意見領(lǐng)袖 | 莫開偉

　　近日，國際貨幣基金組織執(zhí)董會完成了5年一次的特別提款權(quán)定值審查，執(zhí)董會一致決定維持現(xiàn)有SDR籃子貨幣構(gòu)成不變，即仍由美元、歐元、人民幣、日元和英鎊構(gòu)成，并將人民幣權(quán)重由10.92%上調(diào)至12.28%（升幅1.36個百分點(diǎn)）。這也是2016年人民幣成為SDR籃子貨幣以來的首次審查，下一次審查將在2027年開展。

　　SDR就是國際貨幣基金組織的特別提款權(quán)，它由美元、歐元、人民幣、日元和英鎊等五大貨幣組成，調(diào)整之前的比重分別為41.73%、30.93%、10.92%、8.33%和8.09%，美元和人民幣上升，歐元、日元和英鎊下調(diào)，調(diào)整之后的權(quán)重結(jié)構(gòu)分別為43.38%、12.28%、29.31%、7.59%和7.44%，人民幣權(quán)重仍保持第三位。

　　國際貨幣基金組織之所以將人民幣特別提款權(quán)權(quán)重提升，主要得益于中國在國際貿(mào)易中的重要性有所提升，尤其是2020年全球新冠肺炎疫情暴發(fā)后，中國經(jīng)濟(jì)率先復(fù)蘇，并對拉動全球經(jīng)濟(jì)增長作出了重要貢獻(xiàn)。同時，這也意味著人民幣在國際貿(mào)易結(jié)算中的地位進(jìn)一步提升，人民幣國際化穩(wěn)步向前邁進(jìn)。

　　那么，人民幣在SDR權(quán)重的提升，到底會帶來哪些好處？就當(dāng)前而言，人民幣在SDR權(quán)重提升，無論對于一個國家、企業(yè)或是普通民眾都將帶來無限利好。

　　對于一個國家來說，有利于人民幣國際金融環(huán)境改善，給予人民幣更多的拓展機(jī)會和更大的影響空間，具體來說，將體現(xiàn)在三方面：

　　其一，對抑制當(dāng)前看空人民幣的不利情緒起到一定作用，可有效遏制人民幣匯率單邊持續(xù)大幅貶值的趨勢。當(dāng)前，人民幣正處于一個貶值下行通道，從當(dāng)前中國基本經(jīng)濟(jì)面以及貿(mào)易順差情況看，人民幣匯率不應(yīng)該持續(xù)單邊大幅貶值，這主要是受市場恐慌情況以及看空人民幣人為操縱等主觀因素的影響。而在這關(guān)鍵節(jié)骨眼上，國際貨幣基金組織提高人民幣在SDR中的權(quán)重，無疑給人民幣匯率止跌送來了一根“定海神針”，相信對全球各國政府以及民眾消除對人民幣匯率下跌的市場情緒擔(dān)憂、以及對于人民幣匯率企穩(wěn)等都將起到一定作用。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，5月15日，國際貨幣基金組織發(fā)布人民幣在SDR的權(quán)重高升消息之后，人民幣匯率持續(xù)大幅貶值趨勢得到緩和，離岸人民幣對美元匯率在小幅走低后回調(diào)拉升，振幅超過200基點(diǎn)。截至5月15日18時30分，離岸人民幣對美元報6.7993，日內(nèi)漲幅為0.41%。

　　顯然，人民幣在SDR中的權(quán)重高升，雖然難以扭轉(zhuǎn)年內(nèi)人民幣對美元匯率貶值的趨勢，但在短期內(nèi)緩和人民幣兌美元匯率的貶值壓力有一定的積極意義。

　　其二，人民幣SDR貨幣籃子權(quán)重的提高有助于進(jìn)一步增強(qiáng)人民幣的國際認(rèn)可和接受程度，增強(qiáng)人民幣資產(chǎn)的國際吸引力。國際貨幣基金組織的特別提款權(quán)（SDR）既可用于償還國際貨幣基金組織（IMF）債務(wù)，或彌補(bǔ)會員國政府之間國際收支逆差的一種賬面資產(chǎn)，也可用于償還國際貨幣基金組織貸款，還可與黃金、自由兌換貨幣一樣充當(dāng)外匯儲備。顯然，人民幣在SDR中權(quán)重的提升，表明人民幣幣值的穩(wěn)定力和升值潛力也在提高，擁有人民幣資產(chǎn)或外匯儲備就意味著可能抵銷國際通脹能力或財富保值能力就會提高，這樣會促使人民幣能為全球更多國家政府和民眾所接受，這樣不僅會進(jìn)一步增加國際機(jī)構(gòu)持有人民幣和人民幣資產(chǎn)的意愿；更會增加國際市場對人民幣的信心，這種信心可以在一定程度上減弱美元加息對人民幣幣值的影響，使人民幣在未來的國際競爭力會更加增強(qiáng)。

　　其三，持續(xù)改善人民幣在國際上的流通環(huán)境，讓更多國家、更多民眾在貿(mào)易結(jié)算和投資活動中使用人民幣，為人民幣不斷國際化平鋪道路。當(dāng)前國際結(jié)算或儲備之所以被全球各國倚重美元，自然是因為美元本身在國際貨幣基金組織的權(quán)重比例、聲譽(yù)好，而人民幣在SDR的權(quán)重提升也會對推高人民幣國際聲譽(yù)、讓人民幣更多地為國際貿(mào)易與結(jié)算所認(rèn)可，可為人民幣在未來國際結(jié)算與貿(mào)易中營造更加有利的國際環(huán)境。而且，國際貨幣基金組織提高人民幣在SDR的權(quán)重實際是在為人民幣提高國際聲譽(yù)、助推人民幣不斷國際化提供了一次無形的、免費(fèi)的絕佳廣告，且這種廣告宣傳的效果是中國政府央行所不可能做到的。可以預(yù)言，隨著中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及經(jīng)濟(jì)地位的不斷提升，人民幣在SDR的權(quán)重將會不斷提升，這將對于人民幣國際化、不斷成為全球強(qiáng)勢貨幣奠定良好基礎(chǔ)。

　　同理，對于企業(yè)和普通民眾來說，人民幣在SDR權(quán)重的提升，也將帶來諸多利好。

　　對于進(jìn)口企業(yè)來說，人民幣在SDR權(quán)重提升實質(zhì)也等于人民幣匯率的上漲，這對于提高中國進(jìn)口企業(yè)進(jìn)購能力、擴(kuò)大生產(chǎn)、降低經(jīng)營成本、提高盈利水平、改善國際競爭環(huán)境等方面都將帶來利好。雖然可能短期內(nèi)難以及時扭轉(zhuǎn)目前人民幣匯率的貶值，但從長遠(yuǎn)看，人民幣匯率走強(qiáng)的趨勢應(yīng)是更長期的概率，這對于當(dāng)前中國廣大進(jìn)口企業(yè)改善經(jīng)營現(xiàn)狀將起到重要作用。

　　對于國內(nèi)民眾來說，可能會在短期內(nèi)使得人民幣匯率持續(xù)單邊大幅貶值的趨勢得到遏制，對于國內(nèi)民眾到國際市場上購物、出國留學(xué)、出國旅游、出國投資等方面也將帶來好，抵銷前段時間人民幣匯率大幅單邊貶值對民眾生活的沖擊；也能降低因為人民幣匯率持續(xù)大幅貶值帶來個人家庭財產(chǎn)的風(fēng)險，尤其是減少人民幣國際資產(chǎn)所帶來的損失。

　　(本文作者介紹：知名財經(jīng)評論人、獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)者)