文/新浪財經意見領袖（微信公眾號kopleader）專欄作家 李德林
在A股中，殼股往往是一個飽受爭議的話題。在股民們眼里，殼股一度成為莊家或游資收割韭菜的工具。瘋狂過后的殼股，最終傷害的是小股民。
2017年元旦剛過沒多久，廣西一家名為慧球科技的上市公司（現名“st慧球”）就在A股破天荒地演了一出“1001議案”奇葩鬧劇。
在這家公司的公告中顯示，擬推行《關于公司建立健全員工戀愛審批制度》、《關于申請變更交易所的議案》以及《關于成立婦女委員會的議案》等多種議案。
一石激起千層浪，憤怒的上交所隨即下了一道監管函，大意為：嚴重挑釁！
然而令大家想不到的是，一年過后這家公司卻“走上了正道”：據媒體報道，有新浪背景的天下秀擬借殼上市。一時間，st慧球迎來連續多個漲停。
暫且先不討論st慧球是否能成功，僅從st慧球被重組來看，它本質上就是一個殼資源股。
而在A股中，殼股往往是一個飽受爭議的話題。在股民們眼里，殼股一度成為莊家或游資收割韭菜的工具。
一位熟知市場的人士介紹，莊家或游資炒作殼股時，一般都會下點血本，用資金進去先把股價抬高，但成交量不大，總之就是左右倒手，讓成交活躍起來。然后，上市公司配合不斷釋放利好信息。
當股價起來了，成交活躍了，散戶就開始心動了，看到有足夠散戶入場，莊家或游資就可以大規模出貨。
大家應該還記得，前一段時間自監管層放寬并購重組的限制后，殼股們就開始了群魔亂舞。典型殼資源股票恒立實業在11月初的10個交易日內就實現翻倍。而另外一只“重組釘子戶”群興玩具在7億元賣身后，股價也翻了幾倍。
*在尺度app排雷功能區，多位網友早在上個月就已明確提示了恒立實業的風險。這只妖股的更多情況可以上尺度app細看。
巴菲特曾說，當潮水退去，看誰在裸泳。隨著莊家或游資們的套現，瘋狂過后的殼股，最終傷害的是小股民。
A股中的殼股一般具有市值小、股價低、業績連續虧損等特征。按照正常的市場規律來看，部分上市公司應該退市。可有些上市公司高管們很聰明啊，他們善于利用A股的退市制度的漏洞。
規則顯示：若公司最近兩年連續虧損則被實施*ST；若第三年仍連續虧損，則被暫停上市，而若公司第四年仍繼續虧損，則被強制退市。
要弄明白的是，這第三年“虧損”所指的判斷依據是“凈利潤”；而第四年“虧損”所指的判斷依據是“扣除非經常性損益前后的凈利潤孰低者”。
規則上的不統一使得很多本應退市的公司可以通過調節非經常性損益來規避退市標準。這導致了一個現象：A股出現“不死鳥”神話。
截至2018年6月，滬深兩市實際僅有58家上市公司從A股退市，退市率僅為1.6%。也就是說，從1990年股市開張至今，漫長的28年時間里，平均每年僅有2家公司退市。
我們再對比同期的美股和港股：
自2013年以來，美股年均退市公司達到近300家，港股僅為10余家，而A股退市企業僅為個位數。13-17年間美股退市率約為6.24%，港股約為0.59%，A股約為0.14%。
港交所行政總裁李小加近期曾表示，要想請“客人”進來，當然得把“屋子”打掃干凈才是。
那么怎樣做到市場的良性循環呢？核心是對市場進行供給改革：
不僅要引進優質上市公司，還要將那些績差殼股、僵尸股清理出去。殼股不出清，市場難以健康。
所以，只有不斷完善市場優勝劣汰機制，才能真正有助于實現“扶優限劣”，并逐漸改善賭重組、炒垃圾股的市場風氣。
(本文作者介紹：著名財經作家、《德林爆語》主持人。三分鐘財經脫口秀，每天一個資本真相，微信公眾號:delinshe)
責任編輯：謝海平
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