文/新浪財經意見領袖專欄作家 譚雅玲 

　　上周外匯市場美元指數呈現91點和93點反差走勢明顯行情，最終基本穩定在92.80點附近收官。伴隨市場復雜局面與經濟數據變化，美元走勢下行受阻與上升節制態勢清晰可見。由此形成主要籃子貨幣震蕩加劇，尤其是歐元兌美元匯率跳躍幅度達到1.20-1.17美元的寬幅震蕩，這也是美元主導迎合股市調節和歐元限制美元貶值的重要因素之一。其它主要貨幣變化不大，偏升值到貶值走勢明朗，如加元上升至1.30加元，澳元、英鎊、紐元、瑞郎基本維持平衡水平，日元偏貶值傾向清晰。我國人民幣明顯隨從美元反彈而貶值，但政策初衷導向貶值意向存在。

　　綜合一周市場焦點與行情態勢，不難看出技術糾結與傾向之間焦灼，焦點數據與事態的引導方向較為明朗，經濟態勢起落的水平難以確認方向和趨勢前景。

　　首先是美股暴跌行情牽制美元貶值，也存在兩者配合性運作。周四美股暴跌較為矚目，其中道指瞬間跌幅達1000點，收官水平下跌800點，從上日29000點跌回28000點，防范性振幅與技術回調技術性發揮游刃有余，調節不傷信心、暴跌不變趨勢，高級化水平運作凸顯市場掌控節奏與能力。但這卻對美元指數具有影響，貶值被牽制態勢顯著，美元迂回91點低位和93點高位比較清晰焦灼。觀察歷史周期與事件焦點時期美元美股配置走勢，期間多是偏向一上一下節奏配合為常態，這也是美元技術和政策嫻熟乃基本宗旨的控制與調節。尤其前期美股高漲十分搶眼，其中納指暴漲行情持續性是必然回調下跌行情必然。美股周五收跌，全周三大指標表現為道指跌1.8%，標普500指數跌2.3%。納指跌3.2%，這是3月美股閃崩以來最大單周跌幅，并與8月行情比較反差較大。加之美國成熟與明確的操作與輿論手法，基本偏激負面信息數據的煽情是順應和刺激事態的主觀偏激，進而外圍環境造成可以緊張心理隨從較為明顯。美股暴跌與VIX恐慌指標上升并行，美元指數順行反彈有限，美國綜合應對水平實在高超與超強駕馭。

　　其次是美元基本面利好主動向上，結構與輿論導向難有改變。周內美國經濟數據向良好運行清晰。尤其美國一直煽情的就業指標向好明朗，美元不得已反彈應對有度。如美國8月非農就業人數增加137萬好于預期，失業率降至8.4%。勞工部周五宣布，美國8月非農就業人口變動增加137.1萬，這是這一指標連續第4個月呈現增量指向，雖然疫情以來美國就業崗位減少1000萬個之多，市場預期8月非農就業人數增加135萬；8月失業率降至8.4%，也是連續第4個月下滑，更是3月以來首次降至個位數；比較預期9.8%和前值10.2%是一個改善指標。美國就業數據對美聯儲未來政策預期影響較大，CME美聯儲觀察工具顯示，美聯儲9月維持利率在0%-0.25%區間的概率為100%，加息25個基點至0.25%-0.50%區間的概率為0%；11月維持利率在0%-0.25%區間的概率為100%，加息25個基點的概率為0%。預計本月中旬美聯儲例會將保持現有政策基調不變，但會上將對經濟預期有所調整，預期與政策措辭將是市場關注重點。美聯儲6月預期今年底的失業率為9.3%，目前8.4%的失業率水平是否會影響美聯儲修正預期值得關注。

　　最后就是歐元走勢與經濟態勢較復雜，不良與對比差異難預料。周內歐元匯率躍上1.20美元超乎尋常，這無論對歐央行政策把握預警嚴重，干預尺度的參考意義很大，并且對未來歐元區經濟更是不祥之兆，剛剛恢復的歐元區經濟面臨挑戰壓力不可低估，甚至歐元政策執行與協調機制難度更大。周四歐洲央行密切關注的歐元區通脹指標為-0.2%，大大低于7月的0.4%，通縮風險與經濟恢復不良比較異常；核心通脹指標兩者差異從1.2%下至0.4%，這是自歐元2001年有記錄以來最低最低水平。歐央行面對經濟復雜形態的操作難上難。歐盟統計局數據顯示，7月歐元區失業率從6月7.7%升至7.9%，歐盟失業率從7.1%升至7.2%。其中西班牙為15.8%，其次是意大利為9.7%，青年失業問題依然突出，歐元區青年失業率為17.3%，高于6月17.2%。歐元區第二季度經濟環比萎縮12.1%，目前歐元反彈兇多吉少。美元保經濟偏貶值，歐元難協調被動升值，競爭前景與戰略戰術顯而易見標的與目的意圖長遠含義。

　　經過當前事態分析，預計本周外匯市場匯率趨勢處于敏感而競爭焦點時期，政策初衷與事態時機比較難以推進是關鍵，美元貶值意圖技術修正和受阻時段必然存在修復可能。而事件復雜性和技術明朗性矛盾重重，最終比拼是戰術發揮和時空錯位博弈之功力。預計美元不想反彈、難以貶值是重點，反彈是大概率可能，其它貨幣隨從時間概念比較吻合，市場觀察審慎評估待觀察。

　　(本文作者介紹：中國外匯投資研究院院長，獨立經濟學家，長期從事國際金融和世界經濟研究，尤其對外匯市場研究具有較深的功底與實踐經驗。)