摘要：從6月債券新品種發(fā)行情況來看，科技創(chuàng)新公司債券發(fā)行增量明顯，銀行發(fā)行三農(nóng)債意愿有所提升，三農(nóng)債創(chuàng)單只規(guī)模新高。政策方面，新型券種等債市創(chuàng)新業(yè)務將得到更大政策傾斜，鄉(xiāng)村振興等符合國家發(fā)展新格局領域債市創(chuàng)新將獲更有利環(huán)境。市場首單方面，債市出現(xiàn)將新增新能源汽車合同金額作為掛鉤目標發(fā)行低碳轉(zhuǎn)型掛鉤債、以世界遺產(chǎn)級優(yōu)質(zhì)旅游資源為背景推出擁有地方增信的文旅類產(chǎn)業(yè)債、債務融資工具與碳排放權(quán)相結(jié)合等11項創(chuàng)新。

　　一、債市新券種發(fā)行方面，《推動科技創(chuàng)新公司債券高質(zhì)量發(fā)展工作方案》快速落地使科技創(chuàng)新公司債券發(fā)行增量明顯，銀行發(fā)行三農(nóng)債意愿有所提升，三農(nóng)債創(chuàng)單只規(guī)模新高。6月債市共發(fā)行新券種121只，共募集資金1，667.14億元，發(fā)行數(shù)量和規(guī)模環(huán)比分別增長32.97%和21.22%。受今年4月證監(jiān)會發(fā)布的《推動科技創(chuàng)新公司債券高質(zhì)量發(fā)展工作方案》的影響，6月科技創(chuàng)新公司債券發(fā)行數(shù)量和規(guī)模環(huán)比增幅均在100%以上，政策已初現(xiàn)成效。6月2日中國農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司發(fā)行200億元三農(nóng)專項金融債，創(chuàng)三農(nóng)債發(fā)行規(guī)模新高，使三農(nóng)債發(fā)行規(guī)模環(huán)比增幅達200%以上。

　　二、政策方面，新型券種等債市創(chuàng)新業(yè)務將得到更大政策傾斜，鄉(xiāng)村振興等符合國家發(fā)展新格局領域的債市創(chuàng)新將獲更有利環(huán)境

　　《關(guān)于金融支持全面推進鄉(xiāng)村振興 加快建設農(nóng)業(yè)強國的指導意見》推動鄉(xiāng)村振興票據(jù)、三農(nóng)債擴大發(fā)展空間。今年國務院發(fā)布《關(guān)于做好2023年全面推進鄉(xiāng)村振興重點工作的意見》后，3月新疆發(fā)行全國首單棉花主題的公司債券，是債市創(chuàng)新具有地域亮點金融產(chǎn)品的有益實踐，6月農(nóng)發(fā)行發(fā)行國內(nèi)首單5年期支持甘肅地區(qū)玉米制種主題債券，是政金債下鄉(xiāng)的典型案例。在此背景下，6月16日，人行等五部門發(fā)布《關(guān)于金融支持全面推進鄉(xiāng)村振興 加快建設農(nóng)業(yè)強國的指導意見》，提出鼓勵企業(yè)發(fā)行鄉(xiāng)村振興票據(jù)等多券種用于鄉(xiāng)村振興，鼓勵金融機構(gòu)發(fā)行三農(nóng)、小微、綠色金融債券，用以形成貸款資金，旨在從直接融資和間接融資雙方面解決三農(nóng)融資需求，推動健全多層次、廣覆蓋、可持續(xù)的現(xiàn)代農(nóng)村金融服務體系，引導更多金融資源配置到鄉(xiāng)村振興重點領域和薄弱環(huán)節(jié)，提升金融服務三農(nóng)能力。

　　《關(guān)于進一步構(gòu)建高質(zhì)量充電基礎設施體系的指導意見》將推動技術(shù)創(chuàng)新帶動融資方式創(chuàng)新，新券種募集資金應用場景將擴大。5月國常會提出新能源汽車下鄉(xiāng)理念后，發(fā)改委、能源局提出加快推進充電基礎設施建設，更好支持新能源汽車下鄉(xiāng)和鄉(xiāng)村振興，可以看出新能源汽車下鄉(xiāng)已成為鄉(xiāng)村振興的重要抓手。在此背景下，6月19日，國務院發(fā)布《關(guān)于進一步構(gòu)建高質(zhì)量充電基礎設施體系的指導意見》，布局全國充電“一張網(wǎng)”的大棋局，不僅要求充電樁等技術(shù)創(chuàng)新下沉至縣并達到世界先進水平，而且要求進行融資模式創(chuàng)新以形成金融支持。政策推動下，債市或創(chuàng)新出股權(quán)、項目收益權(quán)、特許經(jīng)營權(quán)等質(zhì)押融資方式。同時，更大范圍的電動汽車與充電基礎設施網(wǎng)、電信網(wǎng)、交通網(wǎng)、電力網(wǎng)的互聯(lián)互通過程中，勢必會產(chǎn)生新業(yè)態(tài)，綠色發(fā)展投資需求將有所提升，地方政府專項債和綠色債券的應用場景將更豐富，或?qū)⒌玫絼?chuàng)新機會。

　　《關(guān)于深化債券注冊制改革的指導意見》支持力度加大影響下，科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展、鄉(xiāng)村振興等新券種將得到更多應用與創(chuàng)新。6月20日，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于深化債券注冊制改革的指導意見》和《關(guān)于注冊制下提高中介機構(gòu)債券業(yè)務執(zhí)業(yè)質(zhì)量的指導意見》，提出要進一步提升債券市場服務國家重大戰(zhàn)略、現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設和實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的能力，在實施發(fā)行人分類監(jiān)管中強調(diào)對科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展、鄉(xiāng)村振興等重點領域和重大項目建設的債券融資支持力度需加大，提高民營企業(yè)債券融資的可得性和便利性，并指出主承銷商應加強服務領域債券產(chǎn)品創(chuàng)新力度，旨在通過激發(fā)市場創(chuàng)新能力，更好服務重點領域以支持發(fā)展新格局，新品種債券將對提升直接融資比重作出貢獻。在此過程中，債市新產(chǎn)品等創(chuàng)新業(yè)務將受到更大政策傾斜，評級機構(gòu)等參與方的創(chuàng)新發(fā)展也將得到政策支持。

　　三、市場首單方面，債市出現(xiàn)將新增新能源汽車合同金額作為掛鉤目標發(fā)行低碳轉(zhuǎn)型掛鉤債、以世界遺產(chǎn)級優(yōu)質(zhì)旅游資源為背景推出擁有地方增信的文旅類產(chǎn)業(yè)債、債務融資工具與碳排放權(quán)相結(jié)合等11項創(chuàng)新

　　發(fā)行人利用自身綠色租賃業(yè)務資源優(yōu)勢，將新能源汽車融資租賃新增簽約合同金額作為掛鉤目標，發(fā)行全國首單“綠色+低碳轉(zhuǎn)型掛鉤”資產(chǎn)支持證券。目前我國僅發(fā)行過兩項“低碳轉(zhuǎn)型掛鉤”資產(chǎn)支持證券項目，且2022年以來債市未出現(xiàn)低碳轉(zhuǎn)型掛鉤資產(chǎn)支持證券，但發(fā)行綠色資產(chǎn)支持證券超300只。在此背景下，2023年6月7日，由海通恒信國際融資租賃股份有限公司發(fā)行的全國首單“綠色+低碳轉(zhuǎn)型掛鉤”資產(chǎn)證券化產(chǎn)品——海通恒信26號綠色資產(chǎn)支持專項計劃優(yōu)先A-1級資產(chǎn)支持證券（低碳轉(zhuǎn)型掛鉤） 作為首單“綠色+低碳轉(zhuǎn)型掛鉤”雙貼標ABS，格外受到關(guān)注。根據(jù)《上海證券交易所公司債券發(fā)行上市審核規(guī)則適用指引第2號——特定品種公司債券》（2023年修訂版），低碳轉(zhuǎn)型公司債券募集資金用途應符合國家低碳轉(zhuǎn)型相關(guān)發(fā)展規(guī)劃或政策文件及國家產(chǎn)業(yè)政策要求，用于投向低碳轉(zhuǎn)型領域的金額一般不應低于募集資金總額的70%。此項債券基礎資產(chǎn)對應項目均為綠色交通類項目，低碳轉(zhuǎn)型關(guān)鍵績效指標為新能源汽車融資租賃新增簽約合同金額，合理的掛鉤目標使其符合低碳轉(zhuǎn)型掛鉤債券基本原則。該項債券為債市提供將綠色低碳領域優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)整合打包進行資產(chǎn)證券化的金融創(chuàng)新思路。

　　世界遺產(chǎn)級旅游資源為債市創(chuàng)新出文旅類產(chǎn)業(yè)債提供條件，地方增信使產(chǎn)業(yè)債在發(fā)行成本和認購倍數(shù)上獲得優(yōu)勢。今年3月和4月，全國首單地方增信產(chǎn)業(yè)債和全國首單地方增信科創(chuàng)產(chǎn)業(yè)債先后落地四川眉山和成都。6月8日，由四川省峨眉山樂山大佛旅游集團有限公司發(fā)行的全國首單地方增信文旅類產(chǎn)業(yè)債——四川省峨眉山樂山大佛旅游集團有限公司2023年面向?qū)I(yè)投資者非公開發(fā)行公司債券（第一期）上市發(fā)行，擔保人為天府信用增進股份有限公司，并附有償債保障承諾特殊條款。本期債券發(fā)行規(guī)模3億元，債券期限3+2年，票面利率為3.50%；本次發(fā)行創(chuàng)下2023年以來中西部非省會地級市AA+主體同期限私募債最低利率，并顯著低于二級市場收益率。發(fā)行人主要從事峨眉山景區(qū)門票服務等文旅相關(guān)運營。該項債券的發(fā)行是依托世界遺產(chǎn)級別優(yōu)質(zhì)旅游資源進行融資，創(chuàng)新出文旅類產(chǎn)業(yè)債的有效嘗試，以金融活水為文旅產(chǎn)業(yè)注入動能，符合當?shù)卣虻刂埔酥贫ǖ摹爱a(chǎn)業(yè)強市、旅游興市”發(fā)展戰(zhàn)略。同時發(fā)行人、承銷商與投資人的前期交流，以及目前債市尚很少見的產(chǎn)業(yè)債地方增信，使債券發(fā)行在成本上和認購倍數(shù)（全場倍數(shù)2.63倍）上擁有一定優(yōu)勢。

　　全國首只掛鉤地方碳市場碳資產(chǎn)債券，債務融資工具與碳排放權(quán)結(jié)合創(chuàng)新出碳金融領域。6月14日，由福建省能源集團有限責任公司發(fā)行的全國首只掛鉤地方碳市場碳資產(chǎn)債券——福建省能源集團有限責任公司2023年度第二期超短期融資券（碳資產(chǎn)）上市發(fā)行。該債券同時也是全國首家具備DFI資質(zhì)企業(yè)發(fā)行的碳資產(chǎn)債券，即發(fā)行人具有銀行間市場交易商協(xié)會為優(yōu)質(zhì)發(fā)行主體提供的儲架式發(fā)行資質(zhì)，本筆碳資產(chǎn)債券發(fā)行規(guī)模5億元，期限180天，票面固定利率2.26%，創(chuàng)今年以來福建國企同期限最低利率。該項債券將債券收益率與碳排放配額收益率進行掛鉤，即能激勵投資者，又是債務融資工具與碳排放權(quán)等資產(chǎn)的有效結(jié)合，是債市創(chuàng)新出碳金融的有益實踐。另外，6月國內(nèi)首單5年期支持甘肅地區(qū)玉米制種主題債券、全國首只募集資金用于高速公路項目的“成渝雙城經(jīng)濟圈”債、全國首單縣域CMBS、全國首單境外資產(chǎn)入池資產(chǎn)支持票據(jù)、全國首單市政道路停車位收費收益權(quán)ABN、全國首單民營制造業(yè)企業(yè)產(chǎn)業(yè)園CMBS、市場上首單貼標海南自貿(mào)區(qū)CMB產(chǎn)品、全國首單“碳中和+可持續(xù)掛鉤”資產(chǎn)證券化產(chǎn)品上市發(fā)行。

　　展望未來，鄉(xiāng)村振興需有金融支持，鄉(xiāng)村振興票據(jù)、三農(nóng)債將獲更好創(chuàng)新條件。通過6月政策來看，政府通過新型券種推動債市更好服務于國家戰(zhàn)略發(fā)展方向的力度有加大趨勢，有利于債市創(chuàng)新。政策強調(diào)推進鄉(xiāng)村振興需有金融的大力支持，尤其有利于三農(nóng)債擴容，預計鄉(xiāng)村振興票據(jù)和三農(nóng)債發(fā)行量或?qū)⒌玫皆鲩L。

　　報告聲明

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