股，條件就是4年利潤要翻六倍，到2020年凈利潤要比2017年增長350%。
這是什么操作？一邊占用著上市公司資金，一邊鼓勵大家多為上市公司賺錢。可是2019年股權激勵的利潤目標是5.18億，而舍得酒業的凈利潤是5.07億，股權激勵失之交臂。這種情況下，天洋控股還在繼續占用上市公司資金，徐強看股權激勵無望，60幾萬的年薪都不要，走人了。
吳建的出走敲響了舍得酒業的警鐘，作為資金占用的執行人，又變成了危機的吹哨人。吳建的走人沒有吹醒天洋控股以及舍得酒業的投資者，徐強舍去財務自由的機會走人，再次吹響了舍得酒業的警哨，可是依然沒有吹醒沉睡的人們。
很多人眼里，白酒就是印鈔機，茅臺印著印著就印出了黃金，舍得印著印著就印出了地雷。白酒已經冰火兩重天，分化將成為必然。面對舍得酒業的亂局，也許，老百姓會說，他們那都是灶王爺哄孩子，不像話。
(本文作者介紹：著名財經作家、《德林爆語》主持人。三分鐘財經脫口秀，每天一個資本真相，微信公眾號:delinshe)
責任編輯：陳鑫
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