本報記者 王彥田

　　近年來，列世界500強第58位的中國石化，在海內外資本市場顯示了強大的融資能力。2000年前，有11家下屬企業在國內上市；2000年，公司在海外上市；2001年，又將在國內發行28億A股，創下國內證券市場十年來發行規模之最

　　6月22日，中國石化股份公司正式發布在國內發行28億A股的招股說明書，消息一發布，國內外媒體便當作一個重要消息迅速傳播。28億股的盤子，創下了國內證券市場十年來的發行規模之最。此次股票發行后，中石化的總股本將超過867億股，成為國內規模最大的上市公司，也是國內第一個在境內外資本市場四地上市的國有企業。多項第一，使中石化的上市成為社會關注的熱點話題之一。

　　境內外上市 邁出三大步

　　中國石化總公司是在經濟體制改革中誕生的，隨著改革開放不斷前進的步伐，中石化的內部改革也在不斷深化。當股票市場成為企業直接融資的重要渠道后，從1983年中石化公司成立到現在，中石化改革重組上市邁出了三大步。第一步是下屬企業分別改制上市。十幾年間，先后有上海、儀征、齊魯、揚子等11家石化企業進行了股份制改制，在上海、深圳、香港和紐約等股票市場發行股票，累計募集資金212億元。第二步是在境外整體上市。在國家有關部門的支持下，中國石化同境內外的中介機構一道，在完成資產重組工作后，于2000年10月18日、19日分別在紐約、香港和倫敦成功掛牌上市，共發行H股167.8億股，募集資金34.62億美元。第三步就是這次在國內A股市場發行28億股，成為國內股票市場的超級“航空母艦”。

　　持續重組上市 影響深遠

　　持續重組上市，對中石化的改革發展產生了重大而深遠的影響。

　　中石化第一步分散上市后，就在一定程度上解決了企業發展資金短缺問題，促進了企業轉機建制。同時中石化也看到，這種分散上市，存在著規模小、力量單薄，優良資產與主業不能有效集中，企業整體競爭能力不強等問題。因此決定走整體重組上市的路子。1998年我國石油石化工業經營管理體制進行了重大改組，原中國石油天然氣總公司和中國石油化工總公司分別重組為中國石油天然氣集團公司和中國石油化工集團公司。重組后的中國石化集團公司實現了政企分開，上下游、內外貿、產銷一體化，增強了經濟實力和抗風險能力。

　　2000年10月，中石化分別在紐約、香港和倫敦成功掛牌上市后，其總股本為839億股，由集團公司持有的國有股約占總股本的56.9%，國有資產管理公司和銀行持股約占23.1%，外資股占20%。上市公司的總資產達到了3052億元，資本負債率降到了32%，資本結構明顯改善。同時，整體重組上市克服了子公司單獨上市的不足，使中國石化的管理體制、運行機制發生了重大變化。其中最大的變化是實現了股權結構的多元化，管理體制和經營機制初步與國際接軌，建立起了追求公司利潤最大化和股東回報最大化的機制。

　　深化改革為中國石化注入了新的動力，重組上市的效應特別是體制的優勢逐步顯現出來。2000年，中國石化集團公司合并報表實現利潤231億元，比上年增長2倍。2001年5月，摩根士丹利資本公司(MSCI)將中國石化加入中國成份股，中國石化以2.9%的指數權重在MSCI指數中國成份股中名列第七位，同時被海外投資銀行譽為“有著全球競爭力的世界級公司”。

　　用更好的業績 回報投資者

　　在取得進入國際資本市場的“通行證”后，中國石化決策層又把目光瞄準了潛力巨大、發展迅速的國內證券市場。

　　中石化認為，這次在國內發行A股，是中國石化繼去年10月成功地發行H股，并在香港、倫敦、紐約三地上市之后，又一次重大的資本運作。擬上市的資產是新星公司經過重組優化的優良資產，將對已在境外上市的資產提供有力補充。如按預期設想發行，中國石化股份公司總股本將擴大至867億股，資本結構將進一步優化。這不僅能夠增加中國石化H股投資者的信心，也將為國內股市機構投資者的大資金運作創造有利環境。有跡象顯示，境內外投資者對中國石化發行A股后未來業績持樂觀態度。

　　中國石油化工股份有限公司董事長李毅中說，此次中國石化在國內資本市場募集資金，主要用于收購新星公司和新建兩個輸油管道項目。新星公司是一個較有前途的資源性公司，擁有數量較大的原油和天然氣儲量。中國石化將其收購后，將可以同時從事陸上和海上石油與天然氣勘探開采業務，上游業務將得到加強，原油自供比例和業務一體化程度將得到提高。

　　李毅中向記者介紹，目前中國石化出現的大小A股、H股并存的局面，僅僅是國有企業重組改制上市的一種過渡情況，隨著改革的不斷深化，中國石化將按照規定程度和規范要求，逐步將大小A股、H股進行融合，最終給投資者一個更為清晰、規范的資本結構形象，進一步強化公司一體化程度。

　　中國石化有扎實的業績基礎，投資者期盼著發行A股后，會為他們帶來更好的收益。

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