文/專欄機構 蒙格斯智庫

本文分析一篇Hausman & Leonard的關于NBA球星經濟價值的文章，目的有三個。第一，借此緬懷意外離世的籃球巨星——科比·布萊恩特。第二，從經濟學的角度看問題，論述理性追星的合理性。第三，引起讀者對體育經濟學的興趣，它是體育學和經濟學相互滲透的交叉學科，隨著體育在推動國民經濟過程中的作用日益顯著，該學科在歐美已經得到應用廣泛，但在中國還鮮有涉及。

Hausman & Leonard發現球星能使比賽收視率提高20%，使球隊的市值提高14%。此外，球星能帶動體育相關行業的發展，為當地政府創造約4%的額外稅收。球星還對當地的經濟發展有促進作用，使人均GDP提高約160美元。

　　對于團體運動，如籃球和足球，一直存在著一種爭議：到底是團隊的價值大還是球星個人的價值大？持“超級巨星論”的人認為，比賽的核心價值就在于明星球員，粉絲們的熱情通常集中在球星所展現出來的精湛技巧和率隊逆襲的王者之風。而持“均衡競爭論”的人認為，實力接近的賽場競技，更有利于這項運動長期的發展和經濟價值的創造，而球星的存在可能導致不同隊伍間強弱懸殊，將團隊協作變成一人獨舞。支持哪種觀點的人都不在少數，有些人喜歡群雄逐鹿的80年代NBA，也有些人喜歡喬丹只手遮天的90年代NBA；有些人喜歡實力平均的英格蘭足球，也有人喜歡C羅和梅西兩強鼎立的西班牙足球。

　　Hausman & Leonard通過經濟模型的建立和對現實數據的實證分析，仔細探討了“NBA球星的經濟效應”。他們主要考量以下經濟效益指標：（1）NBA總營收入；（2）電視轉播商的收益；（3）球館的上座率和球票價格；（4）球隊向地方政府的納稅；（5）球隊所在城市的人均GDP。

　　筆者認為Hausman & Leonard的模型依然低估了球星的經濟價值，因為他們僅考慮了有形價值，即可以量化的經濟收益，卻忽略了無形價值，比如文化的融合、社會矛盾的緩解等。比如姚明入選世界籃球名人堂的重要原因就是推動了中國文化和世界文化的融合，另外他在NBA打球的幾年也正是中美關系良性發展的幾年。

　　因此，追星并非一種盲目的行為，因為球星們不止能創造巨大的商業價值，還能成為了消除地區與地區、國家與國家、種族與種族之間隔閡的一座重要橋梁。當然，追星的前提必須是保持理性，去其糟粕，留其精華。

　　數據和方法論

　　Hausman & Leonard考慮了直接經濟作用（對于NBA聯盟產生的利益）和間接經濟作用（對當地經濟的推動作用）。直接經濟作用可用如下的實證模型進行估算：

　　其中代表球隊，代表比賽；是球隊在比賽中創造的總收入；是一系列影響比賽收入的外界因素，其中的一個虛擬指標表示球隊中是否有球星存在，是模型重點考察對象，如果這個指標的參數顯示為統計學顯著的話，則驗證了“球星效應”；是球隊的固定效應參數，這個參數不會隨著比賽場次變化。

　　模型使用了擬極大似然法對參數進行統計學估計，并假設每個觀察值出現的概率符合以下的伯努利分布：

　　關于間接經濟作用，Hausman & Leonard采用如下模型：

　　其中代表年份，代表人均GDP的增加或財政收入的增加，代表一系列外部宏觀經濟因素（與體育無關），代表一系列表示“體育氛圍”的指標，比如當地球迷的熱情度等；是一系列虛擬指標代表球隊是否打進季后賽，是否進入四強，是否打進總決賽，是否贏得總冠軍。

　　主要結論

　　1．平均而言，擁有球星的球隊比沒有球星的球隊的市場估值高14%，但不同球星的對球隊市值的貢獻不同，比如伊賽亞·托馬斯為8%，拉里·伯德和邁克爾·喬丹分別為21%和24%，所有球星中對球隊市值貢獻最大的是魔術師約翰遜，高達31%。

　　2．有球星的球隊更容易獲得當地電視臺的長期轉播合同，而且收視率能平均提高20%。

　　3．有球星的球隊參加客場比賽的時候會增加上座率和球票價格，從而給對方球隊（即主隊）帶來更大的經濟收益，比如喬丹和他的芝加哥公牛隊每個賽季總計為聯盟其他29支創造高達7500萬美元的額外收入。

　　4．城市的稅收在NBA休賽期下降近4%，但NBA直接創稅收不足1%，這說明NBA比賽帶動了其他行業的發展，比如餐飲、服裝、旅游等。

　　5．無球星球隊使得當地人均GDP每年增加約90美元，而有球星的球隊則為160美元，球星效應明顯。此外，球隊如果能拿到總冠軍，城市該年的人均GDP將上升210美元。而有球星的球隊比無球星球隊的奪冠概率高接近60%。

　　6．美國的四大體育聯盟（NBA，NFL，MLB，NHL）都實施了頂薪限制，即球星的薪水不能超過某個規定值。但Hausman & Leonard認為這樣做會降低球星的積極性，鑒于球星能產生的經濟價值，他們應該賺得更多。如果是為了防止收入懸殊過大，更加科學的做法是對球星的高收入提高稅率，這樣既獎勵了球星的貢獻，也增加了財政的收入。

　　原文：Superstars in the NBA： Economic Value and Policy

　　原文作者：Hausman， J． and Leonard， G．

　　期刊：Journal of Sports Economics

　　作者：蒙格斯智庫 謝東平博士

　　(本文作者介紹：國內首家中國宏觀經濟拐點研究和風險研究的獨立智庫機構，對經濟、金融、法律、風險等領域開展量化模型研究)