文/新浪財經意見領袖專欄機構 人大重陽

　　本文作者：王晉斌（中國人民大學經濟學院黨委常務副書記、國家發展與戰略研究院專聘研究員）

我個人認為人民幣將來首先應該會成為一個區域性貨幣，在此基礎上去逐步成長為更大的國際性貨幣。在亞洲區域性貨幣里成為強勢貨幣是大勢所趨。

　　這次回過頭來看，包括金融大動蕩引發問題的根源，我同意各位的觀點，它主要是新冠疫情的沖擊導致的措手不及。過去從來沒有想過這會有一個突然的事情，本身它并不是美國經濟周期到了周期性內生要求的周期性調整。它快速的把過去的進程打斷了，也把還在往前走的經濟進程快速打斷了，而且打斷的程度非常大，因為它很嚴重。所以可以看到很多政策的對沖根本不是按照正常的經濟周期性的政策去對沖的，而是一些非常應急性的大對沖政策。

　　在這個過程中，我們發現一個問題，即使美國把貨幣放到了最松的水平，美元指數、美元這兩個月來很強。最近特朗普有一個表態，他講“強美元比較符合美國的策略，有助于美國經濟的恢復”，他的這句話有一定的道理，在這樣一個全球都很難過的時候，如果它能夠保持一個比較長期的強美元，美元資產對全球吸引力會進一步上升，這有利于美元霸權的進一步鞏固，這也是我們非常擔心的事情。

　　所以，在這樣的狀態下，我非常同意新興經濟體要分撥來看，有像中國這樣健康的經濟體，也有一些像俄羅斯、巴西比較脆弱的經濟體。現在俄羅斯每天新冠患者還有1萬多人。這些新興經濟體即使它想借錢成本也很貴，再加上他們有不少外部債務，新興經濟體的債務壓力還是比較大的，現在整個市場想借錢也挺難的。過去經濟就不怎樣，現在還要進一步搞主權債，在國際上籌資也是非常困難的。

　　但是有一種辦法，對這些經濟體來講，當務之急還是疫情防控，如果疫情防控做不好，后面一系列的問題都會出來。我們假設它在嚴格防控疫情的情況下，在貿易萎縮、經常賬戶惡化的情況下，如果還需要錢，實在借不到錢的話，他們也會想辦法借到一些錢。比如這個國家總有一些好的資產，那么好的資產能否作為抵押？主權債務不好借，是否可以通過好的資產抵押來借錢？未來我們有可能看到這種現象的出現。但很顯然，對這些相對脆弱經濟體來說，日子肯定會非常難過。

　　但對整個東亞經濟體來講，前面專家講了，中國現在疫情防控做得是最到位的，日韓的疫情防控做得也不錯，東亞作為全球三大經濟區域角度來講，現在整體狀況和表現在全球來講也是好的。但是通過這個時間是否能夠迅速推進區域貨幣體系的改革，我覺得還是很困難的。我個人始終不看好“亞元”，從我個人的角度來理解，中國沒有必要搞“亞元”。隨著時間的推移，中國經濟體量不斷放大，如果我們今天搞了個“亞元”，將來我們會后悔的。我個人認為人民幣將來首先應該會成為一個區域性貨幣，在此基礎上去逐步成長為更大的國際性貨幣。在亞洲區域性貨幣里成為強勢貨幣是大勢所趨，這是我的基本看法。

　　從金融對中國問題的沖擊，看中國的金融問題，我個人的思路是中國在國際上能夠取得今天的成就不是靠金融，而是靠制造業。看中國的金融，目前還是要以這樣一種思路：基于服務于實體經濟的視角看金融。比如看未來十年、甚至更長的時間，金融發展的如何都要依靠實體經濟這個基礎。再比如，人民幣的國際化，為什么別人需要人民幣，無非兩個原因，一是用人民幣能買你的東西，二是更重要的，我用人民幣，到中國來投資你這個市場，你要給我提供一個強大的資產市場，能夠讓我保值增值。中間涉及到很多環節，包括資本賬戶開放等一系列改革。根本上問題還是我用你的錢，就是兩個目的：一是我能買你的好產品；二是我到你這兒能便利的投資，并能取得穩定收益。中國市場給別人提供長期收益，最終還是落腳在實體經濟的創新和發展上面。所以，我認為各位專家剛才討論的各種對國內沖擊的看法我都贊同，強調一點，當下還是要想辦法刺激經濟的需求。隨著疫情防控到現在取得了重大戰略性的成果之后，想辦法刺激需求是當前政策的核心要點，尤其是剛才張燕生老師講的科技問題。在這輪刺激需求過程中，我個人側重于一定要考慮如何使科技的進步更上一個臺階，這是個核心問題。基本的刺激需求的方法，比如強調的民生工程以外，怎么想辦法在科技進步領域更好地刺激需求，恐怕是未來中國在疫情之后，綜合實力更上一個臺階的核心要點。

　　人民幣的貨幣國際化是個中長期任務，它可能需要很久。在目前的疫情沖擊下，要把人民幣國際化提高到一個什么水平，恐怕還是挺難的。最終人家需要你的貨幣，是你能夠給我提供穩定的收益，強大的市場，你的經濟創新和產業鏈要非常強。包括剛才張老師講的主動去掛鉤也是非常有道理的，就是說這么大的東西和別人掛鉤，對別人還是有吸引力的。所以，當下之際還是要側重從實體經濟恢復角度來應對金融波動。從外匯儲備和經濟基本面來看，資本的流入、流出波動是可控的。1季度外儲減少大約400億美金左右的水平，每天股市流進流出規模也還可以，基本是可控的。

　　(本文作者介紹：中國人民大學重陽金融研究院（人大重陽）成立于2013年1月19日，是上海重陽投資管理股份有限公司董事長裘國根先生向母校捐款2億元的主要資助項目。)