本報訊(記者 杜舒)新股發行采用上網競價方式、國企大盤股陸續發行上市、國有股減持進入實施階段等將都對下半年的市場帶來一定壓力，那么，下半年市場到底會不會缺資金？國泰君安研究所朱生球最近完成的一份研究報告認為，盡管影響資金供需的因素很多，但綜合來看，下半年一、二級市場資金還比較充裕。

　　報告認為，由于A股市場新股發行速度可能加快、國有股實施減持、上市公司熱衷增發等原因，下半年一級市場資金需要量將會加大，預計2001年深滬兩市A股市場的籌資額將突破去年的1504億元，達到1800億元左右。在供給方面，今年上半年一級市場和二級市場之間首日開盤加權平均漲幅仍然超過110%，新股上市還具有較大的獲利空間，因此吸引了大量資金參與申購，使得一級市場資金供給總量相對充裕；即使推行核準制，新股發行采用上網競價等市場化發行方式，在一定程度上導致新股發行價格偏高，但一、二級市場短期內整體仍將保持一定價差，所以不會令一級市場資金減少。報告還認為，由于國企大盤股發行上市、實行上網競價發行以及國有股減持，預計下半年新股凍結資金有可能繼續上升。

　　對于二級市場的資金需求，報告認為，由于首發和增發新股上市不會過于集中，因此，按一般新股上市推算，一只股票平均需要13億元資金介入和維持股價。如果按下半年有50家新股上市，考慮到其中有國企大盤股，預計下半年新股上市將需資金近1000億元；另外，如果下半年股指有15%左右的上漲空間，按深滬兩市A股流通市值接近17000億元計算，推動股指上漲約需要2500億元。這樣，維持二級市場正常運轉所需資金總量可能在3800億元左右。至于資金來源，報告認為，主要來自居民儲蓄資金、三類企業入市、民營企業投資、各類基金、券商和一級市場的游資等。另外，開放式基金的推出將可能吸引更多的居民儲蓄存款，而私募基金的規模也將擴大。因此，下半年二級市場資金供給滿足需求還是有可能的。

　　報告還指出，雖然從資金面看，一、二級市場資金供給相對充裕，但也應該注意到，影響資金供求狀況的因素具有較大的不確定性，但總體來看，不會造成大量資金撤退。

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