文/新浪財經意見領袖專欄作家 余華莘

　　近年來，在聯合國政策持續的推動，全球主要地區、國家和機構投資者掀起了ESG負責任投資浪潮。

　　1、ESG負責任投資的總體趨勢：到2020年，ESG負責任投資將由在某些市場和國家的“精選投資”轉變為全球的“主流投資”，而且各國監管機構紛紛介入“授權”ESG負責任投資。

　　這背后的原因在于，各國政府和監管機構已經達成共識，未來的經濟增長很大程度上取決于人類能否快速有效地應對社會和環境挑戰，特別是通過那些可以改變當前的社會進程、資本配置和消費行為的制度安排。監管者已普遍認為，金融繁榮和社會進步必須齊頭并進，用時地球和市場都不允許我們繼續以“一切照舊”的模式繼續前進，而且我們采取行動和發展的時間非常有限。政策制定者越來越認識到，金融體系可以在很大程度上朝著可持續性或破壞力的任何一個方向影響實體經濟，并在實現環境和社會目標方面取得的進展。

　　2、UN PRI的簽約機構和資產規模：根據聯合國數據顯示，截至2019年底，全球超過2850家機構已加入PRI（聯合國責任投資原則）組織，且簽署機構管理的資產總規模亦超過90萬億美元，顯示全球對ESG負責任投資日益重視。在UN PRI簽署機構總管理資產90萬億美元的分類當中，固定收益資產和股票資產各占39%，約35萬億美元，預期未來還有成長的空間。

　　資料來源：聯合國 PRI，統計至 2019/12/31。

　　尤其是債券市場的ESG負責任投資的發展迅速。根據HSBC的研究報告，截至2019年底，“綠色債券”（Green Bond）的存量規模接近5650億美元，涉及51個發行國家，并造福超過1百萬以上的人口（2018年）。另外，根據BofA Global Research今年6月的報告，全球的ESG企業債基金于過去幾年快速成長。截至2020年5月，總規模接近180億歐元，相較于2018年6月的100億歐元，2年間基金規模增長了80%，預期ESG負責任投資江繼續迅猛增長。

　　數據來源：HSBC， BofA Global Research，截至 2020/6/12。金額單位：10 億歐元。

　　3、ESG相關法規和市場需求：自聯合國于2015年提出可持續發展目標以來，世界各國陸續據此頒布ESG相關法規和政策。根據全球金融市場數據路孚特（Refinitiv）于2020年5月發布的ESG Playbook，截至2019年9月，全球ESG相關的法規數量已較2015年成長約2倍。 其中，最積極響應聯合國2030年永續發展目標的歐洲地區，ESG政策的發展也領先全球，歐洲的ESG相關法案/政策共有338件，占全球的65%。

　　數據來源：UN PRI，Goldman Sachs

　　在香港，越來越多的客戶近年來要求基金管理公司將 ESG 納入投資決策及推出可持續性相關產品。根據今年6月9日，畢馬威與香港投資基金公會（HKIFA）發布聯合報告，89%的受訪公司“同意”或“非常同意”提供ESG負責任投資產品對客戶來說非常重要。然而，受訪公司對于到2025年 ESG 產品在其資產管理規模所佔份額則有不同的估算：84%的受訪公司預期將超過5%，但有超過四分之一的受訪公司預期將超過25%。

　　4、ESG負責任投資要填補的三個主要差距：目前，在阻礙ESG負責任投資和可持續金融發展的眾多困難和挑戰中，有三個是相關行業機構需要完善的問題，以便ESG投資可以加快發展并擴大規模。

　　1）認知和標準的問題：首先，ESG負責任投資應該避免使用大量繞口的詞匯和字母縮寫詞來向投資者講經布道，這不利于投資實踐和向主流大眾推廣ESG負責任投資，也不利于可持續金融的發展。其次，目前ESG負責任投資的度量標準由不同的從業人員和機構制定。但是，缺乏一個普遍認可的共同基準是主流大眾與投資者在ESG負責任投資認知上一個容易被放大的挑戰和短板。

　　2）數據缺口的問題：在推動ESG負責任投資時，非常需要相關的數據。但是，眼下ESG相關的數據是零散的，而且標準不統一，因此，不能夠以有序和容易獲取的方式滿足投資者（特別是機構投資者和超高凈值投資人）的期望。

　　2）市場推廣及合作的問題： ESG負責任投資和可持續金融發展的相關議題確實吸引了很多的的市場關注，但這些討論通常停留在比較膚淺的層面和宣傳口號上。如前文所說，經過聯合國和各國政府和監管機構的大力推動，金融市場和法規要求將已經ESG負責任投資推向了新的高度和更具有社會和經濟實質的意義。因此，為了加速和擴大ESG負責任投資和可持續金融，從業者還需要賦能ESG運作平臺和投資機構能夠連接不同的利益相關者群體，還需要簡化和澄清ESG相關的投資領域，并以實際行動倡導和驅動ESG負責任投資和可持續金融發展。這意味著未來的ESG投資從業者需要

　　遠離之前類似講經布道的年度聚會以及晦澀的口頭禪，并向聽眾和主流大眾分享和提供簡單易懂且容易操作的ESG投資方案。畢竟做不到后者的話，這種年度聚會這只帶來組織者的贊助收入，并不能真正推動ESG負責任投資和可持續金融發展。

　　本文僅代表作者觀點，與所在公司無關。

　　(本文作者介紹：特許金融分析師(CFA)，多倫多大學工商管理碩士學位。現為歌斐資產公開市場（香港）高級股票組合投資董事。)