文/新浪財經意見領袖專欄作家 管清友

　　宏觀思路發生了重大變化

　　從原來的“六穩”到“六保”，這實際上意味著宏觀管理思路發生了一個重要的變化。

　　“六保”即保居民就業、保基本民生、保市場主體、保糧食能源安全、保產業鏈供應鏈穩定、保基層運轉。

　　這個基調已經非常明顯了，現在是底線思維。保就業、保民生、保糧食和石油，這都是底線思維。

　　這些年，大家對過去三輪寬松政策的后遺癥認識也比較清楚。學界基本上沒有人建議搞大基建、大投資。

　　這次疫情加速了這種宏觀思路的變化。疫情對經濟的沖擊和以往還是不一樣的，它既沖擊到供給端，也沖擊到需求端。過去我們主要在金融層面防止流動性危機，防止金融危機，再救助流動性。這次是沖擊到了經濟層面。

　　所以整個操作方式應該有一個非常大的轉變。非常時期肯定要采取非常的辦法。

　　如果流動性資金還是給大機構、大企業，這解決不了根本就業問題。解決就業問題，就需要中小企業能活起來。這需要有一個“牛鼻子”，短期之內抓住主要矛盾。

　　牛鼻子是什么？就是刺激消費。

　　各地出臺的復工、復產措施有一定用處，但是說實話，不是特別大，因為這基本上還是撒胡椒面。如果按照傳統的套路，很難有實際的效果。

　　現在必須把生產端拉起來，也就必須把需求端拉起來，這不是搞基建、修幾條路就能拉動的。

　　只有啟動消費，生產才能轉起來，企業才能轉起來，整個經濟就循環起來了。

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　　經濟學界達成共識：刺激消費、啟動內需

　　這次經濟學界真的有非常大的共識。北大的光華管理學院劉俏院長、北大國發院的姚洋院長說過類似的觀點，我前幾天和復旦經濟學院的張軍院長也說：

　　下一步中國經濟率先復蘇，必須得走這樣一個路徑。這個事完全可以做，而且馬上可以做。

　　總體上，這次政策發力的著力點應該放在刺激消費、迅速啟動內需上。

　　我的建議是：給困難群體直接發錢，給中等收入群體發消費券。

　　困難群體一定是要發現金的，他愿意存起來就存起來；中產階層要發消費券的，存著也沒用，得讓他把錢花出去。

　　美國是直接給個人以及企業發錢的，打到戶頭上，真金白銀發下去，有一大部分一定是轉化為消費了。

　　咱們國家很難做到像美國直接打到戶頭上，北上廣深還可以做到，但遠在云貴山區的不少人可能連賬戶都沒有。比如說消費券的發放，中國發放有它的難處。當然這個基礎在于清楚貧困人口、中等收入群體的規模。

　　現在我們正好在扶貧攻堅階段，對每個街道、每個弄堂、每個村哪些人是貧困戶，都很清楚。應該說扶貧工作也給這次刺激消費提供了很好的一個微觀基礎。

　　清楚發放額度之后，公開透明。當然這難免會有一些問題，比如有的干部中飽私囊，這就需要加強監督。

　　另外，中國的情況和美國不一樣。我們地方政府沒法發債，只能通過平臺公司、企業。

　　其實這一輪我倒是建議讓地方平臺發債。就是說通過地方的債給轄區內的企業直接發錢，當然這會變相地增加地方的杠桿，但只有地方企業火起來，交稅收后，政府才能運轉起來，那些平臺也才能賺到錢。這個口子其實是可以開的。

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　　保就業得保中小企業

　　還有一種方式：直接降息，以及鼓勵商業銀行增加對中小企業的授信額度和時間期限。否則很多企業是熬不過這幾個月的，破產的企業會更多。

　　現在各級政府肯定得擔當，不能所有的責任都讓企業去承擔。用官方語言講，要踐行“以人為本”的發展理念，堅持實事求是以及黨的群眾路線，與民休息、與民讓利、輕徭薄賦。

　　道理很簡單，不要再“大放水”。

　　為什么中小企業貸款這么難、這么貴？現在出臺政策的著力點，無非兩條路徑，一種是大水漫灌，一種是滴灌。但是會發現，其實我們現在的政策操作方式，基本上還是大水漫灌。

　　很多情況是中央銀行放水給金融機構，但金融機構并沒有把錢投放到實體經濟，即便給了實體企業，最后是大機構、大企業拿走了金融資源，千千萬萬個中小企業拿不到。

　　我們的貨幣政策傳導機制一直存在中梗阻的問題，國有銀行占金融主導地位。美國銀行是私人企業，競爭很激烈，都爭著給中小企業錢，有一個很好的風險控制機制。相比之下，我們國家還是愿意給更多的國有企業、地方政府放錢，不愿意給中小企業放錢。

　　實際上，解決就業問題主要靠中小企業，有個“6789”的說法。（編者注：民營企業對我國GDP貢獻率高達60%以上，吸納了70%以上的農村轉移勞動力，提供了80%的城鎮就業崗位，提供了90%的新增就業）政策要做有利于中小企業發展的調整。如果現在不保這些中小企業，經濟微觀細胞死掉了，經濟活力能起來嗎？

　　千千萬萬的中小企業細胞能夠活下來、壯大，這才能解決就業問題，才能維護社會穩定。

　　現在不是做不做的問題，是必須得做。保住中小企業，才能保住GDP。保不住中小企業，沒有就業，沒有真實的收入，增加的GDP有什么意義呢？

　　一言以蔽之，保就業首先得保中小企業；要保中小企業，首先得啟動消費。

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　　不要貪多，緊緊抓住兩個“牛鼻子”

　　昨天公布一季度GDP-6.8%，不論是-6.8%、-5%，還是-10%也好，都不會太超預期。

　　有的經濟學家預測-10%，甚至有人認為負百分之二三十。當然我相信統計局這個數據是比較真實，畢竟這其中存在一定的幸存者偏差問題。也就是統計的都是“舉手”的企業，死掉的企業沒舉手，也沒法納入統計之列，但這不是造假，而是統計的一個特點。以至于很多人感受一些行業的情況比-6.8%要嚴重得多。

　　大家看到這個數據之后，等于是預期落地，也就卸下了所有的心理包袱，輕裝上陣。

　　實事求是地公布，實事求是地分析，信息公開透明，大家自然有信心。疫情畢竟也算是個天災。未來公布的政策方向正確、思路得當、舉措得當，那就沒有問題。

　　中國還有很大的增長潛力和空間，經濟韌性還很大。我們人均GDP水平才1萬美元，和日本3萬多美元、美國4萬美元的差距還很大。我們還存在城鄉差距、地區差距，這些差距是短板，但也是潛力。

　　補短板，實際上是釋放潛力。而且我們有大量的生產要素管制，市場化改革的空間還是比較大的，比如利率、審批制、新聞媒體等等。這次文件也提到很多此類舉措。

　　短期抓住刺激消費的牛鼻子，中長期抓住要素市場化改革的牛鼻子。能抓住這兩點就很不錯，不要搞太多，突出重點就好。因為，真正做事情是很難圓滿的。

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　　“一定要防止出現過度的民粹主義”

　　現在國內還存在各種情緒。

　　對外不要樹敵，韜光養晦，別充當老大；國內真正踐行以人為本、踐行黨的群眾路線，真正給老百姓謀福利，與民讓利、休養生息。

　　做到這些，沒有什么好悲觀的。

　　還有一種是盲目的樂觀，這肯定也不行。昨天政治局會議也都講到了這個問題，要客觀地看待風險。過度情緒化、民粹化要不得，中國歷史上吃民粹主義的虧，吃得不少了。

　　民粹主義是把雙刃劍，玩不好會割到自己的手，現在開始割到了。現在網絡上有些人把世界看成非黑即白，特別是一些底層老百姓，日子還過得苦哈哈，不了解事實，就天天罵美國人。

　　一定要小心，一定要防止出現這種過度的民粹主義。

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　　企業先把自己的命保住，再說其他機會

　　相比1季度GDP，3月、4月環比上肯定是大反彈。同比反彈的話，3月份很難，4月份還得再看看，大概率也比較難。但肯定的是，經濟在慢慢轉好。

　　最近，大家常說危機中有機會。大量的企業還是別貪心妄想。經濟好的時候都沒抓住機會，經濟這么差，還談抓住機會，真的別難為自己。但是我們有一個觀察，無論是一級市場投資、二級市場投資，還是企業經營確實有機會。

　　第1，未來不論發生什么，中國有這么大的市場，衣食住行、吃喝玩樂行業是確定的，老齡化也是非常確定的趨勢，這還涉及大量的醫療開支。

　　第2，由于疫情，人們的整個經濟活動、投資行為、消費行為發生了變化，比如線上化肯定會沖擊很多行業，這里也有很多機會。

　　還有一些行業需要重新整合、并購重組。我最近看機票，便宜得真嚇人。再這樣持續下去，大量的航空公司基本上要倒掉。

　　過去經常講，幾乎所有的行業都值得再做一遍。這是基于對中國市場廣度、深度的認識，再做一遍可以做得更好。

　　現在也是，疫情的沖擊導致產業鏈重構發生變化。敏銳的企業家應該看到幾乎所有的行業都值得重新再做一遍。機會肯定是有的，但對很多行業來說，還是先把自己的命保住，再說其他機會，別這山看著那山高。

　　結 語

　　我再概括下對這次政治局會議的解讀，就是輕徭薄賦，休養生息，與民讓利。短期抓住刺激消費的牛鼻子，中長期抓住要素市場化改革的牛鼻子。留得青山在，不怕沒柴燒。

　　最后，送給大家一句話：

　　現在是很多企業升級、轉型，鳳凰涅槃、蛻變的契機，這取決于你怎么看這個問題。總之，一定要堅定信心！

　　(本文作者介紹：如是金融研究院院長、首席經濟學家。)