文/新浪港股（微信公眾號(hào)xlgg-sina）專欄作家 溫冠麟

　　外國(guó)防疫意識(shí)比中國(guó)更為薄弱，能否在短時(shí)間內(nèi)有好轉(zhuǎn)仍有待觀察。而且經(jīng)歷連續(xù)大趺后，技術(shù)上已步入熊市，想偷步買便宜貨，也要適時(shí)衡量自己能承受的風(fēng)險(xiǎn)、壓力及時(shí)期，要分段買入，想回到年初時(shí)的光景，也要有持有較長(zhǎng)時(shí)期的心理準(zhǔn)備。

　　從美股表現(xiàn)，及美聯(lián)儲(chǔ)局連忙減息等反應(yīng)可知，現(xiàn)時(shí)美國(guó)步入一個(gè)嚴(yán)峻的金融危機(jī)。參考另一大經(jīng)濟(jì)體，過去兩個(gè)月受疫癥影響的中國(guó)，除政府機(jī)構(gòu)及少許服務(wù)業(yè)外，大部份大中小企一同停工，當(dāng)時(shí)A股交易日前夕，央行硬性政策救市，首日低開并持續(xù)大升。相比美股，上月初仍在破頂，豪無緩沖時(shí)間，跌幅擴(kuò)大，若疫癥市區(qū)爆發(fā)，同樣需要停工停學(xué)，居民留待家中避疫，社會(huì)失去勞動(dòng)力，經(jīng)濟(jì)則大幅每況愈下，美企需要一個(gè)現(xiàn)金流生存，減息讓美企多一個(gè)生存機(jī)會(huì)，但許多負(fù)面情緒及數(shù)字未消化，就算美股回調(diào)，投資者都希望套利留現(xiàn)金。

　　美股兩周內(nèi)發(fā)生三次熔斷，創(chuàng)造歷史，周一道指再暴跌近3000點(diǎn)低位收市，創(chuàng)單日點(diǎn)數(shù)史上最大跌幅，本月環(huán)球股都暴跌10-26%。另外因?yàn)橐炼碛|發(fā)石油危機(jī)，加重市場(chǎng)壓力，石油企業(yè)也成炸彈，現(xiàn)時(shí)美國(guó)許多油企及天燃?xì)饽茉垂疽巡饺胛C(jī)，市場(chǎng)一桶油價(jià)基本上要達(dá)五十賣出價(jià)，公司方不會(huì)蝕錢，但現(xiàn)時(shí)公司壓價(jià)至三十多元出售，更有不少內(nèi)陸地區(qū)賣低于二十元才可生存，航空公司亦已有呼聲，望政府救助。2008年全球金融危機(jī)時(shí)，美原油CLY0全程跌幅75.67%，用時(shí)5個(gè)半月。當(dāng)前，不到2個(gè)半月，跌幅50.98%，并且跌破了全球金融危機(jī)時(shí)低點(diǎn)。

　　一個(gè)月內(nèi)，恐慌指數(shù)暴漲11倍，連股神巴菲特都大感驚訝， 2008年全球金融危機(jī)時(shí)，美國(guó)十年期國(guó)債收益率全程跌幅60.23%，用時(shí)18個(gè)月。當(dāng)前，2個(gè)半月，跌幅就高達(dá)54.40%，已經(jīng)接近全球金融危機(jī)時(shí)的跌幅。由此可見，當(dāng)前金融市場(chǎng)和原油市場(chǎng)的形勢(shì)，非常類似于2008年時(shí)的全球金融危機(jī)。

　　短期各資產(chǎn)巿場(chǎng)波動(dòng)，黃金同樣經(jīng)歷一周大跌，過往亦提及可小注買入NUGT（三倍做多黃金礦業(yè)）及2840.HK（SPDR金ETF），金價(jià)現(xiàn)回落至$1，500交界，筆者昨天亦開始小注分段吸納，考慮到股市會(huì)持續(xù)一段時(shí)間低迷，避險(xiǎn)情緒將持續(xù)，只是政策變化，投資者未有太大信心投進(jìn)市場(chǎng)，今年黃金目標(biāo)價(jià)為$1，750-1，800，由于市場(chǎng)波動(dòng)，美股或未見底，仍是小注為妙。

　　現(xiàn)在盡量?jī)?chǔ)現(xiàn)金，或者做一些長(zhǎng)期的投資，如債券等防守性工具，另外要把分散風(fēng)險(xiǎn)，特別月供模式的投資，獲享平均成本法，把握經(jīng)濟(jì)周期改變帶來的機(jī)遇，現(xiàn)時(shí)經(jīng)濟(jì)周期處于下跌趨勢(shì)，按微笑曲線變化，如現(xiàn)時(shí)按月供形式趁低吸納，可把握下一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期的上升趨勢(shì)，中長(zhǎng)期穩(wěn)健增長(zhǎng)，升值潛力較高。

　　月供基金種類較多元化，覆蓋股、債券及混合基金等；大部分非投資于單一巿場(chǎng)，可選擇投資于不同產(chǎn)品、地區(qū)等，有部分基金分銷商更不設(shè)供款期限，供款一個(gè)月后，可隨時(shí)免費(fèi)終止計(jì)劃。這樣在股巿橫行或下跌的情況，投資月供基金的回報(bào)很大機(jī)會(huì)更可觀。同樣淡巿時(shí)巿況向下，投資者可以于更便宜的價(jià)格，買入更多的基金單位數(shù)量。

　　然而，方才雖然提到可小注買入NUGT及2840等等ETF作短期操作，但筆者亦同時(shí)會(huì)作多一些部署，于反彈期間做空，并因應(yīng)市場(chǎng)情況逐步加注。因?yàn)殡m然美股已經(jīng)大趺，市場(chǎng)不少人已經(jīng)在提出”別人恐懼，我貪婪，壞消息已盡出沒什么可以有更壞影響了”，看似聰明，但也別忘了，中國(guó)在年前疫情爆發(fā)后，夾雜不同壞消息，時(shí)至今日市場(chǎng)仍未見得有多好轉(zhuǎn)，反觀外國(guó)防疫意識(shí)比中國(guó)更為薄弱，能否在短時(shí)間內(nèi)有好轉(zhuǎn)仍有待觀察。而且經(jīng)歷連續(xù)大趺后，技術(shù)上已步入熊市，想偷步買便宜貨，也要適時(shí)衡量自己能承受的風(fēng)險(xiǎn)、壓力及時(shí)期，要分段買入，想回到年初時(shí)的光景，也要有持有較長(zhǎng)時(shí)期的心理準(zhǔn)備。

　　(本文作者介紹：溫冠麟，為殷鼎國(guó)際控股集團(tuán)有限公司之私人家庭財(cái)富管理部董事及財(cái)富管理策略師，擁有CWMP & CFC金融認(rèn)證證書，近十年的投資經(jīng)驗(yàn)，曾經(jīng)作為國(guó)際券商之副總裁及上市公司之金融分析師，善長(zhǎng)根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向，作趨勢(shì)投資、資產(chǎn)配置（asset allocation）和投資組合再平衡（re-balancing） 。)