文/新浪財經意見領袖專欄作家 徐洪才

　　企業(yè)利潤由負轉正，經濟復蘇明顯加快

　　5月份，隨著復工復產深入推進，生產經營秩序逐步恢復，工業(yè)企業(yè)效益狀況持續(xù)改善。全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額5823.24億元，從4月份同比下降4.3%轉為增長6.0%。累計來看，1-5月份利潤同比下降19.3%，降幅依然較大。5月份規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)每百元營業(yè)收入中，成本為84.29元，同比增加了0.21元，增加額比4月份明顯減少了1元，緩解了3、4月份以來，單位成本大幅上升，給企業(yè)經營帶來的壓力。同時，工業(yè)生產者出廠價格同比下降3.7%，降幅比4月份擴大了0.6個百分點，工業(yè)生產者購進價格同比下降5%，降幅比4月份擴大了1.2個百分點。工業(yè)品購進價格回落幅度明顯超過了出廠價格的回落幅度，有利于增加企業(yè)盈利空間。石油加工、電力、化工、鋼鐵等重點行業(yè)利潤改善明顯。此外，企業(yè)盈利水平有所提高，5月份規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)營業(yè)收入利潤率為6.82%，同比提高了0.29個百分點，比4月份提高1.15個百分點，企業(yè)虧損狀況有所好轉。5月末規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的虧損面比4月末下降了2.7個百分點。5月份規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤總額同比增長了6%，利潤增速由負轉正，企業(yè)效益持續(xù)改善。中國政策科學研究會經濟政策委員會副主任、財經頭條首席經濟學家徐洪才針對最新數據作出了解讀。

　　企業(yè)利潤由負轉正，經濟復蘇明顯加快

　　徐洪才認為，5月份規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤由負轉正是一個風向標和轉折點。4月份以來，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)增加值已經連續(xù)兩個月正增長，5月份規(guī)模以上企業(yè)利潤又實現(xiàn)了由負轉正，進一步印證了經濟加快復蘇、恢復正常化。特別是GDP實際增速，一季度為-6.8%，3月中旬以來，隨著復工、復產、復商、復市、復學各項工作穩(wěn)步推進，經濟逐步正常化。二季度，經濟增長正在加快恢復正常化、朝著零增長方向邁進。

　　5月當月，工業(yè)企業(yè)利潤增速實現(xiàn)由負轉正，一個重要原因就是成本上升壓力明顯緩解。對此，徐洪才表示，成本壓力得以緩解的關鍵是政策推動，各地政府通過減費降稅，降低了企業(yè)經營成本，同時改善營商環(huán)境，降低了企業(yè)市場交易的制度性成本。另外，有針對性地修復供應鏈，也有助于整個產業(yè)鏈不斷恢復正常化。因此，整體成本下降對5月份利潤增長起到了推動作用。

　　工業(yè)品購進價格回落，市場需求嚴重不足

　　在分項數據中，5月份工業(yè)生產者出廠價格同比下降3.7%，降幅比4月份擴大了0.6個百分點，工業(yè)生產者購進價格同比下降5%，降幅比4月份擴大了1.2個百分點，工業(yè)品購進價格回落幅度明顯超過了出廠價格回落幅度。針對這一現(xiàn)象，徐洪才表示，從積極方面看，這對5月份當月企業(yè)利潤增長是利好；另一方面，這也是外部環(huán)境造成的，全球大宗商品如石油、天然氣等能源價格和基礎原材料價格低位徘徊，以及全球疫情蔓延，造成需求嚴重不足，因此5月份PPI同比降幅擴大。

　　盡管一季度以來我國實施靈活適度的貨幣政策，投放了比較多的貨幣，但是沒有出現(xiàn)通脹壓力，反而看到一些基礎工業(yè)原材料如煤炭、石油、天然氣、鋼鐵、水泥等商品價格下降。可見，產能過剩或需求不足仍然是當前經濟活動中的突出矛盾。雖然復工復產復市一直在穩(wěn)步推進，但是復工不達產是普遍現(xiàn)象。目前67%以上的企業(yè)達到了正常生產水平的80%左右，說明現(xiàn)在整個市場需求不足，企業(yè)生產訂單仍在下降。在這種情況下，國家應針對性地進行宏觀調控。下一步，應通過實施更加積極的財政政策和更加靈活適度的貨幣政策來穩(wěn)定物價，阻止價格進一步下降，這有助于推動復工復產及經濟正常化。

　　企業(yè)效益持續(xù)改善，得益于政策給力有效

　　5月份企業(yè)盈利水平有所提高，企業(yè)虧損狀況有所好轉，工業(yè)產成品的庫存壓力有所緩解，企業(yè)效益能夠持續(xù)改善得益于哪些舉措呢？徐洪才表示，這要歸功于有效的政策。今年以來，特別是兩會以來提出了“六保”和“六穩(wěn)”，通過六保守住底線，進而實現(xiàn)六穩(wěn)的戰(zhàn)略目標，這樣就能夠保證經濟運行基本穩(wěn)定。其中，保主體，特別是保小微企業(yè)正常運轉至關重要；同時，修復供應鏈，包括修復國內供應鏈和國際供應鏈，這樣不僅有助于企業(yè)扭虧為盈，渡過難關，更重要的是提升了企業(yè)利潤水平，改善了預期，提振了信心，因此未來經濟將會進一步復蘇。

　　但是，從5月份利潤增長情況來看，還有一些不穩(wěn)定因素。比如，PPI下降這一現(xiàn)象，制造業(yè)、電力、熱力、煤氣及水生產供應等企業(yè)的利潤都有所恢復，但是作為產業(yè)源頭的采礦業(yè)價格偏低，未來隨著經濟恢復正常化，這些商品價格會上升，企業(yè)利潤空間會受到擠壓，因此未來企業(yè)利潤增長勢頭能否持續(xù)還有待觀察。

　　多管齊下加大政策力度，保證企業(yè)利潤穩(wěn)定增長

　　從1-5五月份的整體來看，利潤降幅依然比較大，5月份當月工業(yè)銷售增速有所放緩，在41個工業(yè)大類行業(yè)中，利潤好轉的行業(yè)數量也有所減少，對于接下來工業(yè)領域的表現(xiàn)有哪些預期？怎么樣進一步推動工業(yè)企業(yè)效益持續(xù)改善，從而促進企業(yè)利潤能夠實現(xiàn)更多的增長？徐洪才表示，企業(yè)利潤變化是微觀經濟指標，是一個風向標，跟規(guī)模以上工業(yè)增加值比較類似。從4月份以來已經出現(xiàn)轉折，但是基礎不牢，因此，要堅定不移地落實《政府工作報告》所提出的“六保”和“六穩(wěn)”奮斗目標以及重點工作。特別是通過實施更加積極的財政政策和更加靈活適度的貨幣政策，來為實體經濟平穩(wěn)運行創(chuàng)造良好的政策環(huán)境。與此同時，要進一步深化改革。今年以來，已經出臺一系列深化改革的政策舉措，現(xiàn)在要加大落實的力度。

　　國際上不確定因素也非常多。從近期來看，海外疫情還在水深火熱之中，有人預計下半年到年底可能日子更難過，會有第二波疫情沖擊的風險。所以，不能低估疫情對全球價值鏈的破壞程度。近期商務部出臺了鼓勵出口轉內銷的政策，提振內需，挖掘自身需求潛力，如擴大投資需求、消費需求和調整外貿結構等。多管齊下，未來從微觀上看，工業(yè)企業(yè)利潤將保持相對穩(wěn)定增長，這會為整個宏觀經濟穩(wěn)定運行奠定堅實的基礎。

　　（根據徐洪才連線中央人民廣播電臺《經濟之聲》節(jié)目錄音整理）

　　(本文作者介紹：中國政策科學研究會經濟政策委員會副主任，歐美同學會留美國分會副會長)