文/新浪財經意見領袖專欄作家 施輝
最近瑞幸數據造假事，也帶火了D&O（董監高責任險）保險。
看到網上對D&O評頭論足的很多，有的還說到瑞幸造假，因其投保了D&O，所以會由保險公司買單。本文簡要解讀。
簡單看，大多數對此保險的解讀評論，只知其一，不知其二。
D&O進入中國，大約2000年前后由外資公司安達保險和安聯保險帶入中國。后來平安、華泰財險等相繼開展此業務，但主要的分保市場都在國外，此業務專業性強，特別是法律專業，因此一般真正開展此業務的保險公司，都必須有較強的律師團隊。
從業務開展來看，歐美市場上市公司80%以上投保D&O，香港市場上市公司60%以上投保 ，而國內上市公司3600多家，投保率較低10%不到。從此角度可以看出不同市場的法制化進程，歐美公司，特別是美國上市公司，一般律師、會計師、承銷商都會要求上市公司投保D&O保險。
但從D&O的實際看，有幾個特點，一般保額多的在1000萬美元左右；保險賠償主要針對董監高的過失責任，違法行為屬于除外責任；在行為屬過失還是違法認定前，往往涉及律師費和訴訟費。因此，D&O其實大多賠償的是前期責任劃分前的律師費，除非違法行為簡單粗暴，不用認定可以拒賠，一般會賠償或墊付保額內的律師費。再者此類官司一般一打三四年。
從以上分析看，D&O不可能為瑞幸背所有鍋帶來的損失，違法行為是不可能被保險的，最多也就是認定是否屬于違法行為的律師費用，當然還得看此事是否界限不清，如果事實證據清楚，大概率還會拒賠。
因此，上市公司投保D&O保險，更多的還是如果上市公司出問題，在認定過失和犯罪之間的過程中，更多的事情由專業律師和相關人員去給你搞定，董監高可以一如既往專注公司工作，或集中精力處理危機，而不是賠償公司和投資人的損失。
(本文作者介紹：大家財險總經理)
責任編輯：潘翹楚
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