文/新浪港股（微信公眾號xlgg-sina） 專欄作家蕭曉婷

　　OPEC增產不及預期，EIA數據猛減超預期，多方產油國事故頻發，對于普通投資者來講，原油期貨ETF讓你穩穩抓住這波升勢。

　　OPEC小幅增產，大幅松綁成為泡影

　　6月22日- 23日，OPEC第174屆維也納會議結束。OPEC公報草案并未給出明確增產數字，僅提及重返100%減產執行率。6月23日，在沙特等OPEC國家與俄羅斯等部分非OPEC國家商量后，協議從2018年下半年后將國際原油產量提高100萬桶/日，7月1日起正式實施。

　　此前，由于OPEC實行大幅減產策略，此次會議前市場一度擔憂本次會議會實現大幅松綁，但從結果來看，本次增產目的為重返100%減產執行率，增產數量遠不及預期之多，空頭回補使得油價暴漲。

　　EIA數據超預期猛減，油價應聲上漲

　　上周周三，美國能源信息署（EIA）公布的數據顯示，上周美國原油庫存減少近989.1萬桶，降幅遠超預期的減少257.2萬桶，連續3周錄得下滑，創2016年9月以來新低。EIA汽油庫存和精煉油庫存增幅小于預期。庫欣原油庫存減少271.3萬桶，連續6周錄得下滑，且創2月以來最大降幅。

                                  

　　來源于： EIA原油庫存資料官方網站

　　https：//www.eiayuanyoukucun.com/

　　本次EIA資料再次超預期猛減，表明目前國際原油市場需求十分旺盛，資料公布當天，美油應聲猛漲，日內漲幅達3%。有分析師表示，庫欣原油庫存資料將包括加拿大Syncrude設施停運的影響，本周原油庫存降幅將繼續加大。

　　產油國近日是非多，原油供應受阻

　　最近多個產油國“禍事”頻發，也對油價的任性上漲起了很大作用。

　　首先，OPEC第三大原油出口國的伊朗被美國硬性制壓，美國國務院命令各公司將從伊朗進口的所有進口產品從11月起降至零，如果在11月4日之后依舊購買伊朗的原油，企業將面臨二級制裁。這意味著大客戶日本，亞洲買家包括中國、韓國和印度釋放的購買力得找別家接盤了，其次另一個大佬利比亞國家石油公司的重要出口終端再次被武裝組織控制了，該國的原油出口水平存在重大的不確定性，此外之前受停電影響，加拿大Syncrude的日產36萬桶油砂設施將繼續停運到7月。從目前市場供需均衡來看，產油國供應受阻，尤其是石油大國伊朗將進一步引發原油缺口擴大，大大利好后期油價。

　　總的來看，OPEC雖然選擇小幅增產，但從EIA數據和近日產油大國受制來看，可預期但相比增產帶來的產量，原油供應反而下滑的更快，無法達成平衡的局面下。美國著力壓制伊朗使得原油缺口持續擴大，大大利好原油價格。6月份的原油走勢喜人，七月原油價格仍然可期。

　　捕捉原油升勢 首選原油ETF

　　對于個人投資者來講，我們又不能像油公司一樣囤著油等漲價賣，要想捕捉原油升勢，主要有三種方式，期貨投資、期貨指數化投資以及能源股類投資。

　　期貨投資是指通過在期貨交易所買賣標準化的期貨合約而進行的一種有組織的交易方式。期貨交易的對象并不是商品（目標物）本身，而是商品（目標物）標準化的遠期合同。簡單來講原油期貨鎖定的就是未來原油的價格，直接的期貨交易優點是可以杠桿操作，可以做多或做空，操作靈活，流動性好。但是買賣期貨與買賣股票差別非常大，對玩家要求又提升了一個等級。首先你需要辛苦一下新辦理期貨戶口，其次你需要準備足夠多的資金，因為期貨投資的初始資金相對較高，交易需要繳付抵押金，成本相對較高；最后你要有足夠的經驗與良好的心理承受能力，期貨交易規則很是復雜，而且由于存在杠桿的原因波動較大，很容易爆倉。所以綜合來看，此類產品比較適合錢多，技高，人膽大的投資者。

　　對于普通投資者來講，如果看好油價，有不少人會選擇投資熟悉的能源股，最為有名的就是香港三桶油，中石油（857.HK）、中石化（386.HK）、中海油（883.HK）。投資股票實際上最終投資的是背后的上市公司，而股價的波動于取決于市場宏觀因素以及公司基本面的因素，如公司盈利結構，股權變動等。能源股股票價格和油價相關度較差，因此投資股票并不能準確的抓住原油升勢。

　　不過不用擔心，成熟的市場里各類投資者的口味都能被滿足，市場上早已有解決上述難題的產品-原油期貨ETF，也就是上面提到的第二類期貨指數化投資。原油期貨ETF就是透過投資于相應的原油期貨合約，以復制相關原油期貨指數的表現。

　　原油期貨ETF以原油期貨為投資目標，相較于原油期貨及期權類投資產品而言，有著諸多好處。首先由于其在證券交易所上市，投資者可像買賣股票一樣方便地交易原油ETF，無需另開期貨賬戶，手續簡便。其次其入場金額十分親民，無需繳納抵押金，成本優勢高，而且投資者可以進行日內頻繁交易，捕捉短線波動機會；也可以長線持倉操作，捕捉趨勢性行情。總的來說，它保留了原油期貨部分優勢，又沒有原油期貨的爆倉風險，適合普通投資者捕捉原油價格波動。

　　而且它根據石油期貨的走勢合成的指數基金，與石油期貨緊密相關，更是解決了投資三桶油抓不住原油升勢的尷尬。市場上已有一些追蹤短期原油期貨的ETF產品，一月份的時間該產品就會追蹤二月的原油期貨合約。這種情況下ETF產品就極為緊貼真實的油價。

　　但是買ETF基金一定要選擇規模大，有實力的機構，這些機構投研體系完善，能更好的跟蹤原油市場價格。并且也不會出現跑路的情況，資金會比較安全。

　　結語：OPEC增產不及預期，EIA數據猛減超預期，多方產油國事故頻發，對于普通投資者來講，原油期貨ETF讓你穩穩抓住這波升勢！

　　(本文作者介紹：三星資產運用ETF業務銷售總管。)