文/新浪財(cái)經(jīng)意見(jiàn)領(lǐng)袖專欄（微信公眾號(hào)kopleader）專欄作家 姜伯靜

　　賈躍亭在大洋彼岸笑的燦爛，而這邊的樂(lè)視網(wǎng)卻風(fēng)雨飄搖。如果不出現(xiàn)奇跡，樂(lè)視網(wǎng)的退市，正在倒計(jì)時(shí)之中。

　　一邊，許家印在大洋彼岸與賈躍亭把手言歡。

　　另一邊，樂(lè)視網(wǎng)卻苦苦掙扎在退市的邊緣。

　　7月13日，樂(lè)視網(wǎng)發(fā)布《關(guān)于股票存在被暫停上市風(fēng)險(xiǎn)的提示性公告》，稱“公司存在股票被暫停上市的風(fēng)險(xiǎn)”。并且，此次公告之后，樂(lè)視網(wǎng)將“每五個(gè)交易日發(fā)布一次，直至?xí)和Ｉ鲜酗L(fēng)險(xiǎn)消除或者交易所作出公司股票暫停上市的決定?！?/p>

　　看樂(lè)視網(wǎng)目前的狀況，很顯然，樂(lè)視網(wǎng)已經(jīng)處于退市倒計(jì)時(shí)中了。

　　從以下三點(diǎn)看，我們能夠看出，樂(lè)視網(wǎng)大概率會(huì)退市。

　　第一，樂(lè)視網(wǎng)的經(jīng)營(yíng)困境。

　　在這里，樂(lè)視網(wǎng)2017年的頹勢(shì)不必再提。我們先看樂(lè)視網(wǎng)2018年上半年的業(yè)績(jī)預(yù)告。

　　樂(lè)視網(wǎng)《2018年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告》數(shù)據(jù)顯示，2018年上半年，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為虧損11.05億至11.10億元，高于去年同期的虧損額（6.37億元）。

　　對(duì)于虧損，樂(lè)視網(wǎng)的公告稱：“報(bào)告期內(nèi)，公司持續(xù)受到關(guān)聯(lián)方資金緊張、流動(dòng)性風(fēng)波影響，公司聲譽(yù)和信譽(yù)度仍陷于嚴(yán)重的負(fù)面輿論旋渦中。2018年上半年，公司的終端收入、廣告業(yè)務(wù)收入、會(huì)員及發(fā)行業(yè)務(wù)收入相較上年同期均出現(xiàn)大幅度的下滑，除正常運(yùn)營(yíng)成本（如CDN費(fèi)用、人力成本等）支出外，公司報(bào)告期內(nèi)其他成本并未下降。公司2018年上半年經(jīng)營(yíng)性虧損約11億元?！?/p>

　　下半年，如果樂(lè)視網(wǎng)不出現(xiàn)奇跡般的變化，按照今年上半年的虧損額度（已經(jīng)遠(yuǎn)高于去年同期），即便在計(jì)提資產(chǎn)減值方面有些許變化，可以預(yù)見(jiàn)的是，樂(lè)視網(wǎng)2018年的虧損額度很有可能會(huì)突破2017年的虧損。那么，未來(lái)，我們看到的樂(lè)視網(wǎng)2018年年報(bào)會(huì)更加“難看”。

　　當(dāng)然，如果2018年全年虧損的話，樂(lè)視網(wǎng)距離《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》規(guī)定的“最近三年連續(xù)虧損暫停其股票上市”的“大限”，還有一年的時(shí)間。

　　不過(guò)，更為致命的是，“經(jīng)初步測(cè)算，預(yù)計(jì)公司（樂(lè)視網(wǎng)）至2018年6月30日歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為負(fù)，報(bào)告期內(nèi)公司業(yè)績(jī)同比大幅下滑，虧損嚴(yán)重?！比羰窍掳肽暄永m(xù)這種趨勢(shì)，年末時(shí)2018年全年凈資產(chǎn)為負(fù)的話，那么“上市規(guī)則”中，“最近一個(gè)年度的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告顯示當(dāng)年年末經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)為負(fù)”會(huì)暫停上市的規(guī)定，則會(huì)宣布樂(lè)視網(wǎng)的命運(yùn)。

　　從以上的情況看，融創(chuàng)進(jìn)入樂(lè)視網(wǎng)之后，對(duì)樂(lè)視網(wǎng)經(jīng)營(yíng)狀況改善方面的積極意義并不明顯。而這種經(jīng)營(yíng)狀況，會(huì)將樂(lè)視網(wǎng)推進(jìn)退市的深淵。

　　第二，各方援助“看上去很美”。

　　融創(chuàng)的“馳援”，最大的意義是什么呢？

　　正如我在第一點(diǎn)中所講，其對(duì)樂(lè)視網(wǎng)經(jīng)營(yíng)狀況改善方面的意義并不明顯。但是，對(duì)樂(lè)視資產(chǎn)的剝離倒是起了很大的作用?；蛘哒f(shuō)，融創(chuàng)在原樂(lè)視超級(jí)電視和原樂(lè)視影業(yè)兩個(gè)板塊拿到了自己想要的東西。

　　至于其他幫助樂(lè)視網(wǎng)的力量，實(shí)質(zhì)上也是在融創(chuàng)最為關(guān)注的板塊即樂(lè)融致新（原樂(lè)視超級(jí)電視業(yè)務(wù)）注資。

　　而樂(lè)融致新，恰恰也是樂(lè)視網(wǎng)改善業(yè)績(jī)的最大希望。

　　之前，根據(jù)樂(lè)視網(wǎng)公告，騰訊、京東、蘇寧、TCL等對(duì)樂(lè)融致新增資，樂(lè)視網(wǎng)形勢(shì)上有向好的趨勢(shì)。當(dāng)然，這種增資，“交割條件”也是非常嚴(yán)格的。

　　但是，這種援助，我只能說(shuō)是“看上去很美”。為什么？因?yàn)殡y以實(shí)現(xiàn)。根本原因就是樂(lè)視控股所持樂(lè)融致新股份的障礙。

　　根據(jù)樂(lè)視網(wǎng)公告顯示，“樂(lè)融致新電子科技（天津）有限公司股東樂(lè)視控股（北京）有限公司所持樂(lè)融致新注冊(cè)資本處于凍結(jié)狀態(tài)，直接影響樂(lè)融致新增資的工商變更登記手續(xù)無(wú)法進(jìn)行，影響樂(lè)融致新增資進(jìn)度?！?/p>

　　如果樂(lè)融致新增資的工商變更登記手續(xù)無(wú)法進(jìn)行，那各方增資也就成了“水中月”、“鏡中花”，樂(lè)視網(wǎng)的業(yè)績(jī)?nèi)绾慰繕?lè)融致新改善？

　　說(shuō)上一句不好聽(tīng)的話，即便賈躍亭遠(yuǎn)在美國(guó)，他也在束縛著樂(lè)視網(wǎng)?；蛟S，他還不想離開(kāi)樂(lè)視網(wǎng)。

　　第三，目前大形勢(shì)對(duì)樂(lè)視網(wǎng)前景不利。

　　目前的大形勢(shì)，對(duì)樂(lè)視網(wǎng)非常不利。因?yàn)?，退市機(jī)制越來(lái)越完善。輿論上，也希望監(jiān)管部門在退市方面有所突破。

　　2018年3月2日，證監(jiān)會(huì)宣布修改《關(guān)于改革完善并嚴(yán)格實(shí)施上市公司退市制度的若干意見(jiàn)》。3月9日，深交所和上交所發(fā)布了《上市公司重大違法強(qiáng)制退市實(shí)施辦法（征求意見(jiàn)稿）》。

　　顯而易見(jiàn)，上市公司退市機(jī)制將更加嚴(yán)厲，更加完善。

　　而在退市方面，今年的進(jìn)度遠(yuǎn)超往年。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年上半年，共有吉林吉恩鎳業(yè)股份有限公司、沈機(jī)集團(tuán)昆明機(jī)床股份有限公司、銀基烯碳新材料集團(tuán)股份有限公司、金亞科技股份有限公司、江蘇雅百特科技股份有限公司五家上市公司退市。退市數(shù)量，已經(jīng)達(dá)到前三年的總和。

　　這種大形勢(shì)之下，樂(lè)視網(wǎng)，會(huì)有奇跡發(fā)生嗎？

　　所以，從以上三點(diǎn)看，樂(lè)視網(wǎng)，大概率會(huì)退市。

　　當(dāng)然，事情都不是絕對(duì)的，也許會(huì)有轉(zhuǎn)機(jī)。那么，樂(lè)視網(wǎng)會(huì)有什么轉(zhuǎn)機(jī)的機(jī)會(huì)呢？我想，除非有以下三種情況發(fā)生。

　　第一，經(jīng)營(yíng)上的突發(fā)性轉(zhuǎn)機(jī)。

　　想指望樂(lè)視影業(yè)有什么爆款的作品出現(xiàn)，已經(jīng)沒(méi)有希望了。因?yàn)楝F(xiàn)在人家叫樂(lè)創(chuàng)文娛，跟樂(lè)視網(wǎng)沒(méi)了瓜葛。

　　那么，就得靠樂(lè)融致新的超級(jí)電視了。即便增資不能順利完成，但如果有了新的項(xiàng)目，也有可能出現(xiàn)突發(fā)性轉(zhuǎn)機(jī)。

　　根據(jù)樂(lè)視網(wǎng)公告，監(jiān)管部門的問(wèn)詢函顯示：“7月11日，樂(lè)視網(wǎng)旗下超級(jí)電視主體樂(lè)融致新宣布進(jìn)入?yún)^(qū)塊鏈領(lǐng)域，與一鏈科技聯(lián)合推出智能硬件‘’一鏈盒子‘’，同時(shí)樂(lè)為金融還將與一鏈科技在金融區(qū)塊鏈方面進(jìn)行合作?！?/p>

　　如果這一業(yè)務(wù)以及今后的業(yè)務(wù)有進(jìn)展，樂(lè)視網(wǎng)就有可能出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。

　　只是，創(chuàng)業(yè)板公司管理部要求樂(lè)視網(wǎng)核實(shí)說(shuō)明是否存在利用熱點(diǎn)概念炒作股價(jià)的情形。影響幾何，還不清楚。

　　第二，司法解決方式的快速推進(jìn)。

　　我們這里不必指望賈躍亭有何表示了，人家的造車事業(yè)正在順風(fēng)順?biāo)小?/p>

　　我們應(yīng)該注意到，關(guān)于樂(lè)融致新增資最大的障礙——樂(lè)視控股，樂(lè)視網(wǎng)的公告中有這樣的表述：樂(lè)融致新股東樂(lè)視控股持有的股權(quán)處于凍結(jié)狀態(tài)，且部分或全部將進(jìn)入司法拍賣程序。

　　如果司法解決方式的快速推進(jìn)，樂(lè)視控股的股權(quán)被處理，那么，樂(lè)融致新增資速度加快，樂(lè)視網(wǎng)的前景就有可能會(huì)出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。

　　第三，再來(lái)一個(gè)“江湖救急”。

　　融創(chuàng)“江湖救急”的奇跡不是沒(méi)有，連賈躍亭的造車夢(mèng)都被恒大救活了，那么，就沒(méi)有什么事情不會(huì)發(fā)生。

　　如果樂(lè)視網(wǎng)內(nèi)部出現(xiàn)什么變化，比如前面所說(shuō)樂(lè)視控股被司法處理的話，那很有可能會(huì)再來(lái)一個(gè)“江湖救急”。甚至，孫宏斌的融創(chuàng)說(shuō)不定會(huì)繼續(xù)注資。

　　如果這三點(diǎn)中有一點(diǎn)發(fā)生，就有可能會(huì)讓樂(lè)視網(wǎng)免于退市。

　　賈躍亭在大洋彼岸笑的燦爛，而這邊的樂(lè)視網(wǎng)卻風(fēng)雨飄搖。如果不出現(xiàn)奇跡，樂(lè)視網(wǎng)的退市，正在倒計(jì)時(shí)之中。

　　(本文作者介紹：專欄作者，首屆世界互聯(lián)網(wǎng)大會(huì)最佳新聞評(píng)論獎(jiǎng)得主，iDoNews 簽約專欄作者。)