本報記者 李清香

　　中國石油化工股份有限公司A股發行，引起了業界普遍關注。有關專業人士認為，中國石化經營狀況較好，財務報表和年終報告都是很規范的，也是國內很少見的。

　　此次A股發行本身并不會對公司業績產生多大影響，其對公司實質性的影響在于使公司開拓了海洋石油的勘探業務，使公司具備了大陸和海洋石油勘探的能力。同時，也會對下屬子公司產生真正影響，例如，募集資金投向原油輸送管道，將使公司在東部的下屬上市公司成為中國石化的核心力量，并加大公司在東部市場的競爭實力。中國石化的A股發行，還揭示了這樣一個趨勢：即行業面臨大規模重組，小型化工加工企業將逐漸退出，它們或者被組合或者主動或被動改行。一位行業資深人士表示，中國石化本次發行上市后，將創A股發行量、集資額、總股本、上市后總市值等國內股市多項第一。特別值得注意的是，中國石化作為一家規模龐大的石化公司，旗下擁有多達11家直接控股的A股上市公司，且多為中國石化的骨干企業。

　　此前國內股市雖然也有上市公司控股上市公司的諸多事例，但無論從控股的家數還是規模來說，都根本無法與中國石化相比。中國石化上市后，可以預計，對與之相關的石化板塊尤其是控股子公司，都將產生很大影響，在二級市場上將會出現比價效應和聯動效應。一位基金公司行業研究專家認為，最近兩年是中國石化歷史上最好的年景。去年油價大幅上升對公司業績影響很大，其息稅前盈利的66%來自原油和天然氣開采業務。今年油價比較穩，在很窄的區間內波動整理，公司上游業務將比較穩定。公司煉油業務將有較大增長，但由于其所占比例較小，故對公司整體業績的影響不大；公司石化產品業務呈穩定發展趨勢。公司自己預測的總體利潤增長10-11%、每股攤薄收益0.21元，完成指標應該難度不大。

　　專業人士普遍認為，中國石化面臨的最大不確定因素和風險，是原油和成品油、以及化工產品價格的變化。公司作為中國最大的一體化能源化工公司，擁有完整的上中下游產業鏈，并具有內外貿、產供銷一體化的結構優勢，能有效抵御全球原油價格波動的風險，實現資源的優化配置。同時中國石化綜合一體化將有助于減少來自價格供應、需求和周期性波動對公司業績的影響，增強公司的抗風險能力，提高競爭實力。 隨著拓展上游、提高下游、降本增效措施的實施，中國石化將步入業績平穩增長的階段。增長的動力主要來源于需求增加、規模擴大、成本降低、增加高附加值產品、油品銷售市場占有率和盈利水平的提高和油氣增長。

　　關于公司治理結構，有關專家認為，中國石化通過海外上市，引入國際化投資主體，按國際慣例規范運作，完善了公司治理機構和股權結構。例如，建立了比較完善的獨立董事制度、審計委員會制度、監事會制度，以保證中小投資者的利益；實行嚴格的信息披露制度；創建了高級管理人員績效獎勵機制和期權激勵等一系列新的薪酬制度等。但是，作為大型國有企業，又是從以前的行業性管理體制轉化而來，內部整合尚需要花費很大力量。與國外同等規模的同類公司相比，中國石化人員多，人力成本高，開采成本也高。由于新星公司擁有的油氣田均是新油氣田，所以，收購新星將會降低公司開采成本。降低人力成本則會花很多時間。

　　有專家特別提醒投資者注意，中國石化對上證綜合指數影響巨大。他們分析說，中國石化上市后股價每漲跌0.50元，上證綜指就要波動25個點左右。同時，中國石化的上市，將對石化板塊和國企大盤股產生重大影響。從長期來看，中國石化作為目前市場上最大的優質藍籌股，極具投資價值，其價位中樞每年應有穩步的提高，作為中國石化的戰略投資者和穩健的投資者，可以長期持有并獲取穩定的回報。

　　專家們還認為，類似于中國石化這種經營范圍廣泛、運作規范、在國內影響巨大的超級大公司，其加盟中國證券市場，將極大地壯大市場中藍籌股的實力。而作為一只超級藍籌股，中國石化對穩定市場、促進市場形成正確的投資理念，將起到巨大的積極作用，同時也為市場中的大型投資機構和即將推出的開放式基金，以及穩健的投資者等，提供了新的投資機會。

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