文/意見領袖專欄機構 蘇寧金融研究院 杜娟、孫揚

　　球迷對足球懷有一種愛恨交織的情感，就像老父親、老母親面對自己的孩子，為他做不出一道題而憤怒、吶喊甚至引發心梗，也為他得到小紅花而四處炫耀?？荚嚦晒?，你感覺臉上有光；考試失利，你一邊捶胸頓足，一邊還要自我安慰他下次肯定能成。你知道這樣對健康不好，但卻被一種復雜的魅力牽引，欲罷不能。

　　這種魅力融合了熱血、拼搏、緊張、感動、驚喜、遺憾等種種情緒，成功吸引了全球數十億的觀賽人群。FIFA官方數據顯示，2018年俄羅斯世界杯（賽期1個月）就有超過35億觀眾以各種形式觀看比賽。

　　一

　　流量金礦也要大力挖

　　數十億的觀賽人群，用互聯網的思維來看，是名副其實的流量金礦。要知道，中國流量界的扛把子——微信、支付寶的全球月活用戶都是10億出頭。

　　當然，簡單的數字比較對微信、支付寶不公平，畢竟足球比賽不是每天都有，而且每次舉辦的成本高到嚇人，2018年俄羅斯為舉辦世界杯花了140億美元、2014年巴西的世界杯舉辦成本超過了110億美元。

　　這么多錢究竟花在哪了？《莫斯科時報》報道，俄羅斯世界杯的成本中包括61.1億美元的交通基礎設施投入、34.5億美元的體育場改造及修繕、6.8億美元的住宿設施投入，可見大部分是固定資產投資，占比超過70%，其余則是投入到人力、宣傳、活動等領域。

　　這么大手筆的投入能帶來多少收益呢？俄羅斯畢竟也不是慈善團體。麥肯錫報告顯示，2018年世界杯為俄羅斯帶來150億美元的經濟收益（包括旅游、餐飲、零售、交通、文娛媒體等多領域），當年帶來22萬個就業崗位，并在未來5年繼續創造16萬-22萬個崗位，同時帶動其GDP每年增加6億-10億美元。

　　這么一看，這筆買賣還是劃算。足球帶來的大流量還需要大投入來轉化，真所謂大力出奇跡，高投高產成為足球經濟的標準打開方式。

　　二

　　誰是足球高光的締造者？

　　其實，賽事舉辦地只是足球產業鏈中的外圍玩家，畢竟每屆賽事地點不同，屬于流動式合作。而真正締造足球產業帝國的還是一批幕后玩家，足協/總會、大賽聯盟、足球俱樂部、轉播平臺、贊助/廣告商、衍生產品及附加服務商，各司其職。

　　簡單來說，足協/總會類似于行業協會，負責制定比賽規則、管理各類賽事及會員球隊等；

　　大賽聯盟則負責組織各類聯賽、杯賽，進行外部宣傳，承接各類賽事廣告、賣轉播權、衍生品授權等，之后與俱樂部收入分成；

　　足球俱樂部組織球隊、聘請教練、培養球員，是賽事的直接參與者及球員的管理機構，其收入除了與聯盟的分成外，還包括主場門票收入、客場門票分成、廣告費、贊助費、球員代言及球員交易收入等；

　　轉播平臺是各類平臺媒體，通過轉播賽事吸引觀看流量；

　　贊助/廣告商是大金主，賽事冠名、球場廣告欄、球衣廣告貼、各類聯名商品及活動等等，都是他們轉化球迷的手段；

　　而衍生品及附加服務商則包括足球彩票、球衣、紀念品、應援道具、聯名合作產品、賽場餐飲等等。

　　這些機構組合在一起，利益相通而又互相競爭，共同打造了無數次經典戰役、培養出歷代足球巨星、讓無數觀眾將歡笑與淚水灑在球場，為足球帶上了“世界第一運動”的光環。

　　三

　　熱血的外殼，脆弱的心

　　足球運動總是和熱血聯系在一起，球星也都是典型的硬漢形象，他們動輒過億歐元的轉會費及上千萬歐元的年薪，更是讓人羨慕嫉妒恨。

　　這些外在的輝煌都是建立在“比賽”這個核心之上。沒比賽、沒流量，球星、球隊固然有粉絲，但他們的收入大頭不能直接從粉絲身上獲取，還是要通過賽事收入及廣告贊助商間接轉化。

　　就拿此次疫情賽事停擺來說，足球俱樂部頻頻爆出虧損，商業化程度最高的英超聯賽，2019年度20家俱樂部總負債超過19億英鎊，僅利息就有1.5億英鎊，如果聯賽不重啟，俱樂部拿不到轉播收入，還要支付巨額的球員及教練薪酬，虧損在所難免，若是聯賽取消，俱樂部還要分攤轉播違約金。

　　德甲俱樂部更慘，他們一直執行“50+1”的股權政策，即建立球隊的母俱樂部必須持有超過50%的表決權，這限制了德甲球隊的外部融資，在疫情影響下，引發尤為嚴重的現金流危機。德國體育媒體稱，有4家德甲俱樂部、9家德乙俱樂部面臨破產危機。

　　高投入、高產出的運營模式，使得足球產業在危機面前更為脆弱。面對此情此景，無論是賽事聯盟還是俱樂部都無法貿然取消比賽，有的呼吁空場比賽，有的出臺降薪、裁員計劃。對于這些救急措施，支持與反對的聲音都有，大體是位置決定腦袋。

　　四

　　期待下一輪世界波

　　足球產業之所以形成了高投入、高產出的運營模式，很大一部分原因是其在全球擁有數十億規模的巨大觀賽流量，龐大的流量吸引各方投資者進入，并用大筆資金追逐有限的球星、球隊資源，推高資源價格。

　　西班牙媒體《阿斯報》采訪的經濟學家及足球經紀人普遍認為，在經歷疫情后，足球市場經濟的泡沫也將破裂，在未來1-2年間，球員收入及各類投入將不可避免地縮水。但大家又都很樂觀地表示，幾年后這些收入將重新恢復高位。

　　這是因為足球作為歷經千年的體育運動，無論是戰爭還是疾病都無法抹除大眾心底對他的熱愛。足球就像一個天然的流量引力池，不斷吸引著一代代的愛好者。只要足球的這種魅力依舊，他就會一直成為資本追捧的明星產業，終會迎來下一輪世界波。

　　而無論資本圈對足球產業的觀感如何，從足球愛好者的角度來說，足球所代表的拼搏、進取精神在不斷鼓舞、感動著一代代人。在面對疫情危機的現在，這些精神尤為可貴。

　　正如AC米蘭俱樂部首席執行官所說的“足球是快樂的源泉，這是非常重要的，當我們克服了可怕的疫情危機后，在重建希望、快樂、自豪、團結等方面，我們將會貢獻出自己的一份力量?！?/p>

　　(本文作者介紹：蘇寧金融旗下專業研究機構。研究領域涵蓋宏觀經濟、消費金融、銀行業發展、互聯網金融、金融科技等。)