李德林：千倍市盈率妖王的連環計

2020年04月01日22:21 作者:李德林

　　文/新浪財經意見領袖專欄作家李德林

　　庚子年真是妖孽橫行之年。誠邁科技有券商F4護體，中潛股份又高漲到千倍市盈率，真是讓人大開眼界。一個賣潛水服的玩半導體高科技，通過連環計，把自己玩兒成了萬人矚目的妖王。中潛股份能乘著妖風飛多久？

　　中潛股份不斷高漲跟一樁買賣有關系，蹭上了火得一塌糊涂的半導體概念。一家賣潛水服的搞半導體，驚喜不驚喜？沒聽錯，中潛股份要收購大唐存儲科技80%的股權，說這個大唐存儲是“國內少數掌握商用最高安全等級國密商用算法芯片技術的公司”，產品可用于通信、電力、金融、云計算等領域。

　　如此高端大氣上檔次的買賣，立即讓中潛股份的股東們興奮了，股價以漲停板的華麗登場而扶搖直上。這個大唐存儲跟大唐電信有什么關系？資料上說大唐存儲是大唐電信控股子公司合資設立的。如果真是亮瞎鈦合金雙眼的標的，大唐電信會賣給一個賣潛水服的？

　　這種關系怎么形容？好比劉玄德一直說自己是皇叔，可是漢獻帝一直搞不清楚自己跟劉皇叔是啥關系。現在21世紀不流行血統論，那大唐存儲的產品咋樣？大唐存儲在一份聲明中說購買過一款SSD產品的用戶可以免費更換，如果出現問題，可以補償。

　　為啥？因為大唐存儲說的自主創新，其實采用了他人產品的公版方案，閃存技術也是其他產品的，還是來源未知的非原裝封存的產品。難道這就是中潛股份說的國內少數掌握最高安全等級的算法芯片技術公司？

　　驚喜不驚喜？劉玄德的棺材板估計都按不住了，就因為這一筆交易，現在中潛股份的市盈率都上千倍了，如果劉玄德當年挺一挺，也許就真的可以買到中潛股份的股票。當然了，劉玄德怎么說也是三分天下皇叔。這個大唐存儲會不會成為中潛股份的棄子，先看看中潛股份經常玩兒的游戲。

　　2017年，中潛股份說要花10.2億溢價27倍收購寶樂機器人，那個時候機器人簡直如日中天，可是中潛股份營收才3.85億，那一年還在忙著修一棟樓呢，花掉了1.95億，搞什么呢？肯定黃啊。

　　第二年，中潛股份又憋了一個大招，花1.9億收購蔚藍體育，雖然蔚藍體育營收只有幾千萬，可是在2019年上半年就賺了656萬，別小看這600多萬，中潛股份2019上半年的扣非后凈利潤才1200萬，真是賺錢的奶牛。

　　蔚藍體育就算貢獻利潤再大，只要賺錢了，炒作的空間只要不是瞎子都能算出來。要想坐莊賺大錢，那就要方便瞎子算命，收購標的就不能賺錢，最好啥都沒有才有想象空間。中潛股份的想象空間終于在2019年打開了。

　　2019年7月，中潛股份說要用1塊錢收購做大數據的北海慧玉，要實現從潛水裝備制造商向智能制造轉型。火得一塌糊涂的智能制造，可是北海慧玉的團隊都沒有，怎么搞呢？把戲玩兒一次差不多了吧？可是兩個月后的9月，中潛股份又要1塊錢收購上海招信50%的股份。這家上海招信啥數據都是零，咋個搞大數據呢？

　　不重要，認真你就輸了。這樣的操作，可以給投資者留下“公司以極低代價布局優質資產”的印象。在中潛股份莊家的眼里，管他三七二一，空殼公司有個概念，股價就能飛上天。

　　一個賣潛水服的，哪來的勇氣一年搞他個10倍，把自己搞成妖王呢？2016年上市的中潛股份真是一個小公司，當年營收才3.71億，扣非后的利潤才3468萬。上市第二年營收不到4億，但扣非凈利潤還下滑了11%。到了2018年，中潛股份扣非后利潤更是下滑30%到2200萬。2019年凈利潤頑強地爬到3098萬。可中潛股份賬上現金到2019年9月才2829萬，可賬面除了1.12億短期借款，還有1.19億的長期借款。

　　這幾年中潛股份手頭一直很緊，緊到不斷向大股東借錢，2017年借款3000萬，2018年借款3074萬，這兩筆錢掛在其他應付款科目下到2018年的年報時的沒還。問題的關鍵是，玩兒那么多的收購，哪里弄錢做生意呢？

　　沒錢不重要，生意就是游戲。中潛股份真正高漲開始于2019年5月，一家叫澤盈投資的私募開始通過旗下的16只私募不斷地買入中潛股份。這家北京朝陽門外的私募一直不斷買入，之后就發生了收購北海慧玉、上海招信。中潛股份的股價從10.7元起步，澤盈投資花了2.91億，買入974萬股，持股高達5.71%。

　　直到2019年11月4日，中潛股份才接到澤盈投資的舉牌信息，股價都翻了3倍，澤盈投資說忘了公告，是不是很驚喜？澤盈投資不斷買入過程之中，中潛股份原來第一大股東香港爵盟將1600萬股轉給一個叫劉勇的人，香港爵盟套現3.92億，退居第二大股東位置。同時，香港爵盟還跟深圳爵盟解除一致行動人，讓深圳爵盟成為控股股東。