文/新浪財經意見領袖專欄作家 溫彬 馮柏

　　今日，央行對到期的2674億元TMLF進行縮量續做，續作金額為561億元，操作利率為2.95%。對到期的TMLF進行續作，有助于定向加大對民營企業、小微企業等的支持力度。而至于縮量續作，主要是央行根據金融機構需求情況，確定提供TMLF的金額。此前，央行加大公開市場操作力度，三次降準，市場流動性保持合理充裕，資金價格低位運行，金融機構對TMLF的需求減弱。另外，疫情發生以來，結構性貨幣政策持續發力，再貸款再貼現、普惠金融定向降準等也對TMLF的作用和效果形成替代，TMLF的優勢和作用不如從前。

　　本次縮量續作TMLF，操作利率為2.95%，較上次降低了20bp。主要是由于目前央行加大降息力度，3.15%的TMLF利率明顯高于逆回購、MLF等利率。因此，在利率整體下行的背景下，TMLF利率也同步下調了20bp，進一步完成更廣義的降息過程。

　　下階段，要按照穩健的貨幣政策要更加靈活適度的要求，加大對實體經濟的支持力度，切實做好“六保”和“六穩”工作。繼續用好公開市場操作、降準、再貸款再貼現等政策，保持流動性合理充裕，把資金用到支持實體經濟特別是中小微企業上，并進一步降息，切實降低實體經濟融資成本。

　　(本文作者介紹：中國民生銀行首席研究員。)