文/新浪財經意見領袖專欄作家 溫彬、馮柏

　　綜合來看，本月制造業和非制造業PMI指數都位于榮枯線之上，說明我國經濟活動進一步改善。

　　【事件】

　　國家統計局發布數據，4月官方制造業PMI為50.8%，預期為50.1%，前值為52%。

　　【點評】

　　——本月，制造業生產經營活動繼續改善，制造業PMI為50.8%，位于榮枯線之上，主要原因是我國疫情防控向好的形勢進一步鞏固，逆周期政策逐漸發力，工業生產加快恢復，帶動經濟景氣改善。另外，繼上月制造業PMI指數環比回升16.3個百分點后，本月環比回落了1.2個百分點，原因在于2月PMI指數處于歷史低點，市場對3月經濟恢復的預期較強，導致上月環比加快回升，而本月PMI仍是2018年9月以來的次新高，說明經濟景氣在繼續改善。具體來看：

　　供給方面，本月生產PMI達到53.7%，比上月回落0.4個百分點，但創下近2年的次新高，顯示出生產加快。我國復工復產持續推進，聯防聯控新聞發布會披露，截至4月16日，全國規模以上企業復工率達到99%，中小企業復工率超過80%。從業人員PMI為50.2%，連續兩個月位于榮枯線之上，說明企業用工需求增加。高頻數據也顯示，全國高爐開工率達到68.7%，較3月末提高2.8個百分點，6大發電集團日均耗煤量較3月提高2.3萬噸，顯示出生產活動保持較好的復蘇勢頭。

　　需求方面，恢復進度整體慢于生產。新訂單PMI較上月回落1.8個百分點至50.2%，顯示出需求雖在改善，但力度不夠強，主要由于疫情對需求的限制仍未消除，回補性消費尚未出現，導致企業訂單不足，產銷受到一定阻滯。而進口PMI較上月大幅回落4.5個百分點至43.9%，新出口訂單PMI較上月大幅回落12.9個百分點至33.5%，說明疫情對海外經濟和全球貿易的影響已經開始顯現。

　　企業方面，大中小型企業PMI都重回榮枯線之上。本月大、中、小型企業PMI為51.1%、50.2%和51.0%，其中，大、中型企業PMI比上月回落1.5和1.3個百分點，而小型企業比上月回升0.1個百分點，說明一系列扶持民營、小微企業的政策逐漸發力，企業經營狀況出現了積極改善。

　　——本月，非制造業商務活動指數擴張加快，非制造業PMI為53.2%，較上月提升0.9個百分點，其中服務業和建筑業均有回升。

　　建筑業方面，PMI回升較為明顯，環比上升4.6個百分點達到59.7%，說明隨著建筑業活動加快恢復，而近期提高赤字率、加大地方債發行力度、發行特別國債等寬財政政策已經明確，新基建等領域利好不斷增多，形成了良好預期。

　　服務業方面，PMI小幅改善，環比上升0.3個百分點達到52.1%，說明在企業復工復產、復商復市等政策推動下，服務業開始穩步恢復。但也要看到，部分行業恢復仍然比較滯后，住宿、文化體育娛樂、居民服務等行業受疫情影響仍然較大。

　　——綜合來看，本月制造業和非制造業PMI指數都位于榮枯線之上，說明我國經濟活動進一步改善。但同時也要看到，目前疫情在海外疫情形勢比較嚴重，外防輸入、內防反彈的壓力仍然較大。在全球貿易受到較大影響的形勢下，下階段我國經濟發展要更加以我為主，大力激發國內需求加快恢復，促進傳統消費加快回補，培育發展線上消費等新模式，推動傳統基建加快復蘇，加快新基建激發經濟活力，并要做好出口轉內銷相關安排。

　　宏觀政策要以更大的力度對沖疫情影響，落實好已經出臺的減稅降費政策，通過提高財政赤字率、增加地方政府專項債發行、發行特別國債等措施，加大對疫情防控和民生保障領域的支持。繼續保持流動性合理充裕，進一步降低社會融資成本，加大對制造業、新老基建、民營企業、小微企業等領域的信貸支持力度，激發微觀主體活動。在一系列政策的保駕護航下，預計我國經濟將延續改善趨勢，二季度經濟增速有望“浮出水面”，下半年經濟增速將繼續回升，全年經濟增長2-3%。

　　圖  我國PMI指數

　　(本文作者介紹：中國民生銀行首席研究員。)