文/新浪財經意見領袖專欄作家 楊德龍

　　周一，滬深兩市在兩個重磅利好的刺激之下，出現了大幅上行，滬深兩市均出現較大幅度回升，主要指數漲幅達到2%以上，而深圳本地股則掀起漲停潮，代表行情風向標的券商股也集體大漲，市場做多氛圍濃重。

　　消息面上，中共中央國務院發布支持深圳建設中國特色社會主義先行示范區的意見，提出研究完善創業板發行上市再融資和并購重組制度，創造條件推動注冊制改革，支持深圳開展區域性國資國企綜合改革實驗，支持深圳試點深化外匯管理改革，支持深圳建設5G人工智能網絡空間科學與技術，生命信息與生物醫藥實驗室等重大創新載體等等。深圳作為我國最成功的經濟特區，又迎來戰略性發展機遇。

　　中央選擇深圳來建設中國特色社會主義先行示范區，這說明深圳具有更大的發展潛力。深圳也確實非常符合建設中國特色社會主義先行示范區的條件。深圳一直是以科技創新和金融活躍著稱，改革開放40年來，深圳各項事業均取得騰飛，獲得了長足發展。在深圳成長起來一批偉大的公司，像華為、平安、招行、萬科和騰訊等一批國際性的大公司。這體現出深圳在各方面具備比較大的優勢。

　　前幾年，深圳前海設立前海深港合作區，為深圳前海發展助力，前海也成為近年來深圳發展最活躍的一個地區。現在中央進一步將深圳建設成中國特色社會主義先行示范區，無疑會進一步提高深圳的國際地位。同時會助力深圳科技發展。在創業板上推行注冊制改革，也將吸收現在科創板試點注冊制的經驗，讓更多的科創企業有機會上市，實現直接融資，從而獲得寶貴的資本。同時給普通投資者提供了投資于科技企業的機會。這無疑對創業板的發展會起到很大的推動作用。

　　深圳在科技方面一直走在全國的前列，特別是像5G、人工智能等方面取得了比較大的成就，像華為就是全球5G的領跑者。深圳本地股受益于重大的利好，深圳板塊內超過30個個股出現集體漲停，充分顯示出投資者對于國家將深圳建設成為特色社會主義先行示范區的正面解讀，抱有很大的期望。

　　我在2006年3月份第一次來到深圳，到南方基金研究部實習，十年后又到前海開源基金工作，十幾年來親眼見證了深圳一路騰飛，一路發展，創造了“深圳速度”，深圳是我國改革開放最重要的成果之一。期待深圳在未來會有更大的發展。

　　另一個消息是在貨幣政策方面，8月17日央行放出大招，為深化利率市場化改革，提高利率傳導效率，推動降低實體經濟融資成本，中國人民銀行決定改革完善貸款市場報價利率形成機制，即LPR。央行強調這次改革的主要措施是完善貸款市場報價利率LPR形成機制，提高LPR的市場化程度，發揮好LPR對貸款利率的引導作用，促進貸款利率兩軌合一軌，提高利率傳導效率，推動降低實體經濟融資成本，這無疑會降低我國企業的貸款成本，從而助力經濟的發展。

　　LPR改革推進加速信用拐點到來，這將有利于我國利率市場化的進程，同時有利于促進中小企業以及一些貸款比率較高的企業的發展。當前LPR一直維持在4.31%，結合降低小微企業貸款綜合融資成本一個百分點的判斷，也就意味著后續LPR接近當前MLF的3.3%的概率較大，這將有效的降低貸款的利率。當然這對于銀行股來說意味著一定的利空，特別是對中小銀行影響較大，但是這也無疑是在經濟出現下行壓力的時候，銀行反哺實體經濟，促進實體經濟的發展，而實體經濟發展好了，反過來可以提高銀行資產質量，減少壞賬率，所以它對于整個市場的影響無疑是偏正面的。

　　從全球來看，美債利率倒掛導致全球市場出現大跌，美股也出現了比較大的調整。美股一旦大跌，特朗普就必然會放松他的立場，尋求向市場釋放利好。而投資者最擔心的除了全球經濟出現放緩之外，就是貿易摩擦的升級。這反而會倒逼特朗普回到談判桌上，盡快通過談判來達成一致，減少全球投資者對于貿易戰可能會升級或者是曠日持久的擔憂。從特朗普近期的講話也可以看出來端倪。

　　另一方面，美股大跌也會導致全球資本從美股獲利了結，尋求新的市場機會。而A股市場經過了三年多的調整之后，估值上已經處于歷史的底部，具有比較大的投資吸引力。外資可能會加速流入A股市場，特別是MSCI新興市場指數，富時羅素國際指數以及標普道瓊斯指數，三大國際指數紛紛提高A股的納入因子。而對于很多外資基金，它們的業績比較基準就是這些國際指數。所以這可能會提高這些外資對于A股的配置需求。因此外資在未來流入A股的資金量可能會進一步增加。

　　外資普遍是崇尚價值投資和基本面投資的，這將會有利于A股市場價值投資的推行。我一直是巴菲特的堅定擁躉，也是堅定的推薦價值投資，我相信A股市場的未來最主流的投資方法就是價值投資。抓住好公司的機會，做好公司的股東，堅持價值投資理念，才能夠分享A股市場黃金十年的收益。這一點現在已經被越來越多的投資者接受，而我提出的白龍馬股也已經逐步的深入人心。

　　周一，三大股指均大幅上揚，外資也加速流入A股市場，流入的板塊仍然是以白馬股和科技龍頭股為主，顯示出外資對于基本面的重視。他們選擇的股票多數都是一些行業龍頭，至少是細分行業龍頭，這一點也值得國內投資者去學習。我在2016年起就建議大家跟著外資學投資。過去四年，我四次到美國參加巴菲特股東大會，第一時間將巴菲特的價值投資理念介紹給A股投資者。現在價值投資在A股已經逐步的深入人心，大家已經逐漸的在實際操作中開始貫徹價值投資理念，抓住績優股的機會，而白龍馬股確實不負眾望，獲得了比較大的超額收益，也給堅持價值投資的投資者帶來了比較好的投資回報。

　　(本文作者介紹：前海開源基金首席經濟學家)