意見領袖 | 中銀研究

　　1月13日，美國四大商業銀行公布最新業績數據，四季度表現明顯分化，全年業績不及預期。主要有以下幾點值得關注：

　　第一，資產規模擴張遇阻，2023年或恢復小幅增長。截至2022年四季度末，摩根大通、美國銀行和富國銀行的總資產規模同比小幅收縮，分別下降約2.1、2.5和3.4個百分點，花旗集團總資產則有5.5%左右的擴張。一方面，由于美聯儲的貨幣政策轉向，自2022年7月起美國銀行業在量化寬松階段的高貸款增長水平趨于穩健，四大行貸款增速均未達到美國銀行業整體水平，美國銀行增長相對較快，為10.4%，摩根大通和富國銀行均為5%左右，花旗由于全球規模縮減計劃貸款余額小幅下降；更主要的原因是，由于美聯儲持續快速加息，銀行業資金成本明顯增長，多數大型銀行選擇減少存款規模，摩根大通和美國銀行的存款余額同比減少了近5個百分點，富國銀行減少了6.6個百分點，在存款和貸款此消彼長的影響下大行總資產規模有所收縮。展望2023年，美聯儲大概率繼續提高聯邦基金利率，貸款維持穩健增長，主動降低存款規模的情況減少，大行資產規模有望恢復小幅增長。

　　第二，撥備“大年”利潤下滑，2023年預計盈利回升。從四季度財務業績來看，美四大行分化明顯，摩根大通和美國銀行季度營收同比增長均超10%，凈利潤分別增長6.0%和1.4%，富國銀行營收和凈利雙降，分別下降6%和50%，花旗集團季度營收6%，凈利潤同比降低21%。從全年來看，四大行盈利均大幅下滑，摩根大通、美國銀行、富國銀行和花旗集團凈利潤分別同比下降22.8%、14.9%、40.4%和34.0%。主要原因是四大行大幅增提撥備，2022年總計提貸款損失準備金約157億美元，與上年撥備回調相比變化較大；業務端的主要原因則是市場環境惡化，項目融資和交易撮合等業務大面積萎縮，導致非利息收入下滑抵消了凈利息收入的增長，同時由于通脹和人力資源市場活躍度增強等因素引起人事和IT等非利息支出增加。例如，摩根大通的人事費用增長3億美元以上，花旗的通訊支出增長近5億美元。展望2023年，雖然加息對凈利息收入帶來的提振作用有所減弱，盈利增長仍有壓力，但前瞻性撥備計提已達到較高水平，裁員、削減薪酬、撤銷網點等成本控制措施也將起效，預計盈利有所回升。

　　第三，四大行資產質量整體可控，風險抵補能力相對較高。2022年，美國銀行業加快貸款核銷、增加風險準備金計提，資產質量整體可控。截至四季度末，除花旗集團未披露相關數據以外，其余三大行均報告了更低的不良資產率，摩根大通、美國銀行和富國銀行分別同比降低3個、2個和7個百分點，維持了逐年下降的趨勢。雖然盈利受損一定程度上制約了銀行的資本補充能力，但幾家大行的一級資本充足率均保持穩定。截至2022年末，摩根大通、美國銀行和富國銀行分別達到13.2%、11.2%和10.6%，相比三季度提高了30-70個基點不等，風險抵補能力較高。展望2023年，通脹和累計加息對企業財務狀況的影響猶存，但美國四大銀行的貸款損失準備金已經提前計提至較充足水平，預計不良貸款余額和不良率均有望下降；資本充足水平則有可能在市場融資成本居高不下和盈利能力難以快速回升的共同影響下有所下降。

　　總體來看，2023年，在貸款規模增長和高利率環境的影響下，美四大行的資產規模和凈利息收入將繼續增加，凈利潤有望回升，在較高的撥備水平下資產質量穩中有進。由于經濟環境的嚴峻性、復雜性、不確定性將持續存在，美國大型商業銀行應進一步控制不斷上升的成本收入比，并且盡快找到適應當前經濟、金融和監管環境的非息業務尤其是投資銀行業務的開展方案。

　　(本文作者介紹：中國銀行總行一級部門。研究領域涵蓋全球經濟、國際金融、宏觀經濟與政策、金融市場、銀行業發展等。)